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我們今天說一下關於我們私募股權基金跟企業的合作，我們以股權基金為例，我們收購股權主要包括募投管退4個階段。募集就是投資企業、基金管理公司向合格投資者募集資金，投就是用募集到的資金投資企業，投了過後我們就會進行管理，包括委派董事之類的，這就是我們的管理階段，退出就是說投資一個企業後的退出方式，四個階段是整體聯動的。
在基金的發行階段，根據各個公司情況不一樣，操作方式也不一樣。有的是先設立一支基金，募資到一定程度後開始尋找項目。有的是尋找好了項目，針對某一個企業或投資標的發行一隻基金，我們叫做專項基金。也有的針對某一個產業發起一個基金叫產業基金。因為操作方式不一樣，流程順序也會有所不同。
項目投資階段會進行投資條款涉及談判，投資條款俗稱投資合同，很多人覺得，我佔企業多少股、給企業多少錢、到期後怎麼退、企業給我多少收益這些都是很直接明瞭的，沒什麼可以談判的，但其實在這個階段我們還有比如說業績承諾，也就是我們所稱的對賭條款，要求企業在接受投資之後能達到多少收益、怎麼回購，回購條款就是說投資方在投資2-3年後，企業管理層要進行回購。此外，在經營管理方面投資機構是否委派董事、企業是否進行股改、企業是否要做股權激勵等這一系列的事情都是在投資條款階段來進行探討，說白了這更多就是一個關於估值、對賭、回購的條款。
投資條款主要有以下幾個目的：第一目確定參與公司治理，第二保障資金安全，這是最重要的；第三我們要獲得投資的回報，第四要確保退出渠道的通暢。 其中，如何退出是我們跟企業在這個階段主要探討的內容，也是我們的投資協議、投資條款的談判主要所談的一個東西。我們因為是要保障基金公司的投資安全、經濟收益，為我們的投資行為保駕護航。也就是說，一般情況下要等到盡調結束，進入投資條款設計的時候才會跟企業確定我投資多少錢，你給我多少股份的事情。
雙方達成一致的意見後就會進行簽約，投資的錢就會通過專項賬戶劃到企業的賬戶裡面了，一般情況下我們也會要求企業開一個專項賬戶來收這筆款項，以確認資金進入方式。
投完之後，就是投後管理階段，我們會給被投企業提供一系列增值服務，主要包括聯繫所投資的行業上下游或者進行資源整合，為所投的企業引入所需要的各方資源。
投後管理階段最重要就是風險監控，我們會委派董事實質性的參與被投企業的董事會，對企業重大決策事項進行表決，並對企業進行實行監督，確保在投資後，企業的運作是合法合規的，這一系列的操作也是為了確保在投資安全的前提下我們能夠實現投資收益。
最後就是投資的退出，股權投資主要的退出方式
第一個就是IPO退出，這是我們所有的機構包括投資人、被投企業大家都很樂於見到局面，因為對所有人來說都是共贏的。其實我們現在更多的是轉讓退出，就是說有一個新的機構進入，比如a公司投了之後，b公司想進來，那a公司把自己的股份轉給b公司，這個時候a公司就是實現退出了。 其次就是併購，併購大家都比較容易理解，也就是一個公司被另外一個公司買了，進行資源整合過後，通過這個方式來退出了，這也是一個比較理想的退出方式。
還有一種方式叫回購退出，是操作中很常見也很重要的退出方式，也就是要求管理層或者是創始團隊回購所投資的股權。
此外，還有一種退出方式叫清算退出，是最最不好的方式。清算退出意味著企業經營不好，需要清倉退出，這種情況是大家都不願意見到的，這種情況不能保障投資者的收益，同時對投資機構來說也是一個很砸招牌的事情，我們在投資的時候可能儘量的會避免投向這樣的企業。今天的講解到此結束，謝謝各位。
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