每週學財報，學投資，這周我們學習的對象是——現金流量表。
在上週，我們學習了利潤表，知道了利潤表的妖魔鬼怪，這周我們來學習下現金流量表，從現金流量表也可以看出些門道的。隨便打開一張現金流量表，你看到的是現金流量表分三個部分，分別是經營活動現金流量、投資活動現金流量和籌資現金流量。這周先不去管裡面的細枝末節了，就看看邏輯上的東西。
為什麼分三個部分，其實吧，即使是我們個人的一生也可以這麼去看，就是做三件事。第一，經營活動其實就是日常的正常生活比如上學，上班，帶娃啥的，說到底就是為了謀生活賺錢；第二，投資活動就是賺到一些錢了，你就會想著去做投資，買房啊，買股票啊；第三，如果平常賺的錢不夠用，那得生存啊，那就會去借錢對吧，花唄、信用卡這些。想一想，如果從經濟的角度來看，這一輩子是不是就是做做三件事呢？“賺錢，賺多了去投資，沒賺到去借”。企業也是這樣的，我們如果把企業的三種活動按正負來分，每種都包括正負兩種情況，那麼這三種組合下，就是“2*2*2”也就是8種了，那我們接下來看看現金流量表的8中密碼。
1.“+++”型，也稱為妖精型
咋一看上去，還感覺這種企業不錯啊。經營活動是淨流入的，投資活動和籌資活動也是淨流入的。但是你仔細一想就會覺得奇怪了，竟然主營是賺錢的，投資也是賺錢的，那還借錢幹嘛？是閒著沒事嫌錢多，想給銀行送利息？所謂事反必妖，這種企業賬上的錢說不定就是有問題的，所以需要去借錢。當然，正常情況下是比較少見這種企業的，這也是為什麼稱這種企業為“妖怪型”企業。
2.“++-”型，也稱為老母雞型
是的，老母雞型的企業是會下蛋的企業，是值得投資的企業。主業是賺錢的，有錢流入，投資活動也是賺錢的，有錢流進來，然後也在把欠銀行的錢還回去，當然也有可能是給股東在分紅。這種企業一般都是比較穩定型的企業了，也不需要積極擴張了，所以投資現金流是正的。這種企業也往往愛分紅，如果股息率比較合適，估值也到了合適位置，可以果斷買入的。
3.“+-+”型，也稱為蠻牛型
為什麼叫蠻牛呢？我們還是看它的現金流情況，主業是賺錢的，然後在不斷的擴張，擴張的錢不太夠還需要借錢。所以這也看，這種企業也是很不錯的，是非常有未來觀的企業，在積極的擴張佈局，所以把它稱為一直奔跑的蠻牛。但是擴張也是個雙刃劍，不信你肯定還記得樂視賈老闆說的構建樂視生態體系，結果步子邁太大劈叉了。電商領域的聚美優品，也是因為陳歐有錢任性亂買買買，搞得現在這個下場。所以，當你遇到這種企業，需要注意的是看看它所謂的投資是不是正兒八經的，別把主業都給搞殘了。
4.“+--”型，也稱為奶牛型
奶牛型的企業好啊，可以有奶喝。是不是這麼回事呢？對不起，你確實說對了。你看啊，主業是不斷的賺錢的，還有錢擴張，不但有錢擴張，還有錢給股東分紅。這當然是好的企業了，吃進去的是草，拉出來...不不不...產出來的是奶。我看了下茅臺的現金流量表，就是這種產奶型的，厲害了，我的茅臺。當然判斷出來是好企業，也不要瞎投資，畢竟還是需要判斷價格是不是太高，但是可以有多一個角度來輔助自己判斷一家企業是不是好企業，是不是也挺有趣？說到投資，這裡也是需要注意注意，企業會不會在瞎搞，瞎搞把企業糟蹋幾遍那也就要搞殘了。就說格力吧，現在和銀隆的恩怨怎麼整呢？至少可以說是個糟糕的投資吧。
5.“-++”型，也稱為騙吃騙喝型
這個一看名字就不好啊，是不好啊。你來看，主業也不賺錢，還需要向外借錢，但是奇怪的是竟然投資活動是賺錢了。一看到這裡我就慌得一比了，這是在炒股去了嗎？還是今年賣房了。總之，看起來就是不靠譜，主業已經不賺錢了，靠借錢和投資的收益來騙騙外行，所以說是騙吃騙喝型。如果你看了上一篇講淨利潤的文章，這裡和那篇文章就對上了。賣房的收益或者炒股的收益會體現在非經常性損益，而在現金流量表裡就會體現著現金流量情況。
6.“-+-”型，也稱為混吃等死型
這個比較慘了，首先是主業不賺錢了，但是還得分紅或者還款，這種情況下分紅的可能性比較小了，估計就是不得不還欠款了。唯一的收入來源就是靠投資賺的錢，但是這種投資賺的錢肯定也不是長久的，有今年沒明年的，即使有100套房子可以賣，也總有賣完的那一天，所以說是在混吃等死了。
7.“--+”型，也稱為賭徒型
還是按前面的邏輯來看，主業不賺錢了，但是在瘋狂的擴張，擴張的錢從哪裡來的呢，向銀行借款的。這樣一分析我們就知道了，如果你擴張的好，那還成，說不定會扭虧為盈；如果瞎搞，估計就死在擴張的路上了。看了下2017年華夏幸福的現金流量表，就是這個樣子的。這種企業，現金流一出點問題，就特危險了，然而她現金風險還確實比較高。當然也有成功的，比如說京東和亞馬遜這種企業，當然這是因為互聯網企業和傳統企業有些不同，我們需要用不同的方法去看，完全不同的打法。
8.“---”型，也稱為大出血型
主業不賺錢，投資也不賺錢，還得被債主追著屁股要債。這種企業可是太慘了，如果是我，肯定要躲著不看了。不研究了，有啥研究的，這種企業都快要掛了，壓根就沒有投資價值。
小結
本週我們學習了現金流量表的8種類型，我們可以通過現金流量表的8個密碼，從財報的角度透析企業到底是好企業還是壞企業。再想多說一點，財報需要結合企業的商業模式去理解，結合產業趨勢去理解，只懂得看財報不懂得行業的模式，這樣還是會錯過很多好企業的。總之，本週學習了現金流量表，我們又多了一個看企業的角度。那本週的學習就到這裡了，感謝您的閱讀。
