2020年酒業併購“第一案”，在茅臺鎮靴子落地。
1月5日，貴州國臺酒業股份有限公司2020年經銷商大會將正式宣佈將貴州海航懷酒攬入懷中，為公司上市增添一枚籌碼。
雲酒頭條獨家獲悉，2019年，國臺與懷酒併購事項商談進展順利。同年11月6日，懷酒順利完成開工復產。目前併購工作已經進入收尾階段。攬懷酒入懷，國臺將擁有國臺酒業、國臺酒莊、國臺懷酒三大基地，未來十年年產正宗大麴醬香白酒2.6-2.8萬噸。
國臺成功併購懷酒，適逢證券法修訂實行註冊制，精簡優化了證券發行條件。2020年3月1日新證券法實施，對於正衝刺A股的國臺，在申報和審核上形成了重大利好。按照國臺上市計劃，將於2020年3月底向證監會提交IPO申請。
伴隨茅臺的一飛沖天，近年來，300-600元的貴州次高端醬香白酒頗具看點。此次國臺攜手懷酒，貴州醬酒次高端陣營是否變盤？
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懷酒這8年
貴州海航懷酒易主，來龍去脈還得回溯到8年前。
2011年5月，正在尋找新領域積極擴張的海航集團，以7.8億元的價格，通過新設公司的股權合作方式併購懷酒，成立貴州海航懷酒酒業，並持有公司60%股份，另外40%股份，分別由王平金父子持有。
2012年，懷酒銷售達到1.2億，海航表示：力爭5年內生產能力突破5000噸，在貴州醬香型白酒市場“坐二望一”，衝擊全國醬香型白酒市場前三名。隨後，海航懷酒成立股權基金，稱擬募集2億元進行資本運作。2013年酒業遭遇深度調整，截至2018年，貴州海航懷酒公司成立已經7年，業績始終乏善可陳。
2018年12月，受大環境影響，急於瘦身轉型的海航集團推出“海航物流集團系列資產轉讓首期推介會”，首批推介的優質資產共10項，涵蓋寫字樓、酒店、商業地產等多領域，其中就包括貴州海航懷酒酒業有限公司60%股權。
運營7年後，海航決定退出，坊間傳聞多家業內資本有意接盤。此次國臺併購懷酒，可謂塵埃落地，成為2020年酒業併購第一案。
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國臺為何併購懷酒
依託雄厚實力，1999年天士力就開始在茅臺鎮建廠。國臺興建以來，累計投資超過40億元，算是茅臺鎮外來戶中的“大戶人家”。
2016年酒業復甦以來，國臺厚積薄發產銷兩旺。此次國臺牽手貴州懷酒，更加彰顯了發力醬酒的決心。
數據顯示，國臺年產正宗大麴醬香型白酒近萬噸，儲存年份醬香老酒3萬噸，累計上繳稅收20多億元，並規劃2020年在A股上市，此次併購貴州懷酒，更多是從產能、品質提升和老酒儲備方面考慮。
據悉，2019年11月以來，懷酒有兩個車間已經恢復了生產。國臺規劃併購懷酒後通過技改，2023年產能達到4000噸，2026年將達到1.4-1.6萬噸，成為公司產能重要一極。同時，國臺併購懷酒後，公司考慮拿出一部分懷酒股權與優秀經銷商分享，讓經銷商能夠分享資本市場回報，對國臺來長期穩定發展，將起到積極作用。
有業內人士指出，2011年，海航花費7.8億，僅僅收購懷酒60%股權，此次國臺拿下整個懷酒，性價比很高。另一方面，貴州懷酒目前累計存儲5年以上老酒5000千升，並有92年老酒200多千升，還擁有廠房、地上建築、酒罐等，特別是老酒儲備，更是未來國臺長遠持續發展，最為稀缺的資源。
據專業人士分析，海航入主以來不斷投料生產，多年儲存了一批老酒，目前最早一批老酒，存儲年限已經將近8年。而市場5年正宗大麴醬香型白酒，市場價格已經達到40萬元/噸，併購完成後僅5000千升老酒，價值便達到數億元。
值得關注的是，2019年6月4日，貴州國臺酒業股份有限公司提交擬首次公開發行股票並上市輔導備案材料，正式向IPO發起衝刺。8月，中國證監會四川監管局官網公佈了《郎酒股份輔導備案基本情況表》，四川郎酒股份有限公司輔導備案日期為2019年8月16日，郎酒也提出2020年力爭完成IPO。伴隨證券法修訂，A股上市由審批制改為註冊制，二者同時上市的可能性大增，中國白酒行業，2020年很可能增加兩家上市公司。
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醬酒如何變盤？
在300-600元的貴州醬香白酒次高端陣營，習酒窖藏1988、國臺國標酒、珍酒名列前三強，此次國臺攜手懷酒，貴州醬酒市場會否發生變盤？
數據顯示，2019年，貴州習酒實現銷售79.80億元，其次高端大單品窖藏1988銷量突破30億，成為當之無愧的王者；國臺銷量在2019年突破20億，次高端國標酒佔據主要份額；珍酒旗下的珍五和珍十五，2018年銷量在2-3億左右。此外，區域強勢品牌金沙回沙酒，2019年銷量15億，但因銷量主要聚焦200元以內的中端產品，對次高端市場影響不大。
因此，有酒業人士分析，此次國臺牽手懷酒，更多是出於增加老酒儲備、提升酒品酒質、為其2020年衝擊A股準備，並未考慮利用懷酒品牌市場放量，因此，目前貴州醬香酒次高端市場習酒窖藏1988、國臺、珍酒排序並不會變化。
也有業內人士表示，國臺併購懷酒，儘管對醬酒市場短期市場影響不大，但在酒業分化的大背景下，2020白酒併購重組第一案的出現，體現了醬酒行業整合一種趨勢。未來，伴隨酒業“馬太效應”明顯，類似的案例將越來越多，這將引發酒業深層次變化，從而影響酒類行業走向。
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