導語
通常財報披露期靠前的幾家公司，答卷都會不錯甚至超預期，但10月12日率先發布2019年三季報的全通教育（300359）卻是個例外。
市值從500億到35億 看看糟糕的業績
眼見他起高樓，2015年春季行情鼎盛期，全通教育的市值曾經高達500億元；眼見他樓塌了，截止上週五收市，全通教育的市值僅為35.2億元，不及高點時的8%呀。
支撐股價的是公司業績，那2019年全通教育三季報咋樣？
業績糟糕！咱先上圖，後剖析。
為什麼說業績糟糕，可以看看上表最右面一欄，“本報告期末比上年度（2018）同期增減”的百分比。
數字顯示：一負到底，幅度驚人。
全通教育2019年前三季度實現營業總收入4.47億元，同比-3.5%；和去年同期比下降不多，但和2016、2017同期比就算差距很大了。
實現歸屬於上市公司股東的淨利潤-1739.38萬元，降幅驚人，達-392.28%；
報告期內，經營性現金流大幅下降232.6%至-4532.2萬元，下滑百分比同樣驚人。
主要數據如此明確，更進一步細緻的分析三張表各項，進而抽絲剝繭就毫無意義了。
也許有人會“樂觀”的看到單季度對比去年同期的轉變，呵呵，不願意抬槓，還是大處著眼、看總體趨勢為好。
為此說個側面的驗證，瀏覽各大證券APP和平臺，可以看看該股的研報目前是什麼狀況吧，可以看到進入2017年後就幾乎沒幾位分析師關注並撰寫報告了。
說個題外話，這家起家於校訊通業務的公司業務生態囊括K12基礎教育和繼續教育，幹成這樣糟糕的狀況和家長們對教育產業的感知差異很大吧。
既然如此，那全通教育為什麼還那麼有名呢？
“第一高價股”明星&知名財經作家題材
全通教育知名度高的原因之一是其股價曾力壓貴州茅臺榮譽“第一高價股”。
2015年3月4月之時，在兩市“第一高價股”的爭奪中，出現了幾隻次新、小盤、有題材、資金熱炒的公司，他們是全通教育、朗瑪信息、安碩信息，三家輪流超越貴州茅臺，暫居“股王”寶座，一時間明星般耀眼。
至當年5月13日，全通教育摸高467元，那天貴州茅臺多少錢？不到263元。2019年10月11日收市呢？全通5.55元，茅臺1174.6元。
不得不說，“茅臺魔咒”的確厲害，誰股價超越他誰倒黴。其後，隨著泡沫破裂、資金撤離，全通教育等幾家都漸漸塵歸塵、土歸土了，但曾經“第一”的光環和名氣即使消退後亦有餘輝。
全通教育今年再次惹人關注，是因為他“相中”了很知名、也是最會掙錢的財經作家吳曉波，並走出了“漂亮的”兩連板行情。
2019年3月17日，全通教育宣佈發行股份對價15億元收購吳曉波、邵冰冰夫婦等19名股東所持的杭州巴九靈文化創意股份有限公司96%股權。巴九靈核心資產包括“吳曉波頻道”、“德科地產頻道”、“企投家併購”等，主要業務為“泛財經知識傳播” “企投家學院” “新匠人學院” “知識付費”等四大板塊。
據《中國經濟週刊》報道，巴九靈2018年度營業收入2.32億元，淨利潤7537.03萬元。截至2018年12月31日，巴九靈總資產為5.07億元，其中貨幣資金3.56億元。業績承諾方面，巴九靈給出了2019年至2021年實現的扣非淨利潤（剔除2019年度股權激勵及給予摯信投資利息的影響）累計不低於3.6億元的承諾。
此後，深交所就此2次發問詢函，全通教育也“認真”答覆了。結果呢？
今年9月27日全通教育發佈公告稱，因交易雙方未能就重組方案所涉交易定價、業績承諾與補償安排等要素達成最終共識，決定終止收購“吳曉波頻道”母公司杭州巴九靈股權案。
至此，不知道大家是否曉得吳曉波老師寫過一本書——《大敗局》。
4.9萬戶股東下一步的幾道坎
截止9月30日，全通教育股東總數是近4.9萬戶。
首先要對這些股東說的是，年報別太指望了。
三季報中，全通教育是這樣陳述的：受宏觀經濟形勢及產業政策變化的影響，相關併購子公司經營情況未達預期，若後續經營環境未能有效改善或進一步下滑，存在商譽減值的風險。對於投資併購中產生的商譽，公司將會在每年進行商譽減值測試，並根據減值測試結果決定是否計提商譽減值準備，如果本年年末計提減值，預測年初至下一報告期期末的累計淨利潤可能為虧損。
看完這段話，不用多解釋了吧。同時這段話也引出了第二個話題——商譽。
本期合併此產負債表中商譽的確切數字是705605078.59元，7.056億元！大家還記得市值嗎？35.2億元。報告期末全通教育的淨資產13.36億，也就是說商譽佔淨資產比值達到了52.81%。
全通教育當初一連串天馬行空的併購留下的商譽會不會炸響？啥時候炸響？三個月後自會有答案。
這個報告期末，全通教育的實控人仍是陳熾昌、林小雅夫婦。這對夫婦減持套現的能力挺不錯，上市後套現5億多了，多乎哉？和上市後全通教育募集的15億比起來也許不算多，但和上市後累計分紅不足0.6億比起來就不算少了。
最後，來看看全通教育的周K線吧（下圖），特別歡迎喜歡技術分析的同學有感而發。
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