作者：李珠江
來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）
陷入虧損的新文化（300336.SZ）發起定增“引狼入室”，實控人變更也在所不惜。
4月12日，新文化發佈公告稱，擬定增募資5.6億元引入戰略投資者，募集資金淨額將用於補充流動資金。發行完成後，新文化實際控制人將由楊震華變更為張賽美。
資料顯示，定增完成後，張賽美旗下雙創文化影視、雙創寶勵、文鵬投資、拾分自然將合計持有新文化1.86億股，合計持有股份佔新文化總股本的19.82%。
蹭上“網紅”李佳琦，定增規模提升
在新文化發佈的2019年業績預告中，全年預虧約8.6億-8.65億元，同比大幅下滑2833.13%，出現上市後的首次虧損。
新文化資產負債率和流動負債比例都較高。根據2019年第三季度報告，截至2019年9月末，新文化負債規模為14.56億元，合併口徑資產負債率為31.76%，流動負債佔總負債的比例為53.90%。
陷入虧損的新文化早就希望通過定增募資來補充流動資金。2019年9月，新文化發佈公告稱，擬定增不超過1.6億股，募資金額不超過5億元來補充流動資金。
2020年1月15日，新文化發佈公告稱與“直播帶貨網紅”李佳琦所在公司達成戰略合作。蹭上網紅熱度的新文化，股價也水漲船高，1月16日開始，新文化連續6個交易日漲停，引發深交所的關注問詢，質疑新文化是否存在炒作股價的動機。
傍上李佳琦後，新文化將定增預案的發行價格從3.60元/股提高到4.31元/股，發行股份上限1.3億股，發行規模從5億元提高到5.6億元。
蹭上賣情懷的周星馳收益反而平平
昔日綁定周星馳的新文化，想象中的算盤似乎並沒有打響，反而是承受了一定的經營壓力。
2016年，新文化參與投資周星馳的電影《美人魚》，該影片獲得近34億元的票房。而根據此前消息，這部《美人魚》開始的時候只是簽署了18億元的保底協議。
這讓新文化在電影投資上看到了曙光，決定綁定“周星馳”這個大IP。
2017年1月3日，新文化發佈公告，其全資子公司新文化香港購買周星馳旗下PDAL 40%的股權。當時周星馳簽下對賭協議，承諾2016-2019財年年度的淨利潤分別不低於1.7億元、2.21億元、2.873億元和3.617億元，利潤總承諾達10.4億元。
圖源：新文化公告
之後，新文化控制人楊震華通過旗下的另一家公司又向周星馳購買了PDAL 11%的股權。兩次交易分別以10.4億元、2.86億元進行。這也意味著，PDAL的估值高達26億元。這家高估值的公司，在當時被業內評價為“殼公司”。
而根據新文化披露的數據，周星馳的PDAL已經完成了前三年的業績承諾。儘管綁定了周星馳，周星馳的公司也如約完成了業績承諾，但是對新文化而言，實際利益並不大。被寄予高期待的周星馳的生命力在商業表現上，似乎並不長。
近些年，外界對於周星馳的更多評價卻是“江郎才盡”。2019年的春節檔，周星馳電影遭遇了“滑鐵盧”，《新喜劇之王》豆瓣評分只有5.7，而且票房只有6.28億元。
從開始“欠星爺一張電影票”到“情懷越來越不值錢”，周星馳的情懷是越來越賣不動了。
而對於新文化而言，實控人的變更，會對新文化與周星馳這個大IP有什麼影響嗎？未來與周星馳的合作何去何從，也將值得期待。
