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依托电商平台的生态系统，不少上市公司得以孵化，小熊电器便是其中的一例。去年8月上市时，小熊电器就获得了很多称赞：萌、小而美、创意是它的典型标签。
近日，网红创意小家电品牌小熊电器发布了2019年年报和2020年一季报。年报显示，公司2019年营业收入26.88亿元，同比增长31.70%；归属于上市公司股东的净利润2.68亿元，同比增长44.57%。而一季报显示，一季度实现营业收入7.396亿元，同比增长17.32%；实现归属于上市公司股东的净利润1.031亿元，同比增长83.66%。
小熊电器年报披露营收和净利润
小熊电器一季报披露营收和净利润
红星资本局注意到，4月28日，小熊电器股价破百元，截至4月30日收盘，小熊电器股价达到101.30/股元，仅低于376元/股的新股石头科技，成为家电第二高价股。
小熊电器股价已破百元 图据深交所
同时，小熊电器市值达到了121.56亿元，超过了市值120.48亿元的四川长虹和市值112.22亿元的创维数字。
对于一家小家电企业来说，一年2.68亿元的利润是否能撑得起121.56亿的市值？依托电商红利起家、渠道单一的小熊电器，能否保持长久的发展？
成绩单
定位小而美，成为家电类第二高价股
天眼查显示，小熊电器股份有限公司成立于2006年3月，注册资本12000万元，由李一峰担任董事长，是一家以自主研发和生产“小”家电为主的企业，主要产品有酸奶机、煮蛋器、电炖盅、电蒸锅等。
目前小熊电器已研发生产了一系列以“萌”为特点的创意小家电产品，共有包括养生壶、酸奶机、煮蛋器、多士炉电炖锅等共计30多种产品，外形小巧精致，颜色清新柔和，功能实用且有趣，其中不乏“小熊多士炉”“小熊养生壶”等网红爆款，受到了不少追求“小而美”的精致生活的年轻用户群体，尤其是女性消费者的追捧。
网友称被小熊电器种草
2019年3月，天猫发布《天猫女性消费电子品类趋势报告》称，据天猫大数据统计，女性已经成为消费电子品的主力军，尤其是生活电器一类的新品，女性的购买比例已经超过6成。其中，小熊多士炉一年便卖出30万件。
红星资本局在天猫、京东等网购平台的小熊旗舰店中看到，单价为199元的“小熊多士炉”有超过13万人评论，小红书上也有不少用户对小熊电器的产品予以好评。高颜值+多功能+实惠的价格，让不少消费者纷纷被“种草”。
京东上超13万人评价
小熊电器股价自4月28日破百元，截至4月30日收盘，价达101.30元/股，将近美的集团和格力电器股价的两倍，九阳股份和老板电器股价的三倍，仅低于股价376.00元的新股石头科技，成为家电股中的第二高价股。同时，这是小熊电器上市后发布的首份年报，可看出其表现不俗。2019年8月23日，小熊电器正式在深交所挂牌上市，而在上午9:30开盘后股价瞬间涨停，首日新股最大涨幅44%，市值达59.18亿元。目前小熊电器市值达到了121.56亿元，超过了市值120.48亿元的四川长虹和市值112.22亿元的创维数字。
对于小熊电器的表现，家电产业资深观察家洪仕斌向红星资本局分析称，小熊电器的产品定位精准，契合当下年轻消费者群体对精致生活的需求，把握住了潮流趋势。“原来的小家电企业很难挑战美的、九阳和苏泊尔，但是小熊电器以酸奶机为起点，通过这些同样能够提高消费者生活品质的创新类小家电，弯道超车，绕过了美的、九阳和苏泊尔等老牌家电企业，通过创新品类树立了这种小家电的标杆公司品牌，所以才能成为一只股价破百的家电高价股。”洪仕斌说。
风险
销售渠道单一，线上占比过重
目前更加灵巧便利、满足多样化生活需求的创意小家电越来越受到消费者的欢迎，小家电企业异军突起。与纷纷开辟多种销售渠道的家电企业不同，从成立之初，小熊电器的主要销售渠道一直都是线上电商渠道。
年报显示，小熊电器产品主要通过线上经销、电商平台入仓和线上直销方式在天猫商城、京东商城、唯品会和苏宁易购等主流电商平台和拼多多、平安好医生等新兴电商平台进行销售。
线上营收成为了小熊电器重要的收入来源。在2019年的招股书中曾提到，2018年小熊电器线上营收合计占据总营收的90.41%。其中，京东商城占据小熊电器2018年营收的1/4。
网购平台小熊产品页面
然而对一个品牌来说，过度依赖单一的销售渠道会带来风险，对此小熊电器也在年报中表示，公司将布局线下销售渠道以及出口销售，充分利用经销商和海外客户的资源和经验优势，将产品渗透至线下流通渠道，实施全渠道运营的销售模式，加速线上线下融合发展。
“小熊电器还是要利用多渠道的分销，来分解对线上电商平台进行高额返利带来的压力，进而提升在销售渠道上的话语权。”洪仕斌说，小熊家电目前在线上已经做到了较高的市场覆盖率，已有很高的利润空间，所以它可以有选择性地有序推进线下渠道的开发。通过在线上的影响力主动找到线下经销商，然后开拓线下渠道，让产品在整个小家电市场上可以渗透得更深。
挑战
巨头下场，小熊还能跑多远
流量红利之外，新的挑战近在眼前。
大家电日趋饱和，加上房地产、宏观形势等方面的影响，整个家电市场在2019年承压前行，而小家电市场增长迅猛。相关数据显示，以厨卫、清洁、个护为主要品类的小家电市场规模预计2020年将突破4600亿，复合增长率超过13%。不能回避的现实是，美的等行业巨头也看上了小家电市场，它们不仅布局了线上天猫京东，更承包了线下商超各主流渠道，未来它们做多少、花多大力气去做，留给小熊的市场又有多大？
在未来小家电战场上，卖萌、创意终究只是宣传，“最终还是要回归产品真正的原点上，注重生产制造和设计研发，毕竟好的产品是不愁卖的。”洪仕斌说。
不过，小熊电器的年报显示，2019年研发费用7651.52万元，同比增长61.45%，但研发费用占总营收比例仅为2.8%。
