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淨利潤大幅增長，與螞蟻金服合作業務穩步推進
——新開普（300248.SZ）2019年前三季度業績預告點評
◆事件：
新開普公佈《2019年前三季度業績預告》：Q1~Q3歸母淨利潤4837~5417萬元（+150%~180%）；Q3歸母淨利潤3791~4371萬元（+32%~52%）。
◆點評：公司2019 Q1~3淨利潤大幅增加主要是因為（1）公司整體經營良好，主營業務收入較上年同期持續增長，且公司智慧校園、SaaS服務和綜合繳費雲服務等融合、創新類業務收入增長較快。（2）2019 Q1~3公司收到軟件增值稅退稅款2,274萬元，2018年同期為2,044萬元。（3）2019Q1~3，公司非經常性損益淨額預計約為1,800萬元。
◆公司核心業務之智慧校園應用解決方案平臺：服務內容不斷擴充，產品佈局持續完善。智慧校園應用解決方案旨在助力高校智慧校園信息化建設升級。公司以一卡通服務平臺為核心，同時囊括支付服務平臺、物聯網平臺、權鑑管理平臺、人臉認證服務平臺、能力開放平臺，聯結多個校園生活場景。在應用產品方面，公司圍繞一卡通管理系統，同時佈局自助服務系統、智慧教室平臺、移動互聯平臺，產品佈局不斷完善。
◆公司核心業務之智慧校園雲平臺解決方案：佈局教務場景，螞蟻金服合作打開成長空間。公司智慧校園雲平臺包括“高校大數據”系列產品、綜合教學管理服務平臺，圍繞教學教務場景提供物聯網與智能終端，同時依託完美校園APP為高校師生提供綜合的校園信息化及行業移動信息化服務。2019年1月，新開普公告與螞蟻金服子公司上海雲鑫達成戰略合作，打造教育信息化行業產業互聯網生態。未來上海雲鑫有望提升公司的前沿技術優勢，而新開普的渠道能力，有望促進阿里雲、支付寶等產品和服務的推廣運營。
◆盈利預測、估值與評級。新開普深度受益於教育信息化政策紅利，與螞蟻金服的戰略合作如期推進，考慮到前期費用增長較快的影響，我們小幅下調19年淨利潤預測為1.40億元，維持公司20~21年淨利潤預測為2.00億元/2.55億元，對應EPS為0.29元/0.42元/0.53元，維持“買入”評級。
◆風險提示：教育政策變化、教育財政經費不足、市場競爭激烈影響盈利
團隊成員
劉凱: 通信行業/教育行業分析師
8年證券從業經驗，4年教育行業研究經驗，2017年9月加入光大證券研究所。北京航天航空大學自動化系碩士學位，北京大學經濟學雙學士學位。2014~2017年就職於中信證券研究部任新三板研究團隊負責人和電子行業分析師。2017年《新財富》新三板最佳研究團隊第1名；2014年《新財富》最佳分析師電子行業第3名（團隊成員）。
賈昌浩: 助理研究員
上海交通大學工學碩士，哈爾濱工業大學工學學士，2018年4月加入光大證券研究所。
團隊特色
教育行業4年研究經驗，實現跨市場和全領域覆蓋。構建教育行業研究框架，通過A股/H股/美股/三板/一級的跨市場產業視角，已覆蓋培訓、學校、信息化、在線四大領域的大部分上市公司。目前已撰寫系列深度報告持續跟蹤學校、中小學培訓、成人職業培訓、早教培訓、教育信息化、在線教育等細分方向。
新財富新三板第一名，深度產業研究，前瞻預判趨勢。秉承專業研究和價值挖掘的風格，基於一級市場豐富產業鏈人脈，對教育產業發展和政策演變趨勢理解深入、對上市公司的覆蓋兼備廣度和深度、前瞻研究在線直播、新高考等新興方向。積極組織產業調研、電話會議、專家交流、公司反路演等活動，充分服務市場各類投資者。
港股市場4年研究經驗，新財富海外第一團隊成員。對港股民辦學校行業發展及相關標的公司有完善的瞭解。對學校資產定價、一級市場收購價格變動、各地區適齡人口結構、政策變動方向均有較為深入的研究經驗，善於從基本面角度發現公司潛在價值。
關鍵字: 光大證券 證券 2019年前三季度業績預告
