601975.SH招商南油（2019年中報）
【1】主營收入構成：，主營營業收入億，主營營業支出億，營收收支差額億。經營活動淨收益佔利潤總額96.8%，營業外收支淨額佔利潤總額1.27%。
【2】2019年中報營業總收入19.32億，營業利潤4.03億，淨利潤3.42億。營收基數一般，看成長性，利潤有基礎了，看毛利率。銷售毛利率27.71%，銷售淨利率17.72%。普通淨利率。
【3】銷售費用佔營業總收入0.72%（對比年份：2016年0.38%，2017年0.6%，2018年0.62%，注意異常波動的年份）。【增加了銷售投入比例】。成本費用利潤率22.28%，【投入帶來適當收益】
【4】營業收入同比增長率14.08%（對比年份2016年5.51%、2017年-35.49%、2018年-9.41%），營業收入5年複合增長率-14.3%,營業收入3年複合增長率-14.89%。【0
【5】淨利潤5年複合增長率15.57%，淨利潤3年複合增長率-16.85%，淨利潤同比增長率64.45%。【太飄，是最大的風險】。
【6】淨資產同比增長率15.13%，查看銷售成長或貨值提價情況。2019年中報淨資產收益率（ROE）8.56%（2018年10.13%），
601975.SH招商南油
【1】2019年中報經營活動產生的現金流量淨額4.61億（對照年份2016年13.01億、2017年8.13億、2018年8.95億），經營現金流量四年為正，生意做得好就年年有錢收，優秀。
【2】貨幣資金5.84億，淨利潤3.42億，
【3】營業週期60.7天，季度內週轉，優秀。總資產週轉率0.25次，流動資產週轉率1.51次。應收賬款週轉天數36.91天，應付賬款週轉天數36.16天。應收賬款4.09億元，應收賬款壞賬準備合計0億元，應收賬款前五名合計比例46.73%；壞賬準備與淨利潤的比值0
【4】存貨1.97億元。存貨週轉天數23.78天。在建工程0.4億元，非經常性損益合計0.08億元。總資產76.71億元。息稅前利潤EBIT(反推法）4.85億元，息稅前利潤EBIT(正推法）4.73億元，淨利潤3.42億元。遞延所得稅資產0.03億元，多交的所得稅，下次抹平後就是公司利潤。
601975.SH招商南油2019年中報
【1】資產總計76.71億元（2016年76.26億元、2017年72.19億元、2018年79.27億元），總資產同比增長率-1.75%（2016年-3.88%、2017年-5.34%、2018年9.81%），資產總計3年增長率-0.09%，資產總計5年增長率-42.45%，沒什麼看點。淨資產同比增長率15.13%,主營正常增長幅度
【2】總資產淨利率ROA4.39%,年化總資產淨利率8.78%（2018年ROA4.81%，年化10.13%）。2019年中報年化投入資本回報率ROIC9.8%，全市場排第792名。回報率比較低。
【3】股東權益合計42.21億元，股東權益3年增長率51.26%，5年增長率254.46%.【股東權益增長效應】
【4】最新總市值150.7億元，2019年年初總市值——億元，2018年年初總市值——億元，流通市值60.28億元，最近兩年年化收益率-10.15%，最近兩年年化波動率86.75%。
601975.SH招商南油
【1】員工人數2166人，股東戶數171976，共有79.4個股東分享1個員工創造的價值。員工人均薪酬（2018年）26.15萬元。2018年人均創造利潤16.81萬元。【湯都分不到半勺】
【2】2019年中報淨利潤3.42億，股東戶均淨利潤0.2萬元，2018年年報淨利潤3.64億，股東戶均淨利潤0.21萬元，潛在增長率90.48%，【均利微，分不多錢】
【3】自上市公告日——共上市0.74年，累計募集資金55.3億元，累計派息金額——億元，分紅超過募資-55.3億，年均派息——億，派息募資比例——【超額貢獻分紅】，每年戶均派息——萬元，【分紅大戶】,大約還需要——年分紅來填補融資空缺。
601975.SH招商南油
【A】第一大股東中國外運長航集團有限公司的性質是：其它（集團、法人控股、外資等），持股比例27.02%；控股股東共持股27.02%；控制不住，能換錢就好了。
【B】上市以來高管共減持27次，高管變動佔流通股比例0.14%；
【C】在2019-08-16公告了股東戶數171976戶，戶均持有11039.63股，戶均流通市值3.41萬元。股份散落在地上，類似兌獎結束後的彩票。前十大股東持股比例59.06%；￥若隱若現中等控盤，比普通好一點￥
招商南油
我為什麼要精選300家公司，而不再尋求天天拿漲停板？
【1】環境變了，方法也要變。
【2】玩漲停的交易成本太高了，
【3】干預太多了，那些還天天吹噓漲停的人還沒有面對管理層的資格，聰明的遊資都轉變了方式，何必還對著幹呢？！
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買股票不知道方向？拿股票不知道買幾成倉？
還發現，有些股友把脈衝股拿成了長線，把行業龍頭趨勢行情做成了短線交易。
種種跡象，表明“大家對市場的瞭解和理解還需要一套科學的認知方法”
對，科學的認知方法，科學的理解市場的方法。
【】我們所做的決策要有事實依據。
事實依據，這個非常重要，沒有事實依據就不知道能夠拿多久，不知道為什麼拿。
什麼是事實依據？
公司治理，決定股票內在價值，一家不斷髮展壯大的上市公司，就是股票在不斷增值。公司治理包括股權結構、現金流、商品、研發、技術、客戶基數等等。
瞭解公司治理的關鍵是研究，去公司看看，去官網看看，去找行業的人聊聊。【如果做不到這些，那麼就站在好的研究員肩上看公司，看行業】
到了二級交易市場上，事實依據就是資金流動。事實依據就是提前知道非常重要的信息。
熱點、行業、板塊只是方便認知理解市場的歸類方法。
對資金流動進行深度拆解，是一個二級市場交易者最應該學習的基本功。
【1】整體市場的資金池有多大？有哪些是鎖定的，哪些是流動的，流動的頻率是怎樣的？
【2】個股的持股結構是怎樣的？什麼遊資主戰場，什麼是市值管理戰場，什麼是價值主戰場？
每一個股票因為自帶的資源條件不一樣，天然的就會有不同的人和資金選擇扎堆或者遠離。。。
資本市場的發展方向
這個真正的牛市，是上市公司負責經營，實現小康的大眾成為上市公司的股東和消費者。上市公司從股市中融資製造優質的商品，並且賣給產業鏈和普通大眾，所獲得收益分給投資者。投資者從上市公司領取工作報酬和股東分紅，並消費上市公司生產的商品，形成一個完整的良性循環。
至於那些不能生產出來好產品，或者融資後就是為了套現的上市公司會自動進入“自殺”或“市場絞殺”的下降死亡通道。不能形成“融資—經營—消費-利潤—分紅—再消費-再投資”良性循環的公司就會死亡在產業的不斷升級路途中。
正確的投資理念——選擇一棵樹和它的生長環境。
資本主義的理論書籍並沒有直搗黃龍，而是用神論汙染了投資者的視聽。做投資不過就是常識，用基本常識做一件可期待的事情。我們需要的是發展觀念而不是什麼投資理論。
比如種樹，種樹首先是要選好的樹苗，已經成活或者長大的樹木是已經證明了土壤和樹苗都沒有問題的，唯一需要做的事情就是等，不管春夏秋冬，樹是會不斷長大的，碗口大的樹木會長成盆口大的樹。
一個股權治理結構和管理層有問題的公司，就好比是樹幹壞死，生病了的樹，不管多大都可能垮掉。
新種下的樹木，理論上會有更快的長速，但是它在面對新環境的成活率，新環境下的土壤是否能夠促使它不受限制的生長都是一個個重大的挑戰。作為投資者不要去選擇挑戰不確定的事情。
就環境而言，生長在懸崖峭壁上雖然值得稱讚和歌頌，但畢竟長不出參天大樹，夭折的概率更高和成為平庸的、缺乏營養的灌木幾率更大。
一棵健康的樹*（充足的陽光雨水+良好的土壤）*時間的沉澱=不斷壯大的樹木
【發展觀念】在股市中的運用則是：
一家治理結構健康的公司*（經營環境+融資環境）*時間的效率=不斷壯大的公司
理論是精神世界的鴉片和行動的枷鎖，發展觀是思想創造力的源泉和行動的指引。別再討論“三個叉還是五個叉的苗更好”，也別討論“風大不適宜種樹，雨多不適宜挖地”，有一件事情必須記住——種樹這件事情必須行動起來
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