根據康波經濟週期理論，2018-2020年處於週期衰退期向蕭條期轉型的階段，標誌性宏觀數據為CPI持續上行與GDP及LPR（利率中樞）持續下行，形成交叉點後，CPI上行至經濟崩潰點後持續下行築底，GDP、LPR至低點震盪築底，不良資產、存貨逐步出清，持續失業至人力資源成本出現拐點下降，體現在供給側改革系統性見實效。其後經濟出現復甦，這個時間段根據上個週期（1948-1991，繁榮、衰退、蕭條、復甦）判斷，估計本輪迴升期將至2023-2025 年間出現，新冠疫情加速了出清的過程。
1970-1983之間，經濟衰退期的日本
因我國目前經濟形勢更接近與上世紀90年代之前的日本，故預計模型參考上圖，但需注意日本在上世紀八十年代進入蕭條期築底，但廣場協議導致全球熱錢湧入，復甦期被炒成了崩潰期。
中國的CPI受惠於制度優勢，可控性較強，但受人力成本上升與匯率彈性問題，新舊基建的長期性是承接CPI下行的主要載體，並有效控制失業率，這一過程必然有其長期存在的必要性，直至新的高效能創新與進一步社會分工、普遍就業（AI普遍應用與星際殖民）。
2020年元月十五日簽署的中美經濟貿易協議，第四章4.2.2條，“本協議生效後5個月內，中國應允許美國金融機構的分行提供證券投資基金託管服務，並應將其母公司的海 外資產情況納入考量以滿足相關資產要求。中國應及時審核和批准美國金融機構提出的證券投資基金託管牌照的合格申請。”4.7.2條“二、中國不遲於2020年4月1日，應取消外資股比限制並允許美國獨資的服務提供者進入證券、基金管理和期貨服務領域。”
隨著疫情惡化與流動性進一步釋放，外資湧入中國股市及房地產，推高資產價格，同時也是銀行定向增發的好時機，以公司業務為主的商業銀行受惠於新基建，被資本市場普遍看好，募集資本，擴充資產規模提速，彷彿09年。然而，城牆基本已不復存在，如何應用好國際可能湧入的超額流動性並做好退潮的應對，作為裝備製造及消費大國，人民幣全球化也初見雛形，全球貨幣的錨已隨著國際警察的撤軍而向黃金靠攏，大概率判斷不會出現08年金融危機黃金與美元同跌，而是出現交叉震盪，最終美元指數下降，黃金穩步上升突破上個高點1900，再創09-12年的黃金長牛。“呼吸機+口罩”輸出絕對強於無休止的流動性，這是“一帶一路”戰略實施的最佳時機。同時穩住利率保持有節奏的下行且通過直接融資市場認購主體評級AA-級以上企業債券引導利率中樞，將成為勝負手。放棄只通過銀行間接融資引導的路徑依賴吧。
同時，本輪資本項下輸入流動性，將給政府融資平臺帶來新的機遇，一方面是債券融資含政府專項債，另一方面是併購上市公司，注入公共服務類資產。同時配合政府隱形債務置換與未決算項目申報政府專項債方式化解存量債務，輕裝上陣（魯財債【2020】17號文堪稱平臺企業市場化轉型的範本）。中國特色社會主義市場經濟的亮點之一，就是逐步形成市場化管理水電氣暖、科教文衛等充沛現金流公共資源的各級政府融資平臺企業，是本輪觸底反彈的勝負手！
