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「純指數定投，財局小實盤迴顧」
從2017年9月5日實盤成立（滬深300指數3857點）到現在為止：XIRR年化收益率為 3.45%。
累計收益率為4.78%，同期滬深300下降 1.56%，跑贏基準 6.34%。
累計收益率走勢圖如下：
實盤詳情，可以在且慢APP，搜索財局小實盤查看；或者點擊文末的
閱讀原文，在蛋卷基金投資。指數基金的優勢，概括起來有四點：成分股優勝劣汰、規則簡單、估值透明、風險分散避免個股黑天鵝，對於上班族來說，定投指數基金的性價比很高。
本實盤基本的投資目標，還是等大牛市來的時候下車。較低的投資目標之一，就是XIRR年化收益達到20%，拭目以待。
「華佗醫藥基金組合回顧」
2019年10月21日建立組合，年化收益率 32.27%，累計收益率 15.32%，期間滬深300漲幅為 -2.16%，跑贏基準 17.48%。
組合簡述：3只優秀的國內主動型醫藥基金+2只國外被動型的醫藥指數基金，國內、國外各一半倉位，目標是為了跑贏滬深300，適合長投的資金。
策略詳述：該策略為配置型策略，不擇時，只擇基。投資範圍包括中國、美國、甚至全球範圍的醫藥基金。投資期限最好是長期，最少也建議2年+。
華佗醫藥組合，在且慢或天天基金上，都能按名字搜到持倉詳情。
長期來看，醫藥是值得投資的一個賽道，對非專業投資者來說，通過投資基金來佈局，幾乎是必然的選擇。
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本週股票、債券倉位：股票沒變動，可轉債輪動了一次。
截止到現在，個人目前持有的是茅臺、騰訊、五糧液、可轉債輪動，權重從高到低排列。
股債本週漲幅1.54%，今年累計漲幅為14.35%，今年滬深300漲幅為-7.31%，超過基準21.66%。
槓桿率目前是0.19倍，以後有現金流，依然會第一時間還款，以便降低槓桿。
部分槓桿是被動上的，沒辦法，我一般不想用槓桿，所以有可能隨時會卸掉一部分槓桿。
免責聲明：本實盤風險極大，記錄僅供本人投資進化參考，雖本著長投理念操作，但也可能會中途賣出，非薦股。
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本週其他操作：
港股打新：3個賬戶融資申購的康方生物，中了1籤，終於吃到了大肉，7000港幣。
港股打新，一個月差不多能有一兩次重點申購，就行了，平時偶爾博一下。
該申購的時候，別計較一兩百的融資費。捨不得孩子，套不著狼。
重點申購的時候，多戶才能有效提高中籤率。我打算再開兩個，湊5個賬戶。
可轉債打新：繼續無腦申購了所有的可轉債。
2020年3月16日，在雪球建了“可轉債雙低實盤”的策略（純債底+低轉股溢價率），本週上漲了0.59%，當前累計收益15.57%，超越滬深300基準17.25%，如下圖：
本週降低了龍淨轉債的持倉權重，加了利群、司爾轉債。
當前持倉的詳情如下：
盛屯、新春、司爾轉債，權重20%左右；榮晟、雷迪、利群、龍淨轉債權重10%左右。
再來談一下原油。
WTI6月份的合約價格目前是17美元，現貨價格是7.92美元。
是不是現貨價格跌到跟期貨價格一樣，就可以抄底了，時間是關鍵的因素。
短期內，商品走勢我覺得也幾乎是隨機的。
原來還想著要不直接做多遠期，比如明年這個時候的WTI合約2106，暫時不會有升水的損失。但2106的合約價格是31.56美元，是現在現貨價格的4倍多。
也就是說，如果明年6月份石油真的漲到了31.56美元，我們現在投資是賺不了錢的。
那還要不要做投機，這次可載入史冊的中行原油寶黑天鵝事件告訴我們，散戶最好還是別碰了。
USO雖然比中行的原油寶好多了，但USO持有的合約佔市場的份額太大了，也有流動性危險。
不懂不做。原來以為我懂，後來發現我還是太傻太天真。
期貨價格為負，雖然理論上可以理解，但剛開始我也跟大部分人一樣懵逼。
不得不面對一個現實，原油投資，作為散戶，我們沒有可以抄底的現貨產品。
而且原油不像黃金那樣，存儲很麻煩，交割起來更麻煩。
錯了，就改。以後，除了股指期貨做套期保值外，不再碰任何實物交割的期貨產品。
我不想拿個1萬塊抄底，結果負債了4000萬。
毫無疑問，將來石油價格肯定有大幅上漲的時候，到時候也別羨慕。
現貨商可以做，但我們散戶做不了，因為幾乎沒有交割能力，而且聽說即便是普通商品的交割，裡面水也挺深的。
黃金，可以跟蹤現貨產品，這是重點。不需要換月，沒有升水損耗，單價高，存儲方便，黃金ETF518880，是適合投資黃金的工具。
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中證把兩個老基建指數改成了新基建，指數代碼分別是000943 新基建50與H30143 新基建指數。
這兩個指數，過去十幾年收益非常低，年化估計比餘額寶還低。改成新基建指數後，能看的也就是絕對估值水平，歷史分位點數據是不能看的。
新基建50的前十大權重股如下：
海康威視是第一大權重股，今年下跌了9.19%，當前滾動PE 23倍，處於近10年15%的歷史分位點，有11家機構預測2020年的淨利潤增速在18%左右。
在猶豫，要不要買點。
新基建指數暫時不放估值表了，等跟蹤的指數基金就緒再說。
中證創新藥產業指數 931152 ，有朋友留言說能不能放進估值表。
看了一下，感覺還不錯，就放進去了。
這個指數是2019年4月份發佈的，現在19年年報披露還沒結束，估值表中的ROE與PEG 1年數據，是我根據19年前三季度預估的，等19年報結束後，再更新。
這個指數，過去一年漲了約30%，當前只有跟蹤指數的場內ETF基金，資產規模50億，暫沒有場外聯接基金。
前10大權重股佔比61%，明細如下：
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本週茅臺發佈了2019年年報，總營收增長15.1%，歸母淨利潤增長17.05%。歸母加權ROE33.09%，連續第三年維持在30%+。
茅臺的營收分兩塊，一塊是茅臺酒，另一塊是系列酒（王子、迎賓、賴茅、漢醬）。
其中，茅臺酒19年的營收是759億，系列酒的營收是95億，詳情如下：
茅臺酒、系列酒，2018年的營收同比增速高達25%、40%，2019年的同比乍一看，下降挺多的。
未來看點之一，系列酒的增速如何，是否就這樣穩定下來了？
總的來說，茅臺雙輪驅動的效應，還是比較明顯的。
茅臺王子酒完成銷售收入 37.80 億元，繼續保持公司產品第二大單品地位，佔了系列酒40%的權重，賴茅、漢醬均為10 億元級單品。
明年系列酒，預計會突破百億營收大關，光系列酒這塊，就達到兩三個水井坊的體量了。
來看產銷。
茅臺酒19年基酒產能49923噸，銷量34562噸，估計基酒總庫存到19年末為251888噸，比上年末增加了15361噸。
系列酒19年產能2.5萬噸左右，銷量3萬噸，進一步減少了系列酒的總庫存，不錯。
2019年，茅臺的經銷商淨減少了620家（包括系列酒的經銷商），直銷渠道的營收佔比達到總營收8.5%，2018年這個數據是5.9%，利好上市公司股東。
2020年，茅臺的營收總目標，安排在10%左右，淨利潤同比增速感覺應該在10%+。
茅臺的分紅率，近3年分別是 51.02%、51.88%、51.9%，雖然在遞升，幅度小於預期。
最後再看估值。
當前茅臺的滾動扣非PE為37.94倍，處於近10年的歷史高位。近幾年，隨著外資的湧入，像茅臺這種業績確定性強的企業，估值中樞不斷提升。
近10年的26倍PE中樞，提升到近5年28.6倍、近3年的31.89倍。
現在的茅臺無疑處於挺高估值的位置，鑑於自己去年自作聰明的下車，現在不打算再亂動了。
上次抄底茅臺的時候，價格在967，現在1250元，差不多增長了近30%。
等了差不多一年，才等到較為合適的上車機會啊，唉，說多了都是淚。。。
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精心製作的最新估值表，更新如下。
本週，食品飲料、消費、白酒領漲，半導體、芯片、5G領跌。
儘管如此，半導體、芯片的估值，依然太高了，不建議湊這個熱鬧過去當接盤俠。
估值表追蹤的指數漲跌幅，如下：
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