可轉債網下申購超額收益明顯，如何參與？

一、可轉債網下申購超額收益明顯

以平銀轉債為例，測算網下申購的收益。

•2019年1月18日，

向平銀轉債主承銷商繳納定金 50萬元；

•假設頂格申購，

1月22日獲配224.7萬元

•2月18日上市首日 以114.07元拋出 收益為：224.7萬元*（114.07-100）/100=31.61萬元

•單次收益率為 31.61/224.7=14.07%

•年化收益率為 14.07%/30*365=171%

二、可轉債網下申購的風險

• 2017年2月17日，證監會發布了《發行監管問答—關於引導規範上市公司融資行為的監管要求》，明確提出“上市公司申請增發、配股、非公開發行股票的，本次發行董事會決議日距離前次募集資金到位日原則上不得少於18個月。前次募集資金包括首發、增發、配股、非公開發行股票。但對於發行可轉債、優先股和創業板小額快速融資的，不受此期限限制。”
• 可轉債、可交換債發行新規實施後，網下申購不再比拼資金實力，大大降低了參與門檻。可轉債網下申購中籤率100%，“網下必中”。
• 可轉債網下打新的主要風險在於：

1、上市首日破發。網下申購時，可基於當時的正股價格和市場環境，預估轉債上市後的價格。

2、中籤金額過高。投資者中籤後一般需要在1個工作日內按時足額繳付中籤款項，一旦未按時足額繳付，50萬定金將不予退還。投資者需預估中籤率，評估自身現金流情況。

申萬宏源每隻新券發行前會出具《投資價值報告》，會對上市首日價格和中籤率進行預估，

為投資者決策提供參考。

三、如何參與可轉債網下申購

• 與IPO網下申購相比，參與可轉債/可交換債網下申購無需向中國證券業協會單獨報備資格；
• 可轉債網下申購僅需滿足三個條件：一是機構投資者及產品，包括一般法人；二是已開立股東賬戶；三是現金至少在50萬元以上，一般200萬左右比較合適。
• 多個股東賬戶可同時參與網下申購。每個股東賬戶參與網下申購，需向主承銷商繳付50萬元保證金，保證金在配售結果公佈後“多退少補”。
• 如果您在申萬宏源開戶並滿足資產要求，申萬宏源將為您提供全程服務，包括但不限於參與日程提醒、投資價值分析報告等。

全市場最專業的可轉債網下申購服務，歡迎聯繫諮詢，微信：236621012