噓樹開花了
財務造假22億，瑞幸會破產嗎？需要賠償投資者嗎？以及公司董監高需要承擔法律責任嗎？
答案是等待瑞幸的將是一系列的相關法律責任追究和對投資者的賠償。
一、投資者集體訴訟賠償20%-50%；
二、美國證監會處罰：或是天價罰單或是從交易所退市；
三、高管可能將面臨牢獄之災，具體根據造假事實以及美國法律最終認定；
四、目前瑞幸現金無法賠償虧損，但其線下實體店具有一定存在價值，也許對瑞幸來說最理想的就是破產清算後被收購。
日為朝月為暮882
1、法律依據：瑞幸咖啡註冊地在開曼群島，經境外監管機構註冊發行證券，2019年5月17日在美國納斯達克股票交易市場上市。所規管的法律依據包含美國《1933年證券法》、《1934年證券交易法》、2004年美國證券市場開始實施的Sarbanes-Oxley（塞班斯法案）。瑞幸咖啡涉嫌偽造交易、財務造假，屬於明顯的證券欺詐行為，根據規管的美國法律法規或將面臨行政處罰、刑事制裁、投資者集團訴訟等嚴厲處罰。
2、可能涉及的行政處罰：美國證券市場通過法律施加發行人或者上市公司信息披露的法定義務。SEC即美國證監會雖然不對信息披露文件進行實質性的審核，但如果事後發現信息批量文件的內容有假，那就意味著公司違反了法定信息披露義務，公司需要承擔行政責任和刑事責任，SEC和司法部分別負責對於證券違法者的行政調查和刑事調查。SEC的行政處罰手段可以是“禁令”、“責令返還非法所得”和“罰款”。瑞幸咖啡面臨的最嚴重的行政處罰或為“暫停交易”、“退市”。
3、可能涉及的刑事處罰：根據美國法律法規，故意進行證券欺詐的最高可判處25年入獄。對犯有欺詐罪的個人和公司的罰金最高分別可達500萬美元和2500萬美元。也就是說瑞幸咖啡董事會成員和高管將面臨美國司法部的證券欺詐刑事調查和起訴，並可能面臨牢獄之災。如果不能達成刑事和解，董事會成員可能面臨最高不超過25年的監禁。
4、可能涉及的鉅額賠償：根據對於違反《美國證券交易法》以及SEC頒佈的規則項下的欺詐行為，有投資者已經以集團訴訟的方式向公司、董事及相關中介機構提起民事訴訟，訴訟金額或超100億美元。在美國，由於針對上市公司的證券欺詐訴訟通常會獲得鉅額賠償，美國律所通常樂於啟動集團訴訟，一旦案件判決，財務造假的公司及其直接責任人通常面臨鉅額的民事賠償責任。瑞幸咖啡公司及高管可能因鉅額賠償責任而破產。從此前機構調查情況分析，瑞幸咖啡流動資產約有9億美元。瑞幸咖啡市值最高時有129億美元，即股價51.38美元。到目前為止，流通股股東的虧損至少也有數十億美元，當前公司的資產遠遠不夠賠償投資者的虧損，更不用說其他的賠償以及大額的罰款。據此推斷，瑞幸咖啡有可能破產清算後被收購，或許是最好的情況。
5、中介機構也可能面臨的投資者集團訴訟：中介機構的責任根據其是否是“共謀”而有所區分，如果被司法機構認定中介機構參與“造假”活動，那麼，這類中介機構就是與上市公司承擔一樣的“共同連帶責任”。但如果中介機構沒有參與造假，而只是違反職業操守或者相關審慎的注意義務，那就要看違反注意的程度。如果嚴重違反職業操守，那就需要承擔 “協謀或教唆的次要責任。而如果僅僅是普通的疏忽，由於美國證券交易法項下第10（b）款和SEC的規則10（b）均強調參與欺詐的主觀動機須為故意，美國法院認為疏忽不構成對證券交易法和SEC規則的違反，因此中介機構由於疏忽大意沒有發現其製作的文件存在瑕疵而批准發行人披露該等文件，中介機構無需對投資者承擔賠償責任。如果瑞幸咖啡上市存有“共謀”關係的中介機構一旦確認，賠償金額同樣高達數十億美元。
6、保險賠付：董監事及高級管理人員責任保險（董責險），也稱“D&O保險。“董責險”通常由公司購買，當董事高管在公司經營過程中決策失誤而導致投資者利益損害時，股東的索賠進行民事和法律費用的賠償由保險公司賠償。也就是說，“董責險”是用來保障公司董事、監事與高管人員在履行管理職責時而面臨的潛在個人責任風險，包括履職行為中因疏忽、錯誤、誤導性陳述等“不當行為”所引起的個人損失以及法律訴訟費用等。根據瑞幸咖啡上市招股書披露，公司在赴美上市前購買的“董責險”總保額接近兩億元人民幣，是多層嵌套的帶有超額賠付層的共保保單，結構複雜。即在基礎層多家險企共保保單外，還疊加了多層超額賠付層，每當賠償金額超過該層可負擔的範圍，則觸發下一層的保險公司的賠付。此次瑞幸咖啡“董責險”保單組成的“共保體”有4層，總保額達到2500萬美元（摺合人民幣接近兩億元），“底層共保體”由8家中資公司組成，包括中國平安產險，中國太保產險、中國人保財險、中華聯合財險、國任財險、大地保險、錦泰財險、前海財險。截至目前，已有一些保險公司做出回覆，表示已收到被保險人提起的理賠申請。但值得一提的是瑞幸咖啡投保“董責險”時是否履行了如實告知義務，是瑞幸咖啡險保單是否具有法律效應的核心點。
7、歷史教訓：2001年曾經世界上最大的電力、天然氣以及電訊公司之一的安然公司因財務造假被美國證監會罰款5億美元，股票停止交易，公司宣告破產。首席執行官弗裡·斯基林被判刑24年罰款4500萬美元；財務欺詐策劃者費斯托被判刑6年罰款2380萬美元；公司創始人肯尼思•萊雖因訴訟期間去世被撤銷刑事指控，但仍被追討1200萬美元的罰款。安然投資者通過集體訴訟獲得高達71.4億美元的和解賠償金。安然事件相關中介機構曾經位列全球五大會計師事務所之一的安達信，因幫助安然公司財務造假宣告破產。
看勢
最近瑞幸咖啡頻繁上頭條。自爆偽造交易22億元人民幣後， 在美國上市的瑞幸咖啡2日跌75%，6日開盤又跌超15%。形成鮮明對比的是，當天美股漲勢持續，三大股指均漲超5%。
4月2日晚，距離當天美股開盤前不到一小時，瑞幸咖啡突然發佈消息稱，公司調查顯示，公司COO(首席運營官)及個別員工偽造了價值大約22億元人民幣的交易。消息一出，瑞幸咖啡股票盤中交易觸發8次熔斷，投資者恐慌性拋盤。5日上午，針對瑞幸咖啡涉嫌22億財務造假一事，瑞幸咖啡董事長陸正耀在微信朋友圈表示“個人非常自責”。同日，瑞幸咖啡就造假事件發佈道歉聲明，稱公司涉事高管及員工已被停職調查。
多位法律專業人士認為，瑞幸造假風波可能會觸動美國證監會調查，證監會可能會同司法部開啟針對公司以及相關責任人員的刑事調查，集體訴訟和證監會罰款可能會導致公司傾家蕩產。還有律師粗略計算，一旦面臨集體訴訟，瑞幸將面臨總計約112億美元賠償。
對瑞幸造假可能會觸動美國證監會調查的說法，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新6日在接受《環球時報》記者採訪時表示認同。他認為，如果經過調查，證實瑞幸咖啡造假達到嚴重程度，參與文件簽字的高管要面臨相應懲處，“對個人的處罰最高可達500萬美元，如果涉及刑事訴訟，最嚴重的情況下，可能會被判處20到30年的監禁”。董登新表示，美國退市制度市場化程度非常高，不需要通過美國證監會或納斯達克，只要其股價降至1美元每股以下，並持續30個交易日，就會無條件退市。董登新認為，2010年，中概股曾被美國機構批量做空，當時中概股名聲掃地。瑞幸此次造假，或給在美上市的其他中概股帶來更大打擊。
唉。庚子鼠年，流年不利，也希望瑞幸咖啡早日好起來，成為中國的“星巴克”
