今年在疫情的影响下，大量公立医院加快了互联网化进程，通过自建互联网医院、入驻第三方平台等各种形式开展互联网化，同时各地互联网医保报销政策、网上续方等政策相继出台，加上用户习惯的建立，互联网医疗在短期内扫除了很多障碍。近日，发改委更是首提“互联网医疗首诊”，互联网医疗发展有望加速，并在2020年迎来拐点！
疫情加速了需求端的培育，推进了行业的发展。
1）本次疫情期间消费者对互联网医疗认知度快速提升，使用频次大幅增加；用户的问诊习惯、行业的业态模式都将逐步丰富。平台型互联网医疗公司有望在这期间获得优质流量，更有望受益于行业发展。
2）在线医疗有望受益疫情防控，轻问诊短期有望加速；随着医保对接的推进，慢性病和常见病线上复诊有望迎来较大替代空间。根据易观千帆监测数据显示，2020年春节期间，互联网医疗在线问诊领域独立APP日活最高峰达到了671.2 万人，最大涨幅接近160万人，同比增长31.28%。
看好逻辑：刚需+政策+技术，互联网医疗快速发展的基础
1、健康医疗需求大，分布不均衡：健康医疗的意识增强、人口老龄化等因素促进健康医疗需求的持续增加。我国全国卫生总费用逐年增加，2018年达5.8万亿，卫生总费用占GDP比例达6.4%。但优质医疗资源地区分布不平衡，我国医疗资源集中度总体向东部、一二线城市倾斜，大医院医生超负荷运转情况常见。因此，互联网医疗的发展显得十分重要。截至2019年11月底，全国互联网医院数量达294家，其中有148家建于2019年。对2019年和2018年借助互联网获得健康疾病服务的用户数量，2019年单月的用户数量同比增加59.9%。从互联网医院的问诊量看，互联网医院的年问诊量测算值达2.7亿次。对于需求量大且类型多、资源分布不平衡的产业，互联网拥有改造的优势。互联网实时记录、整理、传输信息的能力为满足多群体的需求、跨时空调配资源提供了无可比拟的工具。
2、政策持续推进：国家+地方政策齐助力互联网医院的发展。2018年，国家卫计委和国家中医药管理局制定了《互联网医院管理办法（试行）》等三个文件，旨在进一步规范互联网的诊疗行为，发挥远程医疗服务的积极作用，提高医疗服务的效率，保证医疗质量和安全，政府政策对医疗服务行业的发展起到重要的影响作用。在国家和政策支持的助力下，互联网医院的发展获得了重要推力。
下面重点说下本次互联网医疗“首诊”的放开。
2.1之前互联网医疗为什么不能首诊，互联网医疗严禁首诊，是出于“安全第一”理念下严监管的延续。互联网医疗的大规模推广的基础是不出现误诊率的提高。而在当时主要有两大阻碍因素：
1）互联网医疗无法有效进行检测。问诊、沟通无法替代心电图、B超、抽血化验等辅助检查，为医生做出正确诊断增加障碍。
2）监管手段不成熟。互联网平台上的所有诊疗行为，应该确保被全程记录和监控，以便对于医生的诊疗行为和诊疗方案(处方)进行回溯、监督。
2.2为什么现在考虑放开首诊
目前放开互联网医疗首诊的时机已逐渐趋于成熟：
1）我国医疗资源供需失衡，需要扩大互联网医疗范围进行调节。
2）随着5G的发展，支持互联网医疗首诊的底层IT条件已经大为改善。
3）目前不能排除新冠病毒将长期存在的可能性。
综合来看，互联网医疗首诊放开，有利于互联网医疗用户基础扩大，进而使互联网医院更容易实现经营效益。互联网医院盈利能力提升，反过来会以市场化的方式推动互联网医疗供给端壮大，实现互联网医院普及度的提升。另一方面，互联网医疗供给端和覆盖面的扩大，将促进医疗资源实现下沉和再分配，带来民生效益。
本次政策提到互联网医疗“探索首诊”，其意义在于首次在国家层面明确了方向。而具体落地，仍需多方参与，以建立坚实的基础。而无论是基础的建立，还是长远来看市场空间的打开，都为医疗IT厂商带来业务的增量和发展的机遇。
3、技术助力：5G秒速传输、精密可穿戴设备、人工智能、远程机器人等技术的发展促进精确问诊、远程手术等环节顺利进行，为互联网医院的运行打下技术基础。
未来，随着大数据、云计算、人工智能、物联网和网络通信技术的成熟和普及，医院有望实现“全业务上网”，互联网医疗可进入高级发展阶段。
未来的主流行业模式：互联网+医院+医生
互联网医疗模式多样，医疗服务的主体是医院和医生，互联网与医生或医院这2个医疗服务主体的排列组合形成多种商业模式。医生是最活跃的主体，医院通常作为医生的平台支撑。因此，“互联网+医院+医生”模式有望成为未来主流商业模式。
1、“互联网+医院”主要是以医疗机构为主导，建立互联网在线诊疗平台。
该模式下，医疗机构仅需向原发证机关申请开展互联网诊疗活动即可，审核后医疗机构的《医疗机构执业许可证》副本的服务方式中增加“互联网诊疗”。因此，在该模式下，医患双方实际的参与主体并未发生变更，仅仅是诊疗方式的变更。以兴齐眼科医院为例，公司于19年12月获批互联网医院资格，在传统诊疗基础上，实现互联网+，为消费者提供复诊和开药新渠道。
2、“互联网+医院+医生”模式主要是第三方机构提供技术支持，双方共建互联网医院的模式。
这种模式有望合理节约运营成本、实现医生资源合理分配、提升效率，目前来看这种模式也将是未来的主流方向。对于第三方来讲，他们不仅服务于1家医院，通常会承担联接多家医院的功能，区域医共体里的相关医院都有望接入该平台，可以有效整合区域资源，形成区域互联网医疗平台，也有助于基于互联网的医疗健康生态发展。这种模式下，有望受益最大的是县域内的基层医疗机构，其可以在互联网医院平台对接更多的专家资源。
综上所述,随着5G带来的技术成熟以及政策的逐步落地，特别是在疫情下互联网医疗发挥了极大的抗疫作用、用户习惯有了很好地形成，互联网医疗必将在中国蓬勃发展。加之预期网售处方药将逐步解绑，让互联网医疗的生态更为健全。互联网医疗发展有望加速，并在2020年迎来拐点！
风险提示 ：电子病历评级达标率低于预期；医保IT建设力度低于预期；互联网医疗落地进度低于预期
，均将影响医院信息化厂商商业模式升级。
参考资料：
WIND、蜻蜓点金APP、中信建投证券研究所、中信建投网上交易极速版、雪球
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文：欧立清 S1440616010011
