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行业观点
化妆品板块：建议重点关注三季报有较快增速珀莱雅和三季度增长或有提速的丸美股份。珀莱雅在“爆款产品”和电商提速的带动下，前三季度扣非归母净利润预计保持35%左右的较快增速。丸美股份上市后加大电商布局、推出“日本花”系列，第三季度增长有望提速，前三季度扣非归母净利润增速预计为20%-25%。上海家化旗下佰草集品牌焕新节奏稳健，前三季度扣非归母净利润增速预计为9%左右。
珠宝板块：建议重点关注周大生。1H2019周大生实现营收23.90亿元，同比+12.51%；归母净利润4.75亿元，同比+34.63%；扣非归母净利润4.43亿元，同比+32.13%。第三季度门店扩张预计符合预期，在金价上涨背景下，素金产品销售有望回暖，前三季度扣非归母净利润增速预计在30%左右。
纺织服装板块：建议重点关注南极电商。行业成长股方面，南极电商1H2019核心业务营收+36%，主业利润+40%，全平台GMV+62%，财务质量显著改善。近期公司发布股票期权激励计划，彰显公司未来发展信心。我们预计公司前三季度扣非归母净利润增速在45%左右。开润股份前三季度扣非归母净利润增速预计在40%-50%，比音勒芬前三季度扣非归母净利润增速预计在47%-51%。此外建议关注估值有安全边际，增长较为稳健的森马服饰、海澜之家、歌力思、地素时尚。
教育板块：建议重点关注三季报预计持续快速增长的中公教育、佳发教育和收购有望进一步推进的科斯伍德。
中公教育在品牌定价能力强、管理体系优势显著、需求广泛且深入、横向扩张细分领域、行业参培率提升的背景下，龙头地位稳固，前三季度扣非归母净利润预计实现75%左右的增速。
佳发教育作为景气行业的景气公司，国家教育考试信息化进行新一轮的建设，市场需求量增加及新高考改革逐步实施带动公司智慧教育产品销售，前三季度扣非归母净利润增速预计在91%-101%。
科斯伍德收购龙门，剩余50.17%股权，拟实现100%控股。2019年6月25日公司公告拟以发行股份、可转换债券及支付现金的方式收购龙门50.17%的股权，目前重大资产重组有序推进中，同时通过缩减非核心业务，集中资源做大教育板块，收购进程有望在四季度进一步推进，预计公司前三季度扣非归母净利润增速在70%左右。
除此之外，其他重点标的——凯文教育预计前三季度亏损，第四季度有望实现盈亏平衡；开元股份受到业务调整影响，预计前三季度业绩下滑；盛通股份预计前三季度缓慢增长；美吉姆受到并表因素影响前三季度扣非归母净利润增速预计在460%-535%；东方时尚前三季度预计略有下滑；视源股份业绩预告显示前三季度业绩增速在45-70%，持续快速增长。
推荐标的
南极电商，中公教育，佳发教育，珀莱雅，丸美股份等。
风险提示
电商增速放缓；平台政策风险；品类拓展风险；民促法尚未落地；收购整合风险；招生不及预期；竞争加剧等风险。
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