通過資本騰挪，一家傳統制造業公司搖身變為互聯網遊戲公司；但只依靠資本止血，其正面臨擴張後的失控局面。
4月15日，眾應互聯科技股份有限公司（下文簡稱“眾應互聯“或“公司”）披露了2019年業績快報：歸屬於上市公司股東淨利潤-13.62億元，同比下降1456.57%。
根據披露，造成虧損的原因除了子公司業績下行、財務費用增加等，更大部分來自於公司計提了鉅額商譽減值，金額高達11.97億元。
淨利潤同比大降1456.57%
在眾應互聯披露的2019年度業績快報中，稱公司實現營業收入5.38億元，同比下降32.06%；營業利潤-13.57億元，同比下降1365.80%；歸屬於上市公司股東淨利潤-13.62億元，同比下降1456.57%。
報告期末，歸屬於上市公司股東的所有者權益1.12億元，較報告期初下降92.37%。
與此同時，眾應互聯同步披露了2020年第一季度業績預告，稱預計歸屬於上市公司股東的淨虧損介於2500萬元-3500萬元，上年同期盈利3964.72萬元。
從2019年的業績來看，公司“血本無歸”不說，還背了一身債。
眾應互聯2019年度業績快報
新華日報財經客戶端發現，眾應互聯兩家收購來的重要子公司——香港摩伽科技有限公司（簡稱“MMOGA”）和北京新彩量科技有限公司（簡稱“彩量科技”）業績較去年同期大幅下行，給了母公司以重創。
其一，由於全球遊戲虛擬物品行業面臨著行業綜合採購成本的不斷攀升和整體盈利能力及現金流週轉水平的普遍下行，子公司MMOGA下調了2019年度及後續交易合作佣金率水平。
其二，彩量科技則由於受到原主要遊戲客戶行業政策的遊戲版號限制，此部分收入造成大幅下降，為促進銷售，通過降低毛利或贈送部分流量以滿足客戶需求。
在2018年年報中，眾應互聯曾表現得野心勃勃，希望“通過內生式的快速發展，打造三大模塊（大交易、大流量、大數據）為核心的服務體系，打造全球領先的互聯網綜合服務平臺。”
在眾應互聯跨界經營到互聯網行業還不久時，高管們就作出向金融科技等互聯網市場深拓的決定，若此先見之舉真的奏效，未來這家公司會等到業績“反轉”嗎？
業績靠子公司支撐，成也蕭何敗也蕭何
在上市初，眾應互聯原名“金利科技”，是一家表面材料生產公司，當時的主要產品為各類銘板、薄膜開關、傳統塑膠件和IMD產品等消費品外觀件。
2015年，通過收購網絡遊戲電子商務平臺MMOGA的100%股權，完成了重大資產重組，轉型成為輕資產的互聯網遊戲企業。
值得注意的是，2018年MMOGA的資產規模為10.53億元，佔公司淨資產比重高達69.97%，因此，子公司的業績波動直接影響了眾應互聯的效益。
一家公司的發展如此依靠其子公司的業績支撐，源於眾應互聯在四年前MMOGA的併購案上迅速嚐到甜頭。
在正式剝離傳統制造業前，眾應互聯的日子不太好過——2011年-2014年，其歸母淨利潤同比增幅分別為-25.76%、-3.99%、-20.74%、-444.30%，可見再找不到合適的出路，企業只能“等死”。
在收購MMAGO後的兩年時間，眾應互聯歸母淨利潤同比上漲124.99%、470.58%，轉型迅速見效。
看到收購所創造的業績奇蹟後，2017年，公司又成功收購了彩量科技，佈局移動互聯網業務，同時不斷擴張收購，拓展跨界市場。
眾應互聯投資控股的公司 圖源：企查查
但是好景不長，眾應互聯依靠收購來增長業績的做法，只在短時間內生效。公司2018年的歸母淨利潤同比下滑47.76%（據2018年年報），到2019年更是同比斷崖下滑1456.57%（據2019年快報）。
與此同時，在公司2018年年報的核心競爭力分析中，MMOGA和彩亮科技的研發水平、服務模式成最大競品。而母公司自己的研發投入情況卻十分難看——研發投入僅佔營業收入的2.98%。
眾應互聯2018年報裡顯示的研發投入
眾應互聯把所有的籌碼都押寶在子公司的經營業績上，自己卻沒有真材實料，很容易形成“一環倒則環環遭受牽連”的局面。
控股股東頻繁更迭 董事長年僅33歲
新華日報財經客戶端了解到，近幾個月以來，對於眾應互聯來說，可謂風波不斷。公司因一筆5億元的雲計算服務器（實為比特幣礦機）買賣合同，與籌劃赴美上市的浙江億邦對簿公堂。當合同“詐騙”風波尚未平息，這次眾應互聯又被曝“2019年淨利虧損超過13億元，商譽減值計提近12億元”。
伴隨眾應互聯經營戰略動盪而來的，是公司的控股股東已經更換多次。
據悉，公司前身“金利科技”的原控股股東為臺資企業薩摩亞，而薩摩亞背後的實際控制人為臺灣廖氏家族。2015年4月，資本玩家郭偉昌通過旗下的珠海長實資本以11億對價，從臺灣廖氏家族手中買下了上市公司29%的股權，取代其成為控股股東。
2019年8月，眾應互聯公告稱，控股股東將其持有的公司19.90%股權對應的表決權委託給炫蹤網絡旗下企業微夢互娛，
公司實際控制人由郭昌瑋變更為李化亮。資料顯示，炫蹤網絡於2011年由李化亮家族與新浪共同發起設立。李化亮本人生於1987年，目前年僅33歲。另一方面，2019年以來，眾應互聯高管辭職頻繁發生，已經有原總經理、審計負責人、職工監事、董事會秘書陸續辭職；並且公司原有的大股東正忙著通過二級市場大筆減持。
相關公告顯示，2019年9月9日-2020年1月15日，公司股東石亞君分批次累計減持1032.83萬股，減持比例1.98%。2020年2月10日至2020年5月9日，又擬減持數量不超過2711.52萬股，減持比例5.20%。
（作者：儲楚 武超）
