一、4月动力煤 市场行情回顾
1.国内动力煤价格走势
四月份国内动力煤市场延续下行态势运行。产地方面，随着产地煤矿陆续复产，煤炭生产恢复至正常水平，3月份全国煤炭产量为3.4亿吨，同比增长9.6%，增速由负转正，但因下游用煤企业采购需求疲软，煤炭供需宽松，多数煤矿价格下调40-60元/吨不等。进入下旬之后有关部门严查煤矿超能力生产并建议煤企以销定产，产地部分煤矿因库存压力加大，开始减量化生产，煤价跌幅有所收窄。以鄂尔多斯5500大卡动力煤为例，截至4月30日坑口主流含税价270-275元/吨，较上月同期相比下跌35元/吨。港口方面，本月中转地北方港口煤炭库存高位运行，受需求不振以及大型煤企量价优惠政策的影响，煤价持续下行，截至4月30日秦皇岛港5500大卡动力煤主流平仓价470-475元/吨，较上月同期相比下跌65元/吨。下游方面，4月27日全国重点发电企业日耗煤342万吨，库存7447万吨，库存可用天数22天，正值用煤淡季，部分电厂例行检修，电厂日耗回升较为缓慢，整体以去库存为主，采购需求受到一定的限制。
1.1产地动力煤市场走势
内蒙古地区：本月内蒙古鄂尔多斯地区动力煤价格继续以下行为主。受北方港口动力煤市场持续下行的影响，产地以港口发运为主的煤矿销售较差。另外，4月15日鄂尔多斯供暖季结束，当地电厂用煤需求转向回落，使得坑口煤价承压下行。4月23日鄂尔多斯市能源局下发了关于遏制煤矿超能力生产规范企业生产行为的通知，提出要严格落实煤矿企业主体责任，严禁超能力生产，严格煤炭销售票证管理，月底开始部分煤矿因库存压力较大，开始主动减产，减产力度10%-35%不等，煤价跌幅有所收窄。截至4月30日，鄂尔多斯5500大卡粉煤主流坑口含税价270-275元/吨，较上月同期下跌35元/吨，跌幅11.38%。
山西地区:本月山西地区动力煤价格整体以下跌为主。因内陆电厂、用煤企业以及中转地港口需求均较差，多数矿销售情况一般，价格累计下跌40-50元/吨不等，截至4月29日大同南郊地区热值5500大卡动力煤主流车板含税价355元/吨，较上月同期下跌45元/吨，跌幅11.25%。受北方港口煤价持续下跌的影响，周边站台及中间商采购积极性疲软，大秦线发运量维持低位水平，4月1日至4月21日平均发运量99万吨，较去年同期相比下跌11万吨。
陕西地区:本月陕西榆林地区动力煤价格继续以下行为主，但跌幅较上月相比有所收窄。随着区域内煤矿陆续复工复产，煤炭产量增多，而下游复工复产缓慢，致使坑口煤价持续下跌，许多煤矿价格已跌至年初水平。进入下旬以后因需求无改善，部分煤矿迫于库存压力，开始自主减产，月底受高速5月6号开始收费政策的影响，部分煤矿拉煤车辆增多，煤价弱势维稳。
山东地区:4月山东动力煤市场整体弱势下行。供应端来看，本月山东地区煤矿生产正常，但销售压力较大。月初山东地区主流煤企集中下调混煤挂牌价格，下调幅度多在20元/吨左右，同时量价挂钩优惠力度有所加大。但价格下调后，受制于目前正处于传统需求淡季，下游用户库存偏高，采购积极性不高，销售情况未有明显改善。下游需求端来看，4月山东地区电厂电煤接收价格继续以下调为主。主力电厂方面，受发电负荷较低影响，目前山东地区部分主力电厂仅单机运行，日耗在2000吨以内，库存可用天数覆盖时间较长，月初电煤接收价格小幅下调后，中旬再次下调，累计下调幅度在10-60元/吨不等。企业自备电厂方面，受主产区煤价下跌带动，本月企业自备电厂电煤接收价格也多有下调；同时部分电厂库存偏高、进厂车辆较多，本月多次下调价格，整体来看累计下调幅度集中在30-60元/吨不等。后期来看，五月仍为需求淡季，电厂采购积极性有限，煤价继续承压运行可能性较大；另外高速恢复收费，以汽运煤为主的下游用户采购成本也将随之增加。
华东地区：4月华东动力煤市场下行压力较大。供应端来看，月初安徽地区有主流煤企动力煤挂牌价格下调40元/吨，下调后5000-5200大卡动力煤价格在560元/吨，同时成交后另有量价优惠政策。此外据安徽省能源局数据，一季度安徽省累计煤炭销售 1959.08 万吨，同比减少 347.11 万吨，产销率96.1%，主要受传统需求淡季以及安徽地区电厂电煤库存充足影响。下游需求端来看，进入4月后，随气温转暖，居民用电量回落，电厂发电负荷整体位于低位；但库存多高于往年同期，电厂采取积极去库存、消极采购的策略。下旬部分电厂长协拉运积极性上升，另有部分终端受上游煤企降价销售策略刺激，采购积极性有所增加，但主要为短期阶段性需求，对市场支撑力度有限。后期来看，进入5月后，淡季效应继续显现，华东市场仍有下行压力。
西南地区：4月西南动力煤市场整体呈现承压运行态势。本月受高速通行费取消影响，汽运成本下降，陕煤持续进入西南市场，同时降价销售力度较大，冲击四川当地煤矿生产销售，下旬四川地区有部分小煤矿暂时停产。下游需求方面，本月川渝地区主力电厂发电负荷较低，库存偏高，主动去库存意识加强，接货积极性明显下降，部分电厂电煤接收价格由0.1元/大卡左右下调至0.08元/大卡左右；水泥厂方面，本月川渝地区水泥价格下调55元/吨左右，进一步打压煤价；下旬，重庆地区化工行业用煤需求有部分释放，但对市场支撑力度有限。后期来看，进入5月后，西南地区陆续向丰水期过渡，水电逐渐发力，进一步挤占火电市场份额，煤价继续承压运行可能性较大。
1.2 港口动力煤市场走势
环渤海港口：本月最新一期（4月22日至28日），环渤海动力煤价格指数报收于530元/吨，环比持平。以下因素促使本期环渤海地区煤炭价格弱势维稳：一方面，市场一些利好因素逐渐累积，对煤炭价格底部进行支撑。南方部分港口因配额问题致使进口煤通关受限，外贸需求转至内贸市场；大秦线确定检修时间为5月1日至30日，沿海市场有效供给趋向减少；市场已逐渐消化大型煤企前期降价冲击，消费终端再次进入刚性采购期；全国收费公路将恢复收费，煤炭公路运输成本上涨。另一方面，一些利空因素也在不断对价格底部进行试探。北方港口煤炭库存依旧处于相对高位，4月23日秦唐沧库存达到历史极值2861.8万吨；南方大部分地区气温快速升温，电煤消费进入淡季；临近月度交接时点，大型煤企的价格政策不确定性较大。
秦皇岛港：本月北方港口动力煤价格仍以下行为主。4月份大型煤企港口月度长协价格下调26-35元/吨不等，其中5500大卡煤下调26元/吨至536元/吨，且实行了优惠政策，当用户长协兑现率达100%（含）以上采购价格将在此基础上下调15元/吨。受此影响北方港口贸易商出货速度加快，报价进一步向长协优惠价格靠拢，部分贸易商报价按照CCI指数下浮8-15元/吨不等。
进入下旬以后，随着进口煤通关难度加大叠加月底长协拉运增加，推动下游用户释放部分采购需求，秦皇岛港口锚地及预到船舶增多，煤价跌幅有所收窄。以秦皇岛港5500大卡动力煤为例，截至4月30日主流平仓价470-475元/吨，较上月同期相比下跌65元/吨，跌幅12.09%。
东北锦州港：4月锦州港褐煤价格整体平稳运行，与上月底相比暂无明显波动。目前港口褐煤资源仍处于低位，锦州港褐煤市场呈现供需两弱态势运行，后期仍需关注港口褐煤资源供需恢复情况。
南方重要接卸港：4月广州港动力煤市场继续承压下行，降幅集中在25-40元/吨，下降后5500大卡内贸煤参考价格在575-585元/吨，5000大卡内贸煤参考价格在510-520元/吨，均环比3月底下跌40元/吨。本月广州港周边下游用户库存高位运行，受国际卫生事件影响，外向型制造业有停产、减产现象，工业用电量难以大幅回升；电厂日耗偏低，多积极去库存，消极采购。据卓创了解，受库存偏高影响，广东地区部分有终端推迟进口煤招标计划，区域内下游用户普遍接货积极性不高。后期来看，目前广州港进口煤通关难度增加，或对煤价有所支撑；但考虑到港口煤炭库存等问题，若下游需求未有明显改善，煤价或仍有下行压力。
2.进口动力煤价格走势
2.1 国际三港动力煤价格回顾
4月国际三港动力煤价格指数整体下行。截至4月29日，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数为49.46美元/吨，环比上期下跌20.02美元/吨，跌幅为28.81%；理查德湾动力煤价格指数为46.25美元/吨，环比上期下跌30.75美元/吨，跌幅为39.94%；欧洲ARA三港市场动力煤价格指数为40.00美元/吨，环比上期下跌17美元/吨，跌幅为29.82%。
2.2 进口动力煤价格走势回顾
本月防城港进口动力煤价格整体继续承压下行，下行幅度多在65元/吨，其中3800大卡印尼煤下调60元/吨至275-285元/吨。外矿报价方面，本月进口煤外矿报价下行压力较大，现5500大卡澳洲煤FOB报价在42美金左右，较上月底下跌11美金左右；3800大卡印尼煤报价在26美金左右，较上月底下跌6美金左右，目前印尼矿方已有停产保价措施出台。另外目前国内多个地区海关进口煤通关难度增加，多地海关仅接受区域内终端报关，华南地区个别海关因进口煤剩余额度不足暂停进口煤通关。进口通关难度增加后，贸易商对后市看法有分化，部分贸易商认为因资源有限，后期进口煤价逐步企稳；另有部分贸易商认为进口煤有价无市，后期或将继续下跌。整体来看，目前国内下游需求平淡，南方进口煤市场成交冷清，但考虑到进口通关等问题，卓创预计后期进口煤降幅或有收窄可能。
二、供需情况
1.供应情况
据国家统计局最新数据，2020年3月份，全国生产原煤3.4亿吨，同比增长9.6%，增速由负转正，1-2月份为下降6.3%；一季度，生产原煤8.3亿吨，同比下降0.5%。整体来看，国内煤炭生产已逐渐恢复至正常水平；但受下游需求不佳影响，局部地区有减产现象，目前看对国内供需格局影响有限。
2.需求情况
4月份沿海六大电厂呈库存回落、日耗回升的态势运行。据卓创监测数据显示，4月1日至4月30日沿海六大电厂日均耗煤量55.38万吨，较上月相比回升2.22万吨，涨幅4.17%；而库存总量平均1624.41万吨，同比回落133.2万吨，跌幅7.58%。
进入4月份后，随天气逐渐转暖，居民用电量回落，煤炭需求淡季效应逐渐凸显，虽然沿海六大电厂日耗较3月份相比小幅上涨，但与去年同期相比仍处于低位，电厂多采取积极去库存、消极采购的策略，北上采购积极不高。
3.库存变化趋势
秦皇岛港：4月份秦皇岛港煤炭库存小幅回落。截至4月30日秦皇岛港存煤578万吨，较上月同期相比回落93万吨，跌幅13.86%。本月港口库存回落，主要因煤炭调入量出现收缩，受北方港口煤价持续下跌的影响，产地发运积极性不高，大秦线发运量维持低位水平，4月1日至4月28日平均发运量99万吨，较去年同期相比下跌11万吨。
广州港：4月广州港煤炭库存呈下降趋势。截至4月30日，广州港整体库存229.8万吨，较上期减少47.1万吨，降幅为17.01%。近期广州港进口煤通关难度增加，进口煤到港数量减少，港口煤炭调入量整体小于调出量，拉动库存回落。
三、相关产品
1.水泥行业市场
4月份全国各地水泥价格涨跌互现，进入4月下旬后，大部分市场整体呈上行趋势。新疆局部大跌，东北三省延续下行趋势，西南、西北、华东多个省份价格上涨。
供应方面，错峰生产基本结束，除重庆、河北、河南、福建等省份部分企业短期停窑限产外，其余大部分熟料线陆续复产。受前期停窑及需求恢复较早影响，华东、中南熟料库存压力大为缓解。需求方面，清明节后，多数地区天气好转，各行业复工复产率显著提升，重点工程项目支撑下，中下旬部分省份水泥需求达到旺季水平。成本方面，粉煤灰和矿粉价格小幅上涨，不过煤炭价格持续跌至近三年最低点，水泥原燃材料成本整体有所下降。
2.甲醇行业市场
4月份，内地甲醇市场倒“V”走势。月初至上旬，受前期持续出货顺利，加之下游阶段性补货，整体成交顺利。中旬，受口罩热潮退却、国际原油价格新低出现，内地价格高位回落，成交转弱。下旬至月底，内地价格再度探底，持货商及下游阶段性补货，成交好转，市场心态得到一定程度支撑。截至月底，内蒙古市场均价为1428元/吨，环比下跌6.89%，同比下跌31.19%；山东市场均价为1650元/吨，环比下跌6.73%，同比下跌28.59%。
3. 电力行业
据国家能源局数据，3月份，全社会用电量5493亿千瓦时，同比下降4.2%。分产业看，第一产业用电量52亿千瓦时，同比增长4%；第二产业用电量3750亿千瓦时，同比下降3.1%；第三产业用电量702亿千瓦时，同比下降19.8%；城乡居民生活用电量988亿千瓦时，同比增长5.3%。1-3月，全社会用电量累计15698亿千瓦时，同比下降6.5%。分产业看，第一产业用电量167亿千瓦时，同比增长4%；第二产业用电量9971亿千瓦时，同比下降8.8%；第三产业用电量2628亿千瓦时，同比下降8.3%；城乡居民生活用电量2932亿千瓦时，同比增长3.5%。
四、煤炭海运市场行情回顾
1.国际干散货运价
波罗的海干散货运价指数4月份整体涨跌互现。截至4月29日，整体干散货指数643点，环比上期的548点上涨95点，涨幅17.34%。波罗的海海岬型船运价指数上涨995点，至926点；波罗的海巴拿马型船运价指数下跌12点，至732点；超便型船下跌202点，至404点，跌幅33.33%。
2. 国内主要航线运费
4月底，沿海煤炭运价有所上涨。4月上中旬，下游用户多积极去库存、消极采购，煤炭货盘释放有限，仅非煤货盘偶有释放，运力充足，运价弱势运行。进入4月下旬后，受上游煤企降价促销措施刺激，同时部分电厂长协拉运积极性增加，沿海煤炭运输市场商谈气氛升温，拉动运价上涨。
五、煤炭开采和洗选业利润总额情况
据国家统计局最新数据，1-3月份，规模以上工业企业实现营业收入19.86万亿元，同比下降15.1%。采矿业主营业务收入8468.8亿元，同比下降9.2%。其中，煤炭开采和洗选业实现主营业务收入4290.7亿元，同比下降12.7%；石油和天然气开采业为1916.7亿元，同比下降2.3%；黑色金属矿采选业为759.9亿元，同比下降1.2%；有色金属矿采选业为494.6亿元，同比下降15%；非金属采选业为597.3亿元，同比下降15.9%；其他采矿业为1.2亿元，同比下降68.4%。
1-3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额7814.5亿元，同比下降36.7%（按可比口径计算）。采矿业实现利润总额881.4亿元，同比下降27.5%。其中，煤炭开采和洗选业实现利润总额421.1亿元，同比下降29.9%；石油和天然气开采业实现利润总额358.8亿元，同比下降20.1%；黑色金属矿采选业实现利润总额20.0亿元，同比下降47.8%；有色金属矿采选业实现利润总额50.0亿元，同比下降33.9%；非金属采选业实现利润总额44.4亿元，同比下降17.2%。
此外，2020年1-3月，煤炭开采和洗选业营业成本3062.4亿元，同比下降10.8%。采矿业营业成本6105.8亿元，同比下降7.1%。
六、5月动力煤行情展望
国内煤炭生产方面，近期有关部门建议煤企以需定产，逐步消化煤炭库存，同时主产地鄂尔多斯地区严禁超能力生产，严格煤炭销售票证管理，部分煤矿因为销售较差已经开始自动减产，减产力度10-35%。进口煤方面，一季度进口煤增长明显对南方部分地区进口煤额度冲击较为明显，受异地报关困难影响，个别地区进口煤额度已仅剩20%左右，现多只允许区域内终端企业报关，贸易商进口煤暂不允许通关。虽然供应减少短期之内利好国内煤炭市场，但考虑到正处于传统淡季，下游用煤企业库存均处高位水平，煤炭采购需求提升有限，后期煤价能否稳住还需多关注供需的变化，在需求无明显改善的情况下，预计下月煤价继续弱势运行。(中国(太原)煤炭交易中心微信平台据卓创资讯等相关消息编辑整理)
