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今天我們以股權基金為例，跟大家分享股權投資基金公司在一般情況下的投資流程、運作方式以及投資過程中的主要關注點。今天晚上主要從五個方向跟大家進行分享，第一是關於項目的選擇方向，然後是基金的運作，再到項目投資、投後管理以及投資退出方式。
公司在上市之前，不管什麼天使也好，VC也好，PE也好，它都是一個開頭投資的階段。不同的投資公司以及股權投資基金公司，它投的領域不一樣，而且它所選擇的（投資）階段不一樣，因此我們就把投資分了很多輪，就是市面上所說的A輪B輪C輪D輪。
有些公司，如果投資公司或股權投資基金公司願意在有想法的時候去投資，就是在天使輪的一個投資。如果是在上市前的投資，那就是PE投資。如果企業處在兩者之間的階段，也就是企業有了一定的市場、盈利模式，基本上被得到了市場驗證，這個階段就是VC投資，也就是我們俗稱的風險投資。天使投資是風險最大的一個階段，但也是收益最高的，IPO階段可能是收益最穩定的階段。
一個投資公司一般情況下，都會有一個（投資）步驟。第一步做一個項目的尋找，首先通過一定的自有渠道來尋找項目，一般可通過公司的股東、合夥人以及我們公司的員工，其次通過中介渠道——銀行、券商以及我們的會計師事務所、律師事務所及其他的一些專業的機構，比如說FA機構這樣的一個機構，來給我們推薦。
第二步，我們根據所推薦的項目及風控的（要求）來篩選潛在投資項目。那麼我們尋找到一個潛在的投資項目過後，我們就會對這些項目進行篩選。篩選的時候，會根據每一個投資公司所投資的行業、投資的領域、投資的階段進行來匹配，看項目是否符合投資條件及投資價值。
如果這些項目在篩選過後覺得可行，我們就會給保留下來的項目籤一個TS，也就是投資意向書，簽了投資意向書過後，我們就會對企業展開盡職調查，最終確定我們是否可投這個企業。在盡職調查完過後，我們就會做項目的評估，評判這個項目投資過後能不能產生收益、投資的風險等一系列的東西。在評估通過後將進行投資決策，這個階段就是所謂的過會，一般過了投決會，就會跟這個項目簽署正式的投資協議，我們就會通過發起基金或者是其他一系列的方式來進行劃款跟進。
我們以成都市高新區的100個億的新經濟創投基金為例，它針對企業的篩選，就要求企業是種子期雛鷹企業、瞪羚企業、潛在的獨角獸企業、獨角獸企業、平臺生態型龍頭企業，同時在篩選條件中還要符合三個1/3的原則，此外這個基金涉及到股權投資退出方式，這些就是我們在投資最開始就要明確的方面。
進入下一個階段，我重點講一下一般情況下投資公司主要看項目的哪幾個東西。第一個就是在規避風險的同時能不能獲得最大的收益，第二個就是考慮所投資的企業有沒有形成產業鏈，是否有產業鏈的發展空間。第三點，一般情況下我們都不會考慮去接最後一棒，所謂的最後一棒，就說前面已經投了很多輪了，都還是走不下去，這種一般情況下的企業都不會選。第四點主要看所投資行業是否屬於一個發展上升期，看這個行業未來的前景怎麼樣，行業的天花板有多高，企業是否擁有什麼特有的資源，或者是技術在未來多少年之內不會被別的企業所超越，企業能不能持續創造盈利。
也就是在我們收到bp或者券商、中介機構推薦過來的項目，我們就會對它進行一個初步調查，滿足我們的一個基本投資條件以及基本投資原則後，我們就會做項目篩選。在項目篩選階段，我們主要會有幾個步驟，第一步項目初審，初審過後我們就會對這個項目進行立項，立項完了之後就進入盡職調查階段。
在立項階段能不能立項是很關鍵的，為了讓企業能夠立項，第一點需要企業能簡單明瞭的告知投資者企業是做什麼的、企業的行業分析、上下游關係。第二點企業的競爭優勢在哪裡，也就是我剛剛說的，企業的發展前景、競爭對手，核心競爭力。因為股權投資更看重企業的核心競爭力，就像我剛剛舉例說的，企業的技術是否在未來5年10年不會被別人超過，或者說企業有一個特別稀有的牌照資源，這些就是我的核心競爭力；或者說這是個很厲害的創業團隊，成員都是明星企業出來的，這就是我在人才資源方面的核心競爭力。第三點業務（投資）利益，也就是盈利能力強，告訴投資公司你投資我能產生多大收益，後期投資公司可以怎麼退出。如果你告訴我，你在行業沉澱很多年了，現在來融資為了去上市，這樣是很能吸引股權投資的，因為如果投資IPO之前的企業往往能夠產生很大的收益。
第四點投資公司他會考慮發起基金也好，做其他也好可操作性空間大不大，然後我們這個項目的風控措施能不能做到位，我投資能確保我的資金的安全，首先我要確保資金的安全問題，其次我考慮我的收益問題，這些都能確定，我們就說這個項目的可行，我們肯定會立項。
立項過後有些企業已經簽訂了企業TS或者投資意向書，但最終都沒能拿到投資就是在我們的盡職調查階段沒有通過過風控條件或者是其他的一些盡職調查工作沒通過，關於如何做好盡職調查，我們下次課再給大家分享。
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