新年第一個月，小米和雷軍絕對搶佔了手機圈輿論的C位。在1月10日的小米發佈會上，雷軍突然拋掉了“厚道老實”的人設，開始“黑化”，全程狂懟友商，並喊出“生死看淡，不服就幹”的口號，大有公開約架的感覺，被網友戲稱為“平頭哥”。
而在之後的小米年會上，雷軍更是繼續全程打雞血，面對即將來臨的5G時代，拋出要腳踏實地，打“持久戰”的理論。
無論是雷軍變身“平頭哥”懟友商失態，還是發表“持久戰”宣言準備過冬，背後都是小米不得不經歷的“至暗時刻”。在智能手機市場萎縮，5G規模商業化尚需時日的大背景下，業內人士對小米的所謂“持久戰”，並不看好，因為留給小米的時間，其實不多了。
資本市場沒耐心看雷軍打持久戰
不論在國內手機市場，還是資本市場，小米都處於成立以來的“至暗時刻”。
根據旭日大數據發佈的2018年Q3國產手機出貨量排行榜顯示，昔日位居榜首的小米手機，如今已經跌出了榜單前四，位居第五名。而根據IDC公佈的2018年Q3中國市場手機出貨量報告顯示，小米手機國內銷量同比下滑10.9%。
在資本市場，小米同樣正面臨巨大挑戰。1月16日，股價開盤即跌破10港元，報價9.70港元。開年僅僅半個月時間，市值已累計下跌23％。比較半年內的最高點，跌幅更是超過55%。值得注意的是，小米股票的評級已被多家大銀行集體降級或降低目標價，摩根大通也在同期放棄了小米的“增持”評級。
某知名財經媒體引述投資業內人士分析，“小米根本圓不了它的故事。雷軍說自己是互聯網企業，結果整體數據表示，它就是個製造業企業，出貨量最大的產品是低端產品，利潤極低”。這導致資本市場對其遠景並不看好。
對波譎雲詭的資本市場，雷軍的持久戰戰略估計是沒戲的，結合小米目前股市表現，打“閃電戰”甚至也夠嗆。
行業寒冬繼續，打“持久戰”的小米能看到春天嗎？
拋開資本市場的壓力，僅就手機行業本身來說，雷軍還有時間打“持久戰”嗎？我們下面就來分析一下。
在年會內部講話中，雷軍表示，5G是智能手機行業的春天，但是在5G到來之前，小米手機會打持久戰，並且提出了“手機+AIoT雙引擎”戰略。
小米能等到“春天”嗎？的確，5G時代的來臨，將促使消費者開始新一波的換機潮。這將是智能手機廠商們的機會。我國對5G非常重視，相關部門已經加大支持來推進進度。但這也要2019年Q4開始預商用，初期的5G手機價格和流量資費都在在普通消費者的承受能力之外。此前，中國移動已經對今年的5G手機價格進行預估，首批5G手機售價或在8000元以上。根據預估大規模的正式商用至少要到2021年。
雖然說“冬天來了,春天還會遠嗎”，可以安慰小米保持樂觀。但事實是，絕大多數人都是倒在通往春天的路上。2018年，曾經的國產手機龍頭金立申請破產重組。甚至高冷得蘋果，日子也不好過，開始了大規模的打折促銷。三星目前在國內的份額僅剩下不到1%，時刻有被淘汰出局的風險。
智能手機市場瞬息萬變，兩大世界巨頭尚且危機不斷，沒有科技創新等“棉襖”護體的小米，真的能熬到5G的到來嗎？
研發投入極低，沒有“禦寒能力”。業內人士分析，小米現在的銷量主要依靠低價和營銷來進行支撐。儘管能夠在相當長的一段時間內帶來較高的收益和市場認可，但是始終沒有傳統產業公司的“技術底蘊”。當價格攪局被稀釋掉的時候，必然會面對競爭對手的反擊。
在研發投入方面，放眼世界，任何科技巨頭都是研發驅動型公司。蘋果公司2017年度投入研發經費為115.8億美元，華為2017年的研發投入為897億人民幣。根據騰訊新聞整理的資料，2015-2017年，小米集團累計投入的研發經費67.67億元人民幣，分別為15.12億、21.04億和31.51億。小米的研發投入能否使其保持持續的競爭力，順利過冬，“迎來5G春天”呢？
5G手機需要全新的技術，除了5G芯片和信號基帶，還要解決三大難題：首先，海量的信息交換和計算，對手機的處理能力要求更高；其次，速率更高帶來的更高的功耗；第三，信息多收多發，手機元器件、天線面積的增加，對手機的布板設計、工業設計提出更高的挑戰。
要解決這三大技術難題，要有一個完整的解決方案和能力體系。從目前小米的技術積累和製造能力上看，是肯定解決不掉這些問題的——“技術底蘊”是通過多年持續投入獲得的。雷軍提到的“5年持久戰”，只是一個極短的時間，遠遠不夠。
AIoT生死難料。雷軍也提出了以手機為基本，來加大物聯網收入，實現增量。但AIoT是以手機終端為核心的，一旦小米手機銷量不振，小米的AIoT佈局就會受到直接傳導作用的巨大影響。
摩根大通就指出，2019年是小米的艱難一年，在難以提升市佔率的情況下，小米2019年在中國的智能手機銷量預計將下滑12％。一旦智能終端設備的份額被友商蠶食，又有多少粉絲願意留在小米的營銷生態鏈裡呢？
摩根大通還認為，隨著手機端月活躍用戶增長受限，小米在中國的廣告及遊戲等核心互聯網業務收入增長也將放緩，互聯網服務業務增長今年將放緩25％至30％。
綜合以上分析，在行業整體承壓背景下，雷軍宣佈小米打“持久戰”，等待春天的到來，恐怕只是一種掩耳盜鈴。雷軍和小米的願景美好，但現實殘酷，留給小米的時間，真的不多了。
