2018年的寒冬格外冷。全球數字資產總市值跌至1121億美元，和年初的7600多億美元相比，市值蒸發約85%。幸而，比特幣在6400美元起連續跌了一個月後，終於在3300美元附近開始止跌回穩。
下跌已經是既成事實，說再多“早知道”都不能挽回了，一味唱衰市場更是於事無補，要彌補還得往前看。
熟悉股市的朋友都知道，在一輪大跌之後的首次反彈，往往意味著機會。這個時候如果選擇了好的標的，那麼可能短時間內就能彌補下跌的虧損甚至有比較明顯的利潤，而如果選錯了標的，不僅可能錯過反彈，如果有進一步下跌還可能損失更慘重。
那麼，在這樣的市場環境下，如何選出那些適合的標的呢？筆者就和大家分享一下，怎麼像選股一樣選擇幣。
首先，看得懂的價值窪地
在曾經的數字資產“大牛市”，越是玄乎的、越是會講故事的，漲的就越高，這和2015年股災前的“市夢率”是一個道理。坦白說，那種情況下，“看得懂”並不是一個優勢，然而現在的情況大家也知道，曾經“造夢”的公鏈們，紛紛遭遇“殺估值”，於是，看得懂、有場景就變得格外重要。
什麼樣的幣大家都能看懂呢？在目前，幣圈最廣泛的應用是交易所，平臺幣這個幣種可能才是大家都看得懂的幣種。尤其是那些，有一定經營歷史、成交量排名前列、跨國經營並能持牌抵抗政策風險、業務範圍廣、應用場景多的平臺，這樣的平臺幣大家都能“看得懂”、“用得上”。
可能有些人覺得平臺幣會不會有點貴呢？的確是，正因為平臺幣受到大家認可，所以平臺幣這個品種整體來說市值排名相對高，但是，注意，我們要買的並不是一個“絕對便宜”的幣，而是“相對低估”的平臺幣。
怎麼看相對低估呢？數字資產交易所最重要的基本面指標就是成交量了。我們來看一下CoinMarketCap的全球數字資產交易所成交量前3。
果然，排名前列的都是熟面孔，而且已經發過幣了。“非小號”上都能查到這些平臺幣的總市值。
排名第一的，24小時成交量5.67億美元，對應的平臺幣總市值約6.3億美元，排名15。
排名第二的，24小時成交量5.35億美元，對應的平臺幣總市值約2.1億美元，排名25。
排名第三的，24小時成交量4.50億美元，對應的平臺幣總市值約3.3億美元，排名19。
我們把平臺24小時成交量除以對應的平臺幣市值，得出一個比率如下：
然後，順著CoinMarketCap的交易所排名往下找交易平臺，也計算這個比率，如果遠高於上述3個平臺，那麼就是“相對低估”的。
果然，往下我們很快就發現了這樣的平臺幣。比如交易所Bibox，24小時成交量2.1億美元，而對應的平臺幣BIX市值僅2000萬美元，僅有上述平臺的零頭。計算上述比率，和前3交易平臺一比，就更加明顯。
前3大知名交易所的交易量/平臺幣市值比率在1-2.5左右，而
BIX的比率高達10.5。說明BIX這個平臺幣的市值顯著低估，是平臺幣中的“價值窪地”。其次，盤子輕一點，再輕一點
老股民可能會說，鋼鐵股、銀行股，PE再低也不見得反彈時候容易漲啊。沒錯，光這一條是不夠的，我們還要再回到股市取取經。
熟悉股市的朋友都知道，反彈的急先鋒往往是那些“盤子輕”的股票。盤子輕有兩重概念，一是流通股數量少，相應的控盤容易點，二是歷史套牢盤少，或是在歷史高位沒有解套盤。這兩點就造成漲升過程中拋壓少，所以拉昇起來也輕鬆。
在股市中，常見的股權質押也就意味著流通盤縮小，屬於利好。在幣圈也是一樣，如果一個幣的相當一部分被鎖定，就縮小了流通盤，屬於利好。因此，許多項目方就想出了各種辦法來縮小流通盤，例如利潤回購、銷燬、存幣得利息的“存幣寶”等。
拿我們前面說過的Bibox的平臺幣BIX為例。前面的文章中已經說過，BIX的市值只有2000萬美元，在平臺幣中本就屬於盤子輕的。當前幾家交易所不約而同拿出20%回購的時候，Bibox率先提出25%的利潤比例進行回購並且銷燬。根據10月29日Bibox發佈的公告，第三季度回購了1,954,452 BIX並進行銷燬，三個季度回購銷燬達到5,533,352BIX，也就是說僅僅三個季度就已銷燬了流通盤的4.23%。
回購銷燬力度比其他平臺大了5個百分點，這還不夠，BIX最近還出了一個大殺招：BIX通證債券。這個通證債券如何我們先不提，只看它的抵押物是200%超額抵押，一共發行總額250萬BIX的通證債券，也就是鎖定了500萬BIX為抵押物。
這和股市中常見的股權質押其實是一個道理。很多股票一旦質押，後期都是大幅拉昇，而在BIX這個例子中，本來就流通盤小、回購銷燬多，再疊加上抵押鎖定，整個盤子就更輕了，即使官方不做所謂“市值管理”“拉盤”，遇到反彈的時候也比較容易漲。
再次，熊市的業績增長點
選一隻好股票，就是選一個好公司，除了估值低、盤子輕之外，更要看它的基本面，即業績好不好。選幣也是一樣道理。坦白說，大部分的區塊鏈項目都遠遠談不上盈利，而平臺幣作為少數“看得懂”的幣種，最直觀的業績就是利潤有沒有新的可持續的增長點。
眾所周知，交易所主要的利潤來源在於：上幣費和交易手續費。隨著行情持續走熊，牛市時的天價上幣費恐怕已經很難持續。因此，交易手續費也就成為最主要的利潤來源。又因為現貨的成交萎縮、對沖和套保的需求增加，期貨合約交易逐漸為各個交易所重視，期貨合約的交易手續費成為各家交易所的利潤持續增長點。
Bibox當然也不例外。在剛剛過去的11月29日新加坡峰會上，Bibox透露即將上線合約交易等金融衍生品服務，而且是永續合約交易。在滿足市場投資者需求的同時，預計也將給Bibox帶來可觀的持續的利潤增長。
尤其需要強調的是，我們不能孤立地看待業績增長。永續合約上線會還會大大增加交易量，使得文中第一部分中提過的交易量/平臺幣市值比率更高，而利潤的增長又會使得回購銷燬加速，使得流通盤變得更小、更輕。
由此，以上三個效應疊加，給BIX的反彈和上漲提供了驅動力。我們有理由相信，一旦大盤企穩，BIX不僅會走出一輪強於大盤的反彈，而且可能迎來一波上漲。
文章轉自：今日財經
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