內容來源：4月17日16:00 新京報直播 “低利率時代的基金投資：餘額寶收益率都破2了還能投什麼？”。
主講人：基金經理 梁杏 與 望京博格
第一季度GDP同比下降6.8%，被網友稱之為“活久見”。此前，包括餘額寶在內的貨幣基金的收益率持續走低，目前已跌破2%，有分析稱，低利率時代已經來臨。
對普通投資者來說，還能投什麼？新手投資者入場之前需要掌握哪些“基本功”？近日，新京報邀請了國泰基金量化投資事業部總監梁杏、財經大V望京博格做了一場線上直播。
新京報：如何看到4月17日發佈的一季度GDP負增長？對於普通人的投資將造成什麼影響？
梁杏：
受到居家隔離的影響，經濟的三駕馬車裡邊，出口和消費在一季度受到休克式的短期影響，GDP這麼劇烈的下降也在大家的心理預期當中。所以GDP發佈後，對當天的股市並沒有很大的影響。從二季度開始，經濟形勢會從二季度、三季度、四季度開始慢慢好轉，逐步走高。
而另一駕馬車就是投資，能夠看到在春節之後其實接能夠看到很多有力的政策推出來，給經濟提供託底，裡邊就涉及到基建，包括新基建和老基建。
望京博格：
其實我覺得GDP比想象的要好，可以看到有些上市公司在3月份才開工，也就是一季度只開工了一個月，但還是賺錢的，只是相比去年同期的盈利跌了70%-80%。作為一個投資者來說，你看悲觀的數據越看越悲觀。樂觀也是過，悲觀也是過，大家何不選擇樂觀一些？歷史是沒法改變的，未來是沒法去預測的，作為普通人只能做好資產配置。
新京報：貨幣基金的收益率一直在跌，有投資者擔心投資餘額寶未來會不會虧錢？
梁杏：
基本上來說貨幣基金不太會虧，歷史上可能出現一些極端個別的情況，比如說貨幣基金借的對手方還不上錢的情況，在歷史上有，但是最後也都得到很好的解決。目前的情況雖然餘額寶跌破了2%，但是虧損的情況應該還是沒有，只是收益低一點。
望京博格：
不用太擔心。現在貨幣基金的整個規模是88萬億人民幣，在美國有類似的歷史，美國1990年時貨幣基金也高達十幾萬美元，現在的貨幣基金規模小了，為什麼？就是貨幣基金的收益走低，扣除贖回費用後，大家傾向於變成銀行存款。
新京報：我們已經進入了低利率時代，餘額寶的收益都跌破了2%，老百姓還能投什麼？各種理財工具之間的差別？
梁杏：
低利率時代，比較利好的幾類資產很明確。一類是債券，債券的價格和利率是成反比的，就意味著當利率下跌時，債券資產就是長期趨勢。第二類是黃金，從比較長的時間週期看，黃金跟利率是成反向關係的，黃金跟美元的走勢也是呈反向關係，這次利率的下降，伴隨著美聯儲無限量化寬鬆的政策，黃金都是比較好地抵禦通貨膨脹和資產荒的好選擇。美國的量化寬鬆政策會導致美元實際價值額下降，美元是長期貶值的，所以我不太建議做美元的配置。
第三，股票資產一定會有分化，波動也會比債券和黃金更大。可能買了之後有的時候也會遇到低點，因為股票的波動還是相對來說比較大的，不代表低利率後就一定會漲。但是投資者應該在目前的點位去判斷股票資產的長期價值，挑選有價值的方向在比較低的位置去做一些佈局。如果不敢在目前點位去做大倉位的投資，可以採取定投的方式。
第四，我不看好原油，因為疫情導致了原油的需求端一時半會是起不來的。
第五，建議觀望一段時間美股，來確定行情是否會反覆。美股近段時間的調整雖然看起來像是因為疫情影響，但實質上是美股內部好多年問題的集中釋放，比如美股在近些年不斷上漲，內部也有一些槓桿需要一個契機進行調整。
第六，目前港股目前的估值是比較低的，但是相對來說還是比較小眾的市場，建議做少一點的配置。港股過去10年不漲，有人認為真正有流動性的資產主要就是美股、A股這兩個非常大的、有流動性的市場。
第七，如果要投權益資產的話，可以把更多目光放在A股範圍內。要注意首先應該以長期為目標，同時要在裡面挑比較好的方向。
望京博格：
基本上我的閒錢都是買餘額寶的，餘額寶的利率下降是必然趨勢，未來的投資收益率還會持續走低，中國經濟不可能每年都以7%-8%的速度增長。
所有讓你暴富的事情，我覺得都是不靠譜的，通過投資基金去暴富是不可能的。很多人遇到一個問題，比如稅前收入是2萬塊錢，但是退休金只有4000元，很多人的目標，包括我自己就是立足於養老去做長期投資，所以會堅持去定投。
為什麼大部分的定投都是不賺錢的？因為便宜的時候不減持定投，但是貴的時候卻堅持。大多數人的定投都是堅持在3000點以上的，但是跌破3000點就會導致懷疑市場的未來，也就是越跌越逃。但投資，尤其是投資指數基金是個逆人性的事情。
關於定投，很多人是有10萬塊錢，每個月投1萬塊錢，這個不叫定投，叫分批建倉。定投是每個月拿自己的現金流的一部分去投資，也就是把每個月節約出來的一部分買自己看好的指數。
新京報：美股在短時間內熔斷4次，從熊市到技術性牛市的轉換僅一個月。美股的大形勢已經改變了嗎？
梁杏：
我並不是完全不看好美股的未來，或者說美國經濟，首先這輪調整中，會用標普500來代表美國股市的下跌，但再去看納斯達克指數以及納斯達克100指數的表現，就會發現它們的跌幅比標普500是要少很多的。
納斯達克指數有一點類似咱們的創業板，但質地比創業板的公司還是要好很多。納斯達克100指數則更是美股的高科技企業的集合和代表。可以看到這些高科技企業依然非常優秀，有能力去承受全球性新冠肺炎帶來的影響。主要因為這些企業裡雲的程度是很高的。比如疫情期間不會影響 Facebook的使用。疫情影響比較大的是亞馬遜這類企業，因為它涉及到實體的物流。疫情確實在短期內衝擊到了美股，但是美國經濟是否傷及美國經濟的根本，還需要時間去觀察。
新京報：去年基金的收益普遍較高，對於新手來說，首次投資前應該做哪些準備，瞭解哪些知識？
望京博格：
基金可能是未來大家理財一種最主要的方式，費率最低也最透明。
我就分享一點，大家去買基金之前一定要想明白，是因為這隻基金上漲了才去想買它，還是你看好基金所代表的行業，比如說生物醫藥、新能源車等。這是有很大區別的，因為很多人都會追漲，通常都會買在高點，結果買了以後它不漲了，甚至跌了，那麼持有基金的邏輯就變了，所以你可以在低位賣出，很多人總是這樣操作，就導致永遠是虧錢的。
而你因為看好這個行業而去買基金就比較好。比如說我在2018年開始看好醫藥行業，此後行業也發生了疫苗造假等黑天鵝事件，導致股價受到很大打擊，但是我覺得大家對於醫療的需求很強大，所以在2018年基金跌了之後我還會去繼續補倉，去年醫藥行業基金也是我最賺錢的基金。所以大家都要有自己的觀點，然後投資是對你觀點的實現。
很多人買基金就是盲目追星，現在明星基金經理已經成了快消品。前段時間我做了一個統計，你每年都買前一年冠軍基金的話，從2003年開始，到2019年，累計收益也就2倍多。只有自己有觀點，才可能避免追漲殺跌。
梁杏：
對新手或者說小白，我認為第一點是搞清楚自己的風險承受能力。我見過太多的投資者會說我的風險承受能力很高，但是調整來臨時，你會發現投資者能承受的是上漲50%，但不接受下跌10%，抱著漲50%的目標買的話，很容易會被套住。也就是你們能光看見人家吃肉，沒看見人家捱打，然後你也想去吃肉，不想捱打。大家一定要記住一個原則，就是投資裡邊風險和收益一定是成比例的，如果你連下跌10%都接受不了的話，權益類的資產就要少做一點配置。
第二點，除了買餘額寶外，在買基金之前你要做功課，股票、債券、混合、商品等，假設選了股票類裡邊還有主動、指數，你要搞他們的運作機制原理，主動基金的最低倉位是80%，指數型的要90%以上的倉位，所以它漲的時候跑得好，跌的時候也是要跌得多的。
第三點，確定行業後想要成為成熟投資者，就要考試研究每個行業背後的子行業，比如醫療裡7個細分板塊，你要知道長期發展未來的依託是什麼。
新京報：周圍人經常會問到一個簡單粗暴的問題，說我手上有30萬現金想投到基金領域，要怎麼投呢？
望京博格：
前提是這30萬是3年或5年以上不用的錢，我自己投資的話不去買債券基金，可以看到中債券基金指數的長期收益就6%，可能還要往下跌。我會留足流動性資產就買餘額寶，剩下的資產就去買指數基金。指數基金只要長期持有，在市場低位去買，正收益的概率會很大。比如說我有30萬，我看好比如生物醫藥、新能源車等的指數基金，我可能會在3000點以下會買一半，15萬買三個指數基金，每個指數基金5萬塊錢。
梁杏：
我其實還是會確定一下投資者的風險偏好。高風險偏好的，股票型資產的佔比要高一些。風險偏好比較低的，多買一點債券或者黃金都是可以的，股票類基金就配一小部分。我自己的風險承受能力還可以，我目前配置是4成半導體，3成通信，3成醫藥。我很少會配債券或者貨幣資產。
風險提示：投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資並不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。
無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬於較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高於混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。
基金資產投資於科創板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。
文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。
以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，並根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎
