小編按：
週五早盤指數高開高走，深成指、創指漲幅均超1%。午後，指數震盪走高，滬指漲幅超過1%。尾盤，指數悉數回落，三大指數漲幅均回落至1%以內。截止收盤，滬指報2838.94點，漲0.66%；深成指報10527.99點，漲0.55%；創指報2020.77點，漲0.62%。
今天發佈了一季度GDP數據，同比下降6.8%，第二產業同比下降9.6%，降幅最大；而盤面上也不算意外的迎來了一次衝高回落的表現。決策怎麼做？手上的股票是守還是收？專注市場信號研究的譚昊老師特別分享了一個關於投資決策的精彩分析，直言是教科書永遠不會告訴你的秘密，是現實世界中最值錢的經驗！財咖特別整理分享，絕對不容錯過！
譚昊
關於投資，我想到了一個很妙的隱喻——打桌球。一個桌球高手和菜鳥之間的區別是什麼呢？如果你打過桌球，應該會知道，一個剛入門的選手，滿腦子想的是怎麼用白色的母球把眼前這個球打進洞。但是高手除了把這一杆打好，一定會考慮另外一個問題，就是要把母球停到合適的位置上。
所以桌球中有的技巧叫追杆，就是把球打進洞之後，母球會跟著那個球往前走一段。有的技巧叫退杆，就是把球打進洞母球會退回原來的位置，為什麼要這麼去打？那是因為母球停留的位置，會決定下一杆是否好打。
真正的高手從來不是把困難的球打好，而是儘量創造條件讓自己打容易的球，讓下一杆容易打。
這背後的底層邏輯是，因為桌球是一個連續決策的過程，就是說這一杆的質量會影響到下一杆的質量，這一杆的果會成為下一杆的因。所以在這樣的過程中，我們做每一個決策必須要考慮到下一步。類似的過程，比如下棋，我們知道高手是能夠看兩步三步甚至更遠，因為下棋也是連續決策的過程。
01、現實中往往都是連續決策！
我們知道最經典的獨立決策的過程就是擲骰子，每一次擲骰子，都不會受到上一次結果的影響。那麼投資決策的過程真的是這樣嗎？
然而，現實世界的觀察告訴我們不是這樣的。
舉個例子，我的計劃是等A公司股價跌到200元，就滿倉買入。現在想象兩種情況：
一種情況是A公司真的跌到了200元，那天我按計劃滿倉買入了，一年之後，股價漲到了500元，皆大歡喜。
另一種情況是，A公司跌到200元那天，我正好有事出去了，沒有來得及買入。等我回來一看，A公司股價已經到了210元，而且後面就沒有再跌到200元的位置，我就沒有再買入。不久之後我通過分析買了B公司，結果一年之後，反而還虧了錢。
上面這樣的情況是現實投資中經常發生的，我們做的每一個決策，都跟上一個決策有關，它們之間不是獨立的。
獨立決策意味著，今天我做了一個決策，要買A公司，那麼不管我此前持有的是什麼，都不影響我今天的決策，以及買入A公司的行為。也就是說，哪怕我錯過了200元的價格，也應該果斷在210元買入A公司。
很顯然，獨立決策的過程，結果會更加穩定。而連續決策的過程，是一連串函數的疊加，受到起點的干擾很大，可能差之毫釐謬以千里，結果很不穩定。
02、為什麼做不到獨立決策呢？
那麼，到底是什麼原因，導致我們的投資決策變得非獨立了呢？
在這個例子中，是因為我們設置的買入條件，是一個點的觸發條件，而不是一個狀態觸發條件。價格跌到200元，是時空中一個精確的點，一旦錯過了這個點，買入條件就消失了，導致買入的必然性沒有了。
如果我們在做交易計劃的時候換一個條件，是價格跌破200元之後，重新回到200元上方就執行買入。你發現沒有，這個條件就不是一個點，而是一個可以長期持續的狀態。那麼，即使我們錯過了一個時點，依然可以在晚一點執行買入。
這個例子告訴我們，要想投資決策獨立化，儘量不要設買入的精確點，而要設定買入狀態。賣出也是同樣的道理。按狀態來交易，而不是按點交易。
03、用什麼方法可以做到獨立決策？
再比如說，趨勢投資理念的人，按道理很簡單，就是價格突破趨勢線就買入，跌破趨勢線就賣出，從長期來看這樣的策略也是能賺錢的，但在現實世界中能夠堅持做到的人少之又少，為什麼呢？
因為在行情長期震盪的時候，這樣的模型可能被反覆打臉。你每一次突破趨勢線買入，可能就買在了高點，一跌破就要虧損出局。這樣反覆五六次之後臉被打腫了，信心被打沒了，淨值回撤可能也達到最大限度了，下面的操作你就堅持不下去了。
所以一個真正高明的趨勢投資者並不是強迫自己每次做右側，而是要在左側上下功夫。如果你能夠在趨勢線下方底部滿足條件的時候做部分買入，在趨勢線上方的頂部滿足條件的時候做部分賣出，這個動作會使得你的下一杆變得特別容易打。
當然，這裡需要強調一下，做左側的度要把握好，比如倉位控制等等。趨勢依然是最重要的，不要偏離了主線。
至於為什麼要做左側，最重要的原因還不是為了多賺錢，而是為了更好地長期堅持趨勢投資。這聽起來是個悖論，但高手不就是要能夠處理好悖論嗎？
老子在《道德經》中講反者道之動，講相反相成，聽起來是不是悖論呢？這是教科書永遠不會告訴你的秘密，卻是現實世界中最值錢的經驗。
最後簡單總結：在理論上，投資決策似乎是獨立的，但是在現實中，因為面臨各種硬條件的約束，使得前後的投資決策變成了連續事件，而不是獨立事件。對我們來說，不是抱著理論不放，而是要尊重現實世界。當自己面對一個連續決策的過程，永遠像打桌球一樣，思考怎麼讓下一杆容易打，這是一個真正投資高手的思維方式。
我們要注意，要按狀態交易，不要按點交易，這樣能夠儘量讓我們的投資決策獨立化，讓結果更加穩定。
另外，在心態的修煉上，儘量把每一次決策看成獨立的。當我們在內心把每一次決策獨立化，就能夠調用自己的理性腦區，去做出更高質量的決策。
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譚昊，彼得明奇資產管理創始人、量化交易者；新浪財經意見領袖專欄作家、《對話私募掌門人》特邀專家。“RIH投讀會”創始人，會員皆為國內一線投資家，出版《優勢投資法則》，被多家投資機構列為內部必讀書目，曾任知名全國性財經媒體執行主編。
