上週一滬指一舉突破壓力位並站上2900點，主要受美國針對中國反制措施較為溫和，且上交所研究引入單次“T+0”消息催化。北上資金大幅迴流，單週淨流入達240億，已達到5月單月淨流入的80%。自此，4月以來外資已大幅流入逾千億，大幅超出3月淨流出金額678億，這些都表現出了外資很看好A股後市表現，市場熱度正在穩步升溫。
創業板指數再創3月以來新高，創業板註冊制改革後，加速了少數公司的牛市行情，資金向頭部股票不斷聚攏，創業板的內部結構其實已經展現出了A股市場未來的格局，未來是少數公司的牛市，符合中國經濟未來發展方向，好賽道、好公司會持續受到資金的關注，正如美股一樣，美股過去10年來也是少數公司的牛市，前五大市值的股票佔了標普指數20%的權重。
隨著5G加快推進，相應的承載網建設也將同步提速，對光纖光纜帶來增量需求。這次普通光纜招標相比去年增長約14%，如果考慮到去年因庫存因素實際採購量低於1億芯公里，則增速更高，反映光纖光纜行業已觸底回升。
在5G資本開支全面增長的背景下，光纖光纜行業也有望迎來新基建紅利。
但是，總體上看，雖市場熱度持續提升，但當前A股仍處於趨勢性上漲前的震盪蓄勢階段，我們看到上週滬指站上2900點後，兩市成交量未有持續顯著放大，說明資金情緒仍偏謹慎，短期內做多信心不足。最新數據顯示，5月社會消費品零售同比增速-1.7%，工業增加值4.9%，固定資產投資-6.3%，出口增速-3.3%，均低於疫情發生前的正常水平。
由此可以看出，資金情緒仍偏謹慎，趨勢性上漲需等待經濟基本面恢復。
未來A股的趨勢性上漲仍需等待經濟基本面恢復。現在我們應該佈局一些低估股，到經濟恢復期，各行業景氣度已逐步恢復，部分個股已走出疫情下跌後的底部區間，開啟趨勢性上漲，而當下正是佈局窗口期。
那佈局方向？
1、新老基建
直接受益於逆週期調節加碼，近期回調後重現低位佈局機會，主要包括機械、建材、5G等。
2、半導體
國產替代進程加速，回調後是機會。
3、汽車
國家政策持續發力，行業景氣度有望觸底回升。此外，關注低位的券商以及寬鬆貨幣政策下的黃金。
消費中的白酒、醫藥等當前估值已處高位，維持謹慎。
