導語
說實話，一直以來，我對中國建築（其他還有，中國電建，中國交建，中國中鐵，中國鐵建，上海建工等等）這種傻大黑粗型的股票是非常不感興趣的，但是2014-2015年牛市居然能夠一口氣在半年內拉昇5倍，還是驚到我了，所以，我必須收起我的偏見。這種股票一大漲，那些小股票就會紛紛零落，簡直不要太慘。就像最近，我6月末的時候大概，就分析了好幾家不錯的小市值城商銀行，如杭州銀行，寧波銀行，常熟銀行，但就是不買，因為腦袋裡的偏見左右了我的動手，現在日子就過的不那麼美好。還有保險行業，房地產行業………
為了破除偏見，我會多多分析這類股票，並用實戰來驗證我的邏輯。今天先來分析一下中國建築，看看中國建築10年10倍的邏輯是否成立。
中國建築的10年10倍是指從2014年1-1.5之間的價格算起（前復權），10年內漲10倍以上。
公司簡介
中國建築的主營業務構成與毛利率。中國建築是中國最大的房地產建築承包商和基礎設施建設承包商，還是排名前十的房地產開發商，旗下有中海地產和中建地產，中海地產曾經是中國房地產開發商裡淨利率最高的開發商之一，品質也是很有保證的，現在不知道了。中國建築的業務早已經走出國門，發力海外，主要在亞非拉等第三世界國家，2019年海外營收1000多億，當然毛利率很低，只有5.21%，低於國內相同業務毛利率。
公司的技術面分析
月線圖，中國建築2009年7月上市，當時也算是個大傢伙，之後一路下跌底部橫盤整理到2014年6/7月，之後在接下來的半年內暴漲5倍以上，這就是週期股的魅力所在啊~半年暴富！我沒有這種心理承受能力，很少在週期股上大賺，需要加強這方面的修煉。
目前，中國建築股價的月線圖，低點的連線被跌破，但是有橫盤獲得有力支撐，時間也持續較長，但還沒有突破高點壓制線，也許哪個月突破高點壓制線並回踩確認後，公司股價將一飛沖天。60月線拉平，120月線繼續向上，MACD線收斂到極致，即將上穿，耐心等待那一時刻的到來，有長期資金有耐心的可以埋伏了。
日線圖，底部整理區間，複合多重低構造，下降壓制線未突破，60/120/250日均線未完成長期趨勢排列，快的話兩個月，慢的話3-5個月都有可能，當然，有的股票也不走尋常路，會在大漲中完成完美排列，密切關注標誌性的時刻到來。
公司的基本面分析
營業收入，15年增長13倍，一點都沒有周期股的覺悟，完全像個成長股。
毛利率，這麼大的營收體量，就不要指望毛利率會有很高，公司的毛利率在10-12%之間波動，很穩定。
淨利率，最高達到4.5%，平均水平在4.1%左右。上市以來，公司的淨利率保持穩定，略微還有所上升，配合這麼大的營收規模，0.1%的提升，淨利潤也會增加不少。
淨利潤，只有2008年有下降，其餘年份一路增長，2009年淨利潤60億，2019年淨利潤為418億，11年增加6倍，年複合增長率9-10%的樣子。
經營淨現金流，波動非常大，2009-2019年累計為1294億，淨利潤累計2564，比值只有0.5左右。賺的的一半利潤變成了設備工具，存貨，應收賬款等，行業通病。
公司的資產負債率
資產負債率，非常高，75%以上，比較好的一點是是呈逐年下降的。具體的資產負債表不去分析了，行業都是這樣子的。
公司的淨資產收益率
淨資產收益率，長年維持在15%以上，從長週期來說，公司股票的回報率就是年化15%左右，對應的就是10年10倍。
公司的估值與預測
市盈率5.5倍，市淨率是0.87倍，位於公司歷史估值低估值區間線的下方，上一次位於這個位置是是2013-2014年。整個行業都是這樣的低估狀態，所以到時候會板塊集體性上漲。
機構預測公司2020-2022年淨利潤為458/506/557億，給予2021年10倍估值對應市值5060億，相對目前2224億市值漲幅127%。公司的淨利潤年化增長率為9-10%，最高給到10倍估值很合理。
結束語
中國建築是世界最大的建築企業，也是唯一一家中央直屬的建築企業，2017年在國資委“中央企業負責人經營業績考核A級企業名單”中位列第四，2019年成為十家創建世界一流示範央企之一。中國建築是當之無愧的建築龍頭，是中國建築行業的世界名片。作為一家年度新簽訂單超過2.6萬億、年收入接近1.2萬億的建築巨頭，中國建築基本面的波動一定程度上是宏觀週期的微觀體現，公司股價的核心驅動因素與宏觀週期密切相關。
備註，本文僅做分析用，不代表買賣建議，如有買賣，盈虧自負。@頭條精選 @今日頭條 @頭條股票 #「閃光時刻」主題徵文 二期# #股票# #A股# #今日看盤#
