腾讯2019Q1营收同比增长16.2%至855亿，非通用会计准则净利 209亿，同比增长14.3% ，游戏版号和宏观经济的影响可见一般，具体业务详情及分析参见下文。
- 用户情况
微信MAU同比增长6.9%，环比增长1.3%至11.12亿；
QQMAU同比增长2.2%，环比增长2.0 %至 8.23 亿，QQ空间 移动端MAU同比增长4.0%，环比增长7.4%至5.72亿；
增值付费用户同比增长12.5%，环比增长3.2%至1.655亿。
- 游戏业务
Q1游戏收入同比下降1%至285亿，持续遭受到《刺激战场》（3月份MAU已达1.85亿）无法变现的冲击，实际Q1流水收入是同比增长10%因递延关系无法反应在业绩中，此外拿到版号的《和平精英》在本月曲线救围，前5日在国内App Store 流水超2000万美元，首月流水规模上10亿问题应该不大，足够缓解当前的业绩压力！
此外短视频在泛娱乐行业大杀四方，手游时长份额被挤压也是近来行业寒冬的另一大因素，随着短视频时长增速大幅趋缓，手游份额也基本企稳。
国内受挫的确倒逼了大厂出海进程，《PUBG Mobile》Q1依靠海外市场收获1.49亿美元并成功杀入全球十大手游畅销榜单（国内不少玩家因《和平精英》体验不佳转玩国际服，估计Q2海外收入会不错增幅），当前我国自研网游海外市占率尚不足10%，腾讯虽没了渠道优势，但仍大有可为，更是远期收入的主要增长来源！此外，Supercell的《荒野乱斗》上线5个月海外预估收入2.3亿美元，国内当前预约也较为火爆。
- 社交网络
Q1社交网络营收同比增长13%至205亿，增长主要由直播业务及视频流媒体订阅服务贡献。
Q1腾讯视频订阅用户同比增长43%至8900万，但环比实际零增长，与期内热门剧偏少有较大关系。
- 广告业务
Q1广告同比增长25.4%至134亿，其中媒体广告收入同比增长6%至35亿，社交及其他广告收入同比增长34%至99亿，主要由微信朋友圈、小程序及QQ看点贡献，这业绩实际着实不易，毕竟Q1受宏观经济影响我国广告大盘下挫不少。
此外，微信朋友圈第三条广告日前结束了内测并全量开放，但应该是依据用户或区地活跃度的高低做出广告频次差异化的呈现。
- 金融科技及企业服务
2019Q1 实现同比增长44%至218亿，增长主要由商业支付及云服务贡献，毛利62亿，毛利率28.5%.（老的统计口径可参考下图）
其他亮点补充：
1. 据QM数据，2019Q1 MAU大于500万的微信小程序环比增长8%至838个，月人均使用数量环比增长3%至10.2个；
2.《PUBG Mobile》2月份国际市场月活用户超1亿。
腾讯的护城河并没什么变化，长期竞争力没啥问题，但监管及宏观经济下行的影响在这份财报上体现的尤为明显，短期的预期看来还得要保守些了。
