2019年，幣安CEO趙長鵬在給內部員工分享的10本書單中，《閃電式擴張》排在第一位。
書中揭開了騰訊、阿里、小米、Airbnb、Facebook、蘋果、亞馬遜這些公司超高速增長的秘密。揭秘了當不確定性成為新的穩定性，要優先考慮速度，快速幹掉對手，實現規模化發展，也就是所謂的“閃電式擴張”策略。
9月13日正式上線，上線第33天BTC/USDT當日交易量衝至全球第二，35天上線主流平臺最高的125倍槓桿，46天當日交易量破20億美金，這是幣安合約的“閃電式擴張”。
有交易平臺巨頭“幣安”的技術和用戶做支撐，前芝加哥商品交易所（ CME ）團隊打造、幣安合約BinanceFutures可謂是含著“金鑰匙”出生。在短短几個月內在競爭激烈的市場中脫穎而出，迅速搶佔自己的一席之地。
在四個月時間內快速上線多個交易標的、多種委託訂單類型、計算器功能、全倉逐倉模式、合約大數據等，交易量也屢創新高，2020年1月14日交易量達到34.6億美金。
圖1：各大合約交易平臺比特幣永續合約24h交易量對比（來源於CoinGecko）
幣安合約出現的必然性
整個數字資產市場相比較於傳統金融市場的體量，還非常的小，深度和流動性也相對較差。另外，數字資產市場長期混亂的市場行為、不成熟的市場體系以及各國不明朗的政策態度，使得投資者對比特幣的價值的共識很難達成。比特幣的價格長時間以來都不是很穩定，短時間內暴漲暴跌的情況如家常便飯。
比特幣合約的出現，會增加數字資產市場的流動性，提升其金融深度及廣度，吸引更多的傳統機構投資者入場，對整個數字資產市場的是極大利好。
對於機構用戶和礦工來說，比特幣合約能夠實現其套期保值、價格發現和風險對沖等需求。而幣圈的普通投資用戶風險偏好都比較高，2018年以前“神話時代”的賺錢效應已經消失，且無法複製。每天漲幅5%不如到隔壁去炒股，所以比特幣合約也很好的提供了這部分高風險偏好用戶的需求。
所以，從2019年開始，無論對於行業，還是用戶，比特幣合約已經變成了迫切而真實的需求。而對於幣安來說，做合約的時機也已經成熟。
前“幣安合約”時代vs後“幣安合約”時代
圖2：幣安合約交易平臺上線之前各平臺的月度比特幣合約交易量
在幣安合約上線之前的合約交易平臺中，BitMEX以57.3%的佔比穩居數字資產合約交易行業老大，火幣和OKEx緊隨其後。這兩家交易平臺分別以23.8%和 9%佔比佔據了較大的市場份額 。BitMEX的市場領導地位持續至2019年下半年，當時火幣合約開始逐漸侵蝕BitMEX的市場份額，OKEx合約交易平臺的市場地位則保持穩定。
2019年9月，秋高氣爽，“現貨之王”幣安邁著前進的步伐，開啟了新的“合約時代”。幣安合約BinanceFutures上線以來，連續取得突破。
圖3：幣安合約交易平臺推出後的月度比特幣合約交易量
幣安合約BinanceFutures 9月份的市場份額僅為2.5%，10月份創新高達到10.1%，BTC合約的日交易量排名攀升至全球第四位。1個月後，幣安合約交易平臺市場份額增長至13.7%，處理的交易量已經達到較早進入市場的排名相近的競爭對手的一半。
圖4：幣安合約交易平臺2019年9月與11月交易量
幣安合約BinanceFutures市場份額從9月份到11月份短期內增長了6倍，其快速增長也對數字資產行業也產生了巨大影響。
而BitMEX市場份額從2019年3月份的58.8%跌至現在的31%，OKEx合約平臺和火幣合約平臺市場地位保持不變，市場份額分別為26.1%和24.4%。
回顧一下幣安合約“閃電式”擴張的歷程，可以看出，幣安合約之所以在短期內取得如此優異的成績，與專業的幣安合約BinanceFutures團隊所精心打磨的符合市場用戶需求的產品密不可分，跟幣安雷厲風行的大膽創新的風格密不可分。
幣安合約BinanceFutures上線的是正向的“USDT永續合約”，非常近似於幣幣交易的體驗，適合小白用戶，簡單易上手。同時幣本位的合約也在開發中即將上線。而且，為了集中深度流動性，給用戶帶來更好的體驗，幣安合約BinanceFutures剛上線僅僅開了BTC/USDT一個交易對，並在三十多天的時間將交易量做到了世界第二。
在交易量達到世界第二的兩天後，幣安合約BinanceFutures就火速的上線了主流交易平臺中最高的125倍槓桿。眾所周知，合約交易平臺的所開的槓桿越高，對其自身的撮合引擎、風控邏輯、API接口速度、盤口深度流動性等等的要求也就越高。而之所以會上125倍槓桿，也是因為由用戶的需求所決定的。
幣安合約BinanceFutures平臺默認的槓桿是20倍，據幣安合約BinanceFutures負責人AG（ArronGong）發佈的幣安合約第4個月月報數據顯示，選擇把槓桿向上調高的用戶竟然佔到80%，選擇使用100-125倍槓桿的用戶竟然達到了20%，這個數據是有點出乎意料的。
圖5：用戶槓桿調整情況（數據來源於幣安合約BinanceFutures）
合約交易平臺可以開更高槓杆，意味著用戶可以在已開倉位風險穩定之後，通過提高槓杆來抽離更多的保證金，用更低的保證金維持這個倉位，從而提高資金利用效率。所以，合約交易平臺的高槓杆優勢是毋庸置疑的。
風控，風控，風控，重要的事情說三遍
風險控制是每個合約交易平臺最重要的核心工作，而125倍的高槓杆也對幣安合約BinanceFutures的風險控制提出了更高的要求。畢竟，沒有金剛鑽，哪敢攬瓷器活。
有10萬TPS納斯達克級別撮合引擎和優秀的深度流動性做支撐，幣安合約的“風險控制”上了三道防線。分別是“分級保證金和智能平倉”、“風險保障基金”、“自動減倉”。
幣安合約BinanceFutures的維持保證金率是根據“稅收超額累進法”的方法，類似於“個人所得稅”的繳納，有梯度，更合理。而強平方式則是採用FAK（Fill and Kill）， 訂單將盡可能多地成交，不成交的訂單將會被自動取消。 與Fill or Kill訂單不同，Fill or Kill訂單要麼全部成交，要麼全部取消。FAK的強行平倉的方式即所謂的“智能平倉”，對用戶更友好。
風險保障基金是幣安合約BinanceFutures風控的第二道防線，風險保障基金主要用處就是當有人穿倉的時候，用來“賠付”這部分穿倉的金額，減少對手方平倉的發生。
圖6：BinanceFutures風險保障基金餘額（數據來源於幣安合約官網）
據Tokeninsight的Q3《期貨合約交易所行業報告》指出，“自動減倉”被認為是比“盈利賬戶分攤”更好的方式，自動減倉隻影響槓桿較高、盈利較多的用戶，盈利賬戶分攤則是所有的盈利用戶都均攤。所以，幣安合約BinanceFutures權衡之後選擇了“自動減倉”這種更好的模式。
除了邏輯清晰對用戶友好的風控體系，幣安合約還有許多優秀的產品模式與特點。比如極低的吃單手續費率模式可以更好的提供流動性，價格指數及標記價格可以防止極端行情“插針”，另外，幣安BinanceFutures還是首家上線“低延遲接口”的交易平臺。
偉大的時代在向我們招手
2019年是合約交易平臺競爭最激烈的一年，各個合約交易平臺競相提供最新的產品和功能來吸引用戶，爭先恐後馬不停歇的舉辦各種合約交易大賽爭搶用戶，合約平臺的單個獲客成本已越來越高。充分的市場競爭讓市場份額集中一家獨大的情況發生了改變，各大平臺目前勢均力敵。
儘管比特幣合約尚處於早期，合約交易市場已然開始挑戰現貨市場。比如在“現貨之王”幣安，合約交易量也已經超過現貨交易量。
這是個激流勇進瞬息萬變的時代，我們處在一個可能會創造歷史的偉大行業。那些有著無窮的創造力、有著堅定的執行力，能夠集中資源迅速出擊，不戰則已戰必勝的公司，無疑是這個行業的領頭羊，會帶領我們走的更遠。
在互聯網時代，騰訊、阿里、小米、Airbnb、Facebook、蘋果、亞馬遜是這種公司；在區塊鏈時代，幣安很有可能也會成為這種公司。
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