Part I
在4月有倒春寒後，5月竟然還有倒春寒，但是5月的倒春寒帶來的效果可能是比較複雜的，沒有簡單的結論。
上週五（上週整體也是一樣）的價格走勢很是起伏，NGI的解釋是白天的上漲是因為產量快速下降，晚上的跌是因為現貨價格疲軟和需求不旺。雖然這是NGI的馬後炮（如果細想的話可能會覺得有點搞笑，白天和晚上就會發生這種變化麼），但我還是比較認同這種觀點的，這說明市場中這兩種觀點都是存在的。這個5月份確實可能是充滿各種可能的，如果接著漲，那可能是產量下降預期+整體天氣利好預期，如果跌，那可能是因為5月的這幾周可能庫存依然會增加較快。
Part II
山脈資源公司（RRC）這個公司真的是很厲害，第一季度竟然是淨利潤為正，而且股票反彈得好好的。
RRC一季報的亮點：這是一家主要產氣的公司，主要產量來自於東北部。
RRC在2019年11月“冬來早”時的天然氣價格高點的成功對沖/即看空（它同時提到了剛過去的冬天比正常冬天暖11%。這也是這個冬天多頭虧損的主要原因），使它雖然一季度售價雖然低於NYMEX 0.12美元/Mcf（說明：Mcf為千立方英尺，約等於1.036百萬英熱單位，不嚴格的算的話，Mcf約等於百萬英熱單位），但是加上對沖取得的收益後，等於一季度實現了2.29美元/Mcf的（銷售）價格。
知道了它售價後，我們來看一下它的成本。它的成本是同比大幅下降的。不考慮折耗、折舊和攤銷（DD&A），它的成本僅為1.93美元/Mcf（說明：Mcfe後面的e是當量的意思，意思是如果其他產品單位不是Mcf，那麼換算成Mcf）。考慮DD&A，它的成本為2.43美元/Mcf，比2019年的2.81美元/Mcf下降了14%。要知道，它的資產主要在美國的東北部，這個成本很是優秀了。（不過如果對比的話，考慮DD&A後的成本依然高於上面的售價，但是短期內它肯定是可以扛的，因為不考慮DD&A的話，而且再加上它成功對沖的原因，它是盈利的。有些人說看能不能扛應該看邊際成本，這個是有道理的。）
2020年指導（即“計劃”）
它的2020年全年的平均產量為2.3 Bcf/日，對比2020年第一季度產量（上面紅框中的2294160Mcf/日）的話，它全年的產量基本維持在一季度產量的水平。也就是說它的產量全年可能並不會下降（這個公司真TM牛，難怪它股票反彈得好）。
最後再來看一下它的對沖情況。剩下的2020年，它的70%產量進行了對沖（即看空），對沖的加權平均基線價格為2.57美元/百萬英熱單位，它的80%的原油進行了對沖（即看空），對沖的加權平均基線價格為58.22美元/百萬英熱單位。這個對沖/看空的加權平均基線價格很是優秀了。
粗略地看了RRC的季報後，對美國油氣市場（包括金融市場）以及美國上游企業的看法變得複雜了起來。油氣金融市場確實給企業提供了一定的對沖工具，而且美國上游企業也是有生命力弱的、有生命力強的，就跟任何行業一樣。
我國企業為什麼鮮有聽聞一些成功對沖的好的消息呢？但願是我不知道吧。
路漫漫其修遠兮，向前走不能停啊，不能停啊。
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