中商情報網訊：山東卓創資訊股份有限公司首次公開發行股票並在創業板上市。據瞭解，山東卓創資訊股份有限公司主要從事大宗商品市場數據監測、交易價格評估及行業數據分析。
主要財務指標
山東卓創資訊股份有限公司資產總額和淨利潤逐年增加，2017年度資產總額為26,642.63萬元，2018年度資產總額為33,256.78萬元，2019年資產總額為36,662.84萬元；2017年度淨利潤為3,963.75萬元，2018年度淨利潤為4,506.36萬元，2019年度淨利潤為5,875.75萬元。
主要財務指標表
資料來源：中商產業研究院整理
本次上市存在的風險
（一）產品創新風險
隨著大宗商品市場競爭的日趨激烈及大數據技術的不斷髮展，客戶對信息的需求更加多樣化和精細化，對高質量的信息和數據類產品的需求越來越高。儘管公司對客戶需求具備良好的前瞻性、快速響應能力及新產品開發能力，但未來可能存在新產品不能符合市場需求，無法獲得市場認可的風險，對公司未來發展經營造成不利影響。
（二）經營風險
1、成長性風險
發行人在未來發展過程中將面臨成長性風險。發行人未來能否持續穩定成長受到宏觀經濟環境、產業政策、行業技術創新、行業競爭格局以及自身創新能力、產品服務質量、營銷能力、內部控制水平等多種因素的綜合影響。若未來出現對發行人發展不利的因素，將可能導致發行人盈利能力出現波動，存在經營業績增長放緩或成長性不及預期的風險。
2、市場競爭加劇的風險
近年來隨著大宗商品市場的發展以及大數據信息技術水平的提高，發行人所屬行業總體規模不斷擴大。行業景氣度的提升使得行業內原有競爭對手規模和競爭力不斷提高，同時市場新進入的競爭者也會逐步增加。若發行人不能緊跟行業發展趨勢，滿足客戶需求變化，在產品研發、技術創新和客戶服務等方面進一步增強實力，則發行人未來將面臨市場競爭加劇和被超越的風險。
3、數據安全及信息系統風險
發行人主要通過網站、手機客戶端、電腦客戶端、短信息和電子郵件的方式為客戶提供服務，因此計算機系統和數據的安全性對發行人運營至關重要。如果出現設備故障、軟件漏洞、網絡惡意攻擊、電力供應故障、自然災害等不可控因素，可能會導致發行人出現系統崩潰、數據丟失、服務中斷等嚴重後果，給發行人的正常運作和市場聲譽造成較大的損失。
4、規模擴張帶來的管理風險
隨著發行人業務規模的增長，發行人規模不斷擴張。本次發行後，隨著募集資金到位、投資項目陸續開展，發行人經營規模將會進一步擴大。若未來發行人的組織管理體系不能滿足發行人業務規模快速擴張後對管理制度和發展戰略的要求，將可能對發行人的日常運營管理帶來不利影響，發行人將存在一定的管理風險。
5、信息數據獲取的風險
大宗商品市場信息及數據是發行人業務開展的基礎，信息數據獲取的及時性、準確性以及數據積累的持續性是發行人核心競爭力的重要體現。若未來發行人不能掌握信息數據收集的新技術、新方法，或相關信息授權方、合作方終止授權、合作，發行人將面臨不能及時、準確、持續的獲取大宗商品市場信息及數據的風險。
（三）財務風險
1、業績增速下滑的風險
2017年、2018年和2019年，發行人分別實現營業收入17,976.21萬元、20,327.44萬元和22,012.55萬元，近三年複合增長率為10.66%。隨著發行人業務規模不斷擴大，營業收入基數持續增加，維持現有增速的難度提高。發行人營業收入與大宗商品行業景氣度及自身經營策略與管理能力等具有相關性，如果未來大宗商品行業或發行人經營出現重大不利變化，發行人將面臨營業收入增速放緩、業績增速下滑的風險。
2、毛利率下滑的風險
2017年、2018年和2019年，發行人主營業務綜合毛利率分別為69.04%、65.48%和66.92%，其中，佔營業收入比重最大的資訊服務的毛利率分別為72.22%、69.20%和71.63%，未來隨著市場競爭的加劇、人工成本的上升以及發行人產品服務結構的調整，發行人存在主營業務綜合毛利率下降的風險。
3、人力成本上升的風險
發行人的主要業務為大宗商品市場資訊和諮詢服務，業務發展需要大量的專業技術人才，且主要經營成本為人工成本。2017年、2018年和2019年，發行人直接人工成本分別為3,631.97萬元、4,718.02萬元和5,456.10萬元，佔主營業務成本比重分別為65.27%、67.23%和74.95%，呈現上升趨勢。未來，隨著我國勞動力成本的增加、城市生活成本的增加以及發行人對高端人才的需求增加，發行人人力成本存在持續上升的風險。如果發行人的營業收入不能相應增長，則可能會導致發行人的經營業績出現下滑。
4、發行後淨資產收益率下降的風險
2017年、2018年和2019年，發行人加權平均淨資產收益率分別為68.29%、51.26%和49.00%；截至2019年末，發行人合併報表口徑淨資產為13,682.66萬元。本次新股發行後，發行人淨資產將比發行前顯著增加，由於募集資金投資項目有一定的建設期、達產期，預計本次發行後，短期內可能導致發行人淨資產收益率下降。
（四）技術風險
1、核心技術失密的風險
發行人作為高新技術企業和大宗商品信息服務企業，數據採集、清洗、加工、分析以及發行人主要產品的價格評估方法論等是發行人的核心技術，也是發行人在行業內保持技術領先和市場競爭優勢的關鍵。發行人的核心技術一般由核心技術人員掌握，儘管發行人與核心技術人員簽訂了《保密協議》，並嚴格執行研發過程的規範化管理、健全內部保密制度等措施，以保證核心技術的保密性。但發行人不能排除技術人員違反職業操守、洩露發行人機密的可能。一旦核心技術失密，將對發行人的業務發展造成不利影響。
2、技術人才流失的風險
隨著行業競爭格局的不斷演化，行業競爭程度的不斷加劇，如果發行人未來不能在發展前景、薪酬、福利、工作環境等方面持續提供具有競爭力的待遇和激勵機制，可能會造成人才隊伍的不穩定以及核心技術人員的流失，從而對發行人的經營業績及長遠發展造成不利影響。
3、技術不能持續創新的風險
大宗商品信息服務行業是基於對大宗商品行業的持續深入理解和長期經驗積累，運用先進的互聯網和電信技術，為客戶提供及時、準確、有效的信息服務的行業，需要發行人長期持續保持技術創新的能力。如果未來發行人技術人員流失，或者技術創新不能符合市場需求，或者研發方向不能反映行業未來發展趨勢，都將可能使發行人失去技術優勢，從而導致市場地位下降。
（五）稅收優惠的風險
2017年12月，發行人經山東省科學技術廳、山東省財政廳、山東省國家稅務局和山東省地方稅務局聯合認定為高新技術企業並取得《高新技術企業證書》，按照稅法規定，發行人在2017年至2019年度享受15%的所得稅優惠稅率。發行人所享受的所得稅稅收優惠符合國家高新技術企業所得稅優惠的規定。如高新技術企業的稅收優惠政策發生變化或發行人未來無法被認定為高新技術企業，將會對發行人經營業績產生一定不利影響。
（六）實際控制人不當控制的風險
發行人董事長姜虎林先生直接持有發行人32.51%的股權，通過網之翼投資控制發行人14.29%的股權。姜虎林先生通過直接和間接方式共計控制發行人46.80%的股權，為發行人實際控制人。雖然發行人已經按照《公司法》、《證券法》、《上市公司章程指引》等法律法規及規範性文件的要求建立了相對完善的法人治理結構和關聯交易迴避表決制度、獨立董事制度、三會議事規則等各項制度，從制度安排上避免實際控制人不當控制現象的發生，但實際控制人仍可能利用其控股地位，通過行使表決權以及其他方式對發行人的財務決策、經營決策、人事任免等重要事項進行控制，從而存在侵犯發行人和公眾投資者利益的風險。
（七）募集資金投資項目相關的風險
1、募集資金投資項目無法實現預期收益的風險
發行人本次公開發行股票募集資金擬投資於大宗商品大數據平臺項目和大宗商品現貨市場價格標杆系統研發項目。儘管發行人已對上述募集資金投資項目的市場前景進行了充分的調研和論證，但發行人在項目建設、產品研發和銷售過程中依然會面臨一定的不確定性，存在著市場需求和產品推廣低於預期的可能，導致項目投產後達不到預期效益的風險。
2、固定資產折舊大幅增加的風險
募集資金投資項目建成後，發行人固定資產規模將大幅增加，需要根據相關財務政策計提相應折舊，每年固定資產折舊金額將大幅增加，如果項目效益不能充分發揮或未達預期，可能會影響發行人總體經濟效益。
（八）新冠肺炎疫情的風險
2020年1月起，全球主要國家陸續出現新冠肺炎疫情。發行人積極響應國家防控新冠肺炎疫情的工作要求，全面做好辦公場所及發行人員工的疫情防控工作。發行人已於2020年2月10日復工，生產經營活動未受到重大不利影響，財務狀況未發生重大不利變化，全體員工無確診新冠肺炎的情形。新冠肺炎疫情的發展和防控具有不確定性，如發行人辦公場所出現確診病例或新冠肺炎疫情導致全球及我國宏觀經濟的重大不利變化，將會對發行人的生產經營產生不利影響。
