全面梳理勞動節行情 黃金、原油會有何表現?

大家期待已久的五一小長假終於來了!節假日行情也會如期現身嗎?不同資產走勢是否會有什麼規律?今天我們一起看看。

在分別對不同市場進行具體分析前,我們先從整體上看看五一假期行情有哪些特點。

1、相對其他節假日,五一勞動節對國際市場的影響力小。

雖然勞動節也是一個國際性的節日,但是這一假期對國際市場的影響力並無聖誕節,元旦等節假日強。其中一個重要的原因就是,並不是所有國家都會在5月1日慶祝勞動節,例如美國就是在9月慶祝美國勞工節。

因此,總體來看,勞動節行情對國內市場的影響更大。考慮到這點,本文也將對勞動節前後的A股,國內實物金市場等的行情進行分析和預測。

2、相對於節假日行情,五月的季節性規律更值得關注。

數據統計發現,5月前後,黃金、美股、原油都呈現出了一定的季節性規律,因此本文也將對此進行簡單的介紹。

3、節假日前後的流動性問題依舊難以避免。

節假日期間,由於全球不同市場的休市時間不同,在交投清淡期間,往往容易出現流動性問題。

5月,原油多頭或更難過

首先,我們先來看看最近市場熱議的中心——原油。

5月油價或並不受強勁的季節性規律影響

單純從油價走勢上看,5月油價的季節性規律並不明顯。

據南華期貨原油研究員袁銘的分析,以WTI原油期貨結算價格(1995-2015年)數據為統計樣本進行分析後發現, 一年中原油價格上漲概率超過50%的有7個月,其中,上漲概率超過70%的月份是2月份和7月份,相反,10、11月份下跌概率較大,其他月份的油價不存在固定的季節性規律。

還有分析指出,無論是絕對油價、月差結構,還是基金持倉,均不存在季節性規律。

中糧期貨研究中心表示,由於煉廠開工率有季節性,美國商業原油庫存存在季節性規律。但因為美國原油庫存已經公佈了數十年,其季節性規律早已經被市場中的主流交易者充分預期,只有超出市場預期的庫存變動才會影響油價。

5月減產的規模能否跟上消費萎縮的速度?

看完了價格的趨勢,下面我們看看5月油價基本面是否存在季節性變化規律。

眾所周知,5月是歐佩克+減產協議約定的起始月。

據歐佩克+聲明,從2020年5月1日開始,將其原油總產量下調970萬桶/日,為期兩個月。

由於疫情的超長期待機,市場普遍認為歐佩克+需要進一步的減產才能刺激油價回溫。

國際能源署署長比羅爾表示,全球石油存儲設施可能在6月中旬裝滿,呼籲歐佩克+國家考慮進一步減產。

在需求端方面,原油消費具有明顯的季節性特徵,每年4—5月份為北半球需求淡季。

據期貨日報,雖然如今在疫情的打壓下,原油需求已經很疲軟,但是5月需求或再受到季節性消費習慣的打壓。5月,美國煉廠開工率將持續回落,而商業原油庫存將繼續處於累庫狀態。截至4月10日當週,美國煉廠開工率繼續回落6.5個百分點至69.1%,較去年同期大幅下滑21.21個百分點。

此外,就算需求沒有繼續萎靡,目前高儲油率將繼續保持,如此高的原油庫存也足以壓垮油價。

瑞斯塔德能源公司(Rystad Energy)的一項分析顯示,在4月24日至5月24日期間,將有28艘裝有沙特石油的油輪,包括14艘VLCC,總裝載量為4300萬桶,將抵達美國墨西哥灣和西海岸。

分析表示,如果所有的沙特油輪都卸貨,這些產量將抵消從3月至5月減產的所有原油產量。

5月,金價能否逃出震盪區間?

看完了原油,我們下面來看看最近高位震盪的金價。

國際勞動節&;美國勞工節,哪個更能左右金價?

對於國際黃金市場,數據統計顯示,現貨黃金價格對美國勞工節的反應更大(9月的第一個星期一)。

分析師指出,在2010~2019年,有6個美國勞動節是利用黃金中期價格下跌獲利的好時機。只有一個看漲的情況(在2018年),還有兩個不確定的情況(在2015和2019年,金價在短期內走高,但隨後下跌得更嚴重)。

另一方面,國際勞動節往往會為國內黃金飾品行業貢獻一波銷售高峰有分析指出,今年的實物金銷售或較往年更加火爆。

據每日商報的報道,每年5月都是黃金傳統的銷售高峰期。今年受疫情影響,很多新人都把婚期推到了五一假期,所以預計今年五一黃金銷售的高峰期會如期而至,且或比往年更加熱鬧。

5月金價的季節性規律並不明顯

由於黃金在5月的季節性規律並不明顯,不同的分析師對金價此時期的規律有不同的看法。

分析師David Becker表示,4月份黃金價格普遍較高,但季節性趨勢較為溫和,且波動性較高。Becker稱,

按過去10年的經驗看,4月有60%的機會可以實現正回報,平均漲幅為1%。就算是以過去30年、20年和5年的數據來衡量,這些數字也是驚人地相似。

此外,黃金隱含波動率往往比較強勁,而目前的隱含波動率接近30%,遠高於14%的歷史長期均值。

分析師Dimitri Speck則認為,從全年的表現來看,無論是4月,還是5月,金價的表現都算不上好。黃金價格通常在下半年出現季節性上漲,漲勢始於8月初,延續到次年2月底。

還有分析指出,季節性規律往往只在正常的年份有參考意義,2020年是一個特殊的年份,金價也正處於8年高位附近,季節性規律的參考意義不大。

本文源自金十數據


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