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上海国际航运研究中心航运发展研究所发布《中国沿海干散货运输市场双周报（2020.03.28-2020.04.10）》。本期双周报指出，本期沿海散货综合运价指数企稳回升。其中，煤炭方面，沿海市场需求低迷，运价震荡下行；铁矿石方面，钢厂生产逐步恢复，沿海运价继续上涨；粮食方面，沿海市场需求延续弱势，运价微幅上涨。
市场综述：本期沿海散货综合运价指数企稳回升
上海航运交易所2020年4月10日发布的中国沿海（散货）运价指数（CBFI）报收于905.51点，较上期微幅上涨0.02%（如图1）。三大货种方面，煤炭运价指数小幅下跌，粮食运价指数微幅上涨，矿石运价指数截止至4月7日出现微幅上涨（如表1）。
煤 炭：沿海市场需求低迷，运价震荡下行
需求：电厂日耗波动下行，电厂煤炭库存逐步减少
本期，全球疫情冲击沿海外贸企业，工业用电上涨势头遭抑制，民用电因气温转暖需求上涨乏力，总体需求不及上期；下游需求不振、电厂库存高企、春季机组检修等多因素导致电厂拉运情绪低落，以长协拉运为主。截至4月10日，全国六大电厂存煤量为1610.7万吨，同比小幅下跌7.54%；六大电厂日均耗煤量为55.3万吨，同比小幅下跌7.68%（如图2）。
2020年1-2月，煤及褐煤进口配额放开，进口量6806万吨，同比上涨33.1%（如图3）。
供给：国内煤炭价格下滑，进口煤炭价格涨跌互现
国内煤炭方面，供需宽松进一步发展，煤价跌幅扩大。截至4月8日，环渤海动力煤价格指数报收于535元/吨，较上期大幅下跌16元/吨（如图4）。
进口煤炭方面，理查德湾、纽卡斯尔港与欧洲三港煤炭价格涨跌互现。截至4月10日，纽卡斯尔港煤炭价格报收于66美元/吨，较上期小幅上涨1.54%；理查德湾煤炭价格小幅下跌5.39%，报收于60.55美元/吨；欧洲三港煤炭价格小幅下跌2.50%，报收于46.75美元/吨（如图5）。
港口：秦皇岛港铁路供给量与水路调出量下滑
截至4月10日，秦皇岛港口煤炭日均供给为35.65万吨，较上期小幅下跌5.72%；日均水路调出量33.84万吨，较上期小幅下跌2.89%；秦皇岛港内贸煤炭库存量为664.5万吨，较上期小幅上涨3.9%（如图6）。秦皇岛港锚地平均船舶数量约为8艘，较上期减少1艘。
受疫情及春节因素双重影响，2020年1-2月份沿海煤炭发运量12473.8万吨，同比大幅下跌13.95%（如图7）。
预测：各航线运价涨跌互现，下期运价或弱势维稳
本期，海外疫情冲击沿海外贸企业，工业用电上升势头趋缓，民用电因气温回暖需求保持低位；同时电厂机组检修，抑制了一定量的需求，总体需求较上期下滑。供给端港口累库现象愈发严重，煤价加速下跌。运输市场方面，下游拉运需求寥寥无几，秦皇岛港锚地平均船舶数再现个位数，同时外贸行情起复艰难，运力外流难以实现；但近期基建较为火热，非煤货种运输需求支持沿海煤炭运价。截至4月10日，上海航运交易所发布的新版沿海煤炭综合运价指数报收于469.62，较上期小幅下跌1.95%（如图8），各航线运价涨跌互现（如表2）。
下期，国际疫情冲击经济运行，煤炭等大宗商品终端消费需求难以保障，叠加电厂近期持续去库，拉运需求上涨可能性较小。同时港口煤炭累库愈加严重，为缓解库存压力，港口低价抛货，加大下期运价上行压力。运输市场方面，疫情影响外贸市场行情，运力外流受阻，叠加内贸市场需求持续低迷与国际原油再次回升，推高船东运营成本，市场可用运力保持低位。预计下期运价弱势维稳。
铁矿石：钢厂生产逐步恢复，沿海运价继续上涨
需求：钢材价格小幅下跌，钢厂生产积极性增强
本期，终端需求增长力度不足，钢材价格小幅下跌。截至4月10日，普钢综合指数（绝对价格指数）报收于3627.79点，较上期下跌77.44点（如图9）。钢厂盈利率报收于83.4%，较上期小幅上涨1.62个百分点（如图10）。
钢厂生产积极性增强。截至4月10日，全国调研的247家钢厂高炉开工率为78.86%，较上期上涨3.6个百分点（如图11）。钢厂进口矿铁矿石库存下跌，国产矿铁矿石库存小幅上涨。截至4月8日，全国调研的64家钢厂进口矿库存1605.56万吨，进口矿平均可用天数24天，较上期减少一天；国产矿库存64.47万吨，国产矿平均可用天数10.82天，较上期减少1.18天（如图12）。
供给：国内外矿石价格涨跌互现，国外铁矿石发货总量涨跌互现
国产矿方面，截至4月10日，霍邱地区65%造球精粉价格指数报收于790点，较上期下跌2点（如图13）；
进口矿方面，截至4月10日，PB粉、62.5%-63.5%巴粗分别报收于660元/吨、655元/吨，较上期每吨分别下跌2.5元、上涨2.5元（如图14）。
截至4月5日，澳洲发货总量1713.4万吨，环比减少15.2万吨；巴西发货总量584.6万吨，环比增加84.8万吨（如图15）。截止至4月2日，全国186矿山样本产能利用率为62.77%，环比增加3.4个百分点（如图16）。
港口：下游需求小幅上涨，港口库存小幅下跌
截至4月10日，全国主要港口铁矿石库存11609.35万吨，较上期减少85.54万吨（如图17）。
受春节及物流因素影响，2020年1-2月沿海铁矿石发运量4048.81万吨，同比小幅下跌2.83%（如图18）。
预测：各航线运价企稳回升，下期运价或低位震荡
本期，基建发力，下游钢材加速消耗，有效缓解钢厂资金压力，叠加钢厂铁矿石库存偏低，盈利率较好，沿海铁矿石拉运量小幅回升。截至4月7日，上海航交所发布的中国沿海金属矿石运价指数报收于570.36点，较上期微幅上涨0.71%（如图19）。其中北仑—镇江（3-4万DWT）航线上升幅度最大，小幅上涨2.84%至21.7元/吨（如表3）。
下期，基建支撑钢材消费市场的恢复，但下游较高的库存与南方梅雨季节的到来对工地施工的影响不可忽视；同时钢厂的生产积极性近期处于上升阶段，库存偏低，补库拉运需求或继续上涨。但国内外运输市场较为低迷，近期国际油价的回升或加剧这一现象。预计下期运价或低位震荡。
粮食：沿海市场需求延续弱势，运价微幅上涨
供需：终端需求有所恢复，港口玉米价格小幅上涨
本期，饲料企业需求依旧较弱，但深加工行业收购情况有所恢复。截至4月8日，全国加工企业玉米库存469.1万吨，较上期增加16.2万吨（如图20）。港口方面，基层余量将尽，贸易商看好后市，建库囤粮，港口玉米价格上涨，后期逐步放量，涨幅趋缓。截至4月10日，广州港玉米价格为2050元/吨，潍坊和鲅鱼圈玉米价格分别为1875元/吨和2000元/吨（如图21）。
港口：运输需求延续弱势，南方港口库存小幅下跌
截至4月10日，广东港口内贸玉米库存量为42万吨，较上期减少了约5万吨（如图22）。
受疫情影响，2020年1-2月份沿海粮食发运量956.79万吨，同比大幅下跌16.97%（如图23）。
预测：各航线运价小幅下跌，下期运价或企稳回升
本期，深加工企业情况有所好转，建库需求初现，但养殖业需求难以起复，拉运需求延续疲软态势；同时进口粮到港增加，抑制内贸粮需求，总体拉运量略微增加。截至4月10日，上海航交所发布的沿海粮食运价指数报收于593.66，较上期微幅上涨0.53%（如图24）。其中营口—深圳（4-5DWT）航线运价波动幅度最大，上涨0.83%至36.3元/吨（如表4）。
下期，国际疫情影响下，粮食进口减量或一定程度上刺激内贸粮食拉运；同时近期市场看涨情绪较为浓厚，或给低迷的需求一定的支撑。运输市场方面，国内外运输市场缺乏实质性利好，运力过剩局面破解困难。预计下期运价企稳回升。
作者：李倩雯 杨冬雪 王毅 王树华
上海国际航运研究中心 航运发展研究所
联系电话：021-65853850*8017
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