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乘用車、商用車：4 月上旬乘用車合格證產量同比僅微跌，重卡大幅正 增長。 根據中機中心數據，20 年 4 月 1-10 日我國廣義乘用車合格證 產量為 45.5 萬輛，同比下降 2.8%，較 3 月 53.3%的降幅大幅收窄， 20 年累計值為 289.9 萬輛，同比下降 45.2%。20 年 4 月 1-10 日我國 商用車合格證為 23.4 萬輛，同比增長 32.2%，20 年累計下降 21.6%。 4 月 1-10 日重卡合格證為 6.4 萬輛，在 3 月增速轉正至 6.4%後 4 月 上旬同比大幅增長 55.3%，20 年累計下降 6.4%，分企業看，4 月 1- 10 日中國重汽表現大幅好於行業，一汽解放好於行業，東風汽車恢復 至與行業增速相當的水平。
新能源汽車：乘用車、客車下滑幅度較大，乘用車降幅收窄。20 年 4 月 1-10 日我國新能源乘用車合格證為 1.5 萬輛，同比下降 36.4%，較 3 月 52.1%的降幅有所改善，20 年累計 12.0 萬輛，同比下降 55.4%； 新能源客車合格證同比下降 53.2%，與 3 月降幅相當，20 年累計同比 下降 60.7%。
疫情不改變中長期趨勢，4 月乘用車邊際改善顯著，重卡高景氣度在供給端顯現。疫情發生前，乘用車已企穩，而重卡維持高景氣度：（1）從 19 年來看，上半年我國傳統乘用車合格證同比下滑 20.0%，下半年同 比增長 0.1%，11、12 月實現連續同比正增長；（2）19 年 8 月份後重 卡景氣度已從 5 月 21 日後大噸小標整治短空長多的短期負面影響中 逐漸恢復，19 年 9-12 月重卡合格證同比增速分別為 19.7%、25.4%、 38.4%、30.1%。我們認為，疫情不改變行業中長期趨勢，隨著企業逐 漸復工，3 月汽車行業已逐漸改善，而 4 月則更加明顯：2 月、3 月 1- 10 日、3 月 11-20 日、3 月 21-31 日、4 月 1-10 日我國乘用車合格證 產量同比增速分別為-83.4%、-70.9%、-55.6%、-37.3%、-2.8%，重 卡分別為-66.7%、-15.4%、5.6%、26.0%、55.3%；從日均合格證產 量來看，2 月、3 月 1-10 日、3 月 11-20 日、3 月 21-31 日、4 月 1-10 日我國乘用車日均合格證分別為 5791、16668、29102、41097、45484 輛，重卡分別為 857、3745、5687、5914、6373 輛。
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