此處採用我們熟悉的時間軸，阿里2019Q1 營收實現同比增長51%至935億，Non-GAAP淨利潤同比增長42.3%至 201億，淨利率21.5% ,具體分業務情況及亮點、風險點詳見下文。
（一）核心電商
- 剔除others的核心電商
為了便於觀察阿里核心電商的真實增長情況，這裡把Core commerce 裡的新零售、菜鳥及本地服務（口碑、餓了麼）的營收都剔除掉，Q1同比增長32%，較前兩個Q有所回升，這是亮點之一！
2019Q1阿里年度活躍消費者環比增加1800萬，淘寶移動端MAU環比增加2200萬至7.31億。Q1京東環比雖有回升，但相較而言還是很難堪。
19財年淘寶GMV同比增長16%至3.12萬億，天貓GMV同比增長23%至 2.61萬億，合計增長19%至5.73萬億。貨幣化率方面，19財年提升至4.37 %，同比增長10.1 %.
- others
2019Q1核心電商總營收同比增長53.8 % 至789億,調整後EBITA利潤率為 34.8%，和之前預期一致會有所下滑,新零售、菜鳥、本地服務的擴張均會拉低目前的利潤率。
2019Q1菜鳥營收同比增長35%至 38.6億，菜鳥驛站處理的包裹佔比中國零售市場每日包裹總量的10%以上。此外，本地服務中餓了麼有30%的訂單來自支付寶和淘寶。
此外，截至2019Q1 盒馬鮮生共開設了135家店面，環比新增26家，另據QM所示，盒馬鮮生App3月月活用戶已破千萬，較同類競品增速明顯，並且當前生鮮電商滲透率依舊非常低!
（二）阿里雲
阿里雲Q1 同比增長76.2%至77.3億，主要是受每位客戶平均支出增長的推動，調整後的EBITA利潤率為-2.1%，較前幾個Q虧損率收窄，參考目前相較成熟的AWS、Azure的利潤情況（微軟暫未披露具體數值），阿里雲未來長期營業利潤率到達20%問題應該不大。
(三) 其他業務
2019Q1數字媒體和娛樂營收增長7.6%至56.7億，增長主要有UC貢獻。創新舉措及其他業務Q1同比增長22.2%至12.1億，增長主要由天貓精靈和高德貢獻。此外高德地圖會是未來攪亂國內網約車的利器，滴滴日子越來越難。（可參考《被高德截流的滴滴，前景不妙》 https://xueqiu.com/3881446765/121135623）
其他數據補充：
1.2019財年，Lazada和AliExpress的年活躍消費者總數超過1.2億；
2.截至3月底，60億美元回購計劃已實施了15.7億美元；
3.營收指引方面，2020財年營收同比增長32.7%至5000億RMB；
4.2019財年螞蟻金服支付給阿里巴巴集團的特許服務費和軟件技術服務費為5.17億元，支付寶全球用戶突破10億
我認為這份財報三大亮點：剔除others的核心電商增速、年度活躍消費者的增長、雲服務增速，主要風險也是 宏觀經濟下行對社會零售總額增速的負面影響，但目前阿里表現令我很滿意了！
