變量，是白銀時代的顯著特徵，想要跑贏並非易事，如何做到那1%成功的少數派，考驗的是一家企業的功底。
不進則退的市場環境下，藍光發展又一次做到了逆流而上。
千億房企中，藍光發展顯得特立獨行，一定程度上對於追求成長的企業有一定的學習借鑑意義。那麼，藍光發展韌性十足是如何煉成的？
或許，通過覆盤來找尋答案並不難，但絕非簡單的複製，因為藍光的“作業”是抄不會的。
01
奮楫者
隨波逐流？還是激流勇進？這一定是房企在2019年面臨的一道選擇題，畢竟宏觀層面依舊未見更大的放鬆，而且市場競爭更加激烈。
2019 年，中國房地產市場運行的政策環境在一季度“小陽春”後整體偏緊，全年延續“房住不 炒”主基調，管理層並首次提出“不將房地產作為短期刺激經濟的手段”，四季度在“因城施策”下部分城市雖然出現邊際放鬆，但未出現全面放開跡象。
2019年，商品房銷售面積 171,558 萬平方米，同比下降 0.1%。商品房銷售額 159,725 億元， 同比增長 6.5%，增速比 2018 年回落 5.7 個百分點。綜合看，2019年商品房銷售增速較前兩年明顯放緩。
調控不放鬆，銷售增速放緩的大背景下，諸多房企承受了很大的壓力。業績呈現兩極分化走勢，甚至出現大魚吃大魚的併購現象，此外部分房企進行了資產置換重組以及控股權變更，斷臂求生已經成為普遍共識。
此外，規模房企競爭白日化，市場競爭激烈，2019 年房地產行業集中度進一步提升，梯隊競爭加劇，龍頭房企競爭更加激烈。
截至2019年末，TOP10、TOP30、TOP50 房企的權益銷售金額集中度已分別達到近21.4%、35.7%、43.5%。
沒有危機意識是最大的危機所在，而企業的韌性可以抵禦風險，藍光發展深諳其道。
多重壓力下，藍光發展逆勢實現規模穩步增長，同時還實現了利潤的大幅提升。
2019年報顯示，藍光發展房地產業務實現銷售面積1,095.30萬平方米，同比增幅36.63%；實現銷售金額1015.37億元，同比增幅18.70%。其中，權益銷售金額715.40億元。
在城市佈局方面，藍光發展遵循國家戰略規劃，精準把握城市群及城市發展規律，聚焦於未來中國人口增長高地， 採取“1+3+N”的城市戰略佈局，通過深耕及拓展並舉，不斷強化新一線、二級及強三線的投資佔比。
2019年，藍光發展通過收併購、合作開發、產業拿地、代工代建等多元化拿地模式新增項目48個，總建築面積約1,121萬平方米，其中新一線和二線佔比60%、強三線佔比40%；截止報告期末，待開發建築面積1,773 萬平方米，項目資源滿足未來持續發展需要。
年報顯示，2019年藍光發展全國化佈局進一步深化，銷售分佈日趨均衡。
在2019年銷售規模中，西南區域（包括成都區域和滇渝區域）佔比30%，華東區域佔比26%，華中區域佔比22%，華南和華北區域佔比分別為12%和10%。
更加值得關注的一個現象是，藍光發展所佈局區域銷售均突破100億元，可謂實現了區域間的均衡發展。
同時，藍光發展堅定推進“1+3+N”的城市戰略佈局，通過深耕及拓展並舉，不斷強化新一線、二級及強三線的投資佔比，土地儲備量質齊升，資源結構進一步優化。
02
黑馬變白馬
黑馬，原是指在賽馬場上本來不被看好的馬匹，卻能在比賽中讓絕大多數跌破眼鏡，成為出乎意料的獲勝者。
衝擊規模的路上，企業往往要從一匹黑馬做起，一騎絕塵的魄力總會引得市場關注。然而，黑馬只能是跑贏短週期的代名詞，想要跑贏長週期則必須成為一匹白馬。
換言之，站上千億和站穩千億是完全不同的。
2018年藍光發展首次實現衝擊千億成功，成為當之無愧的一匹黑馬。黑馬是憑藉實力還是運氣，始終都有爭論，因此唯有再一次的成功才更有說服力。
對於藍光發展而言，唯有站穩千億才能證明黑馬的實力體現。
2019年報顯示，藍光發展實現銷售金額1015.37億元，不僅站穩了千億，並且是同比增加了18.70%，黑馬正在向白馬轉變。
其實，說到白馬是很多企業的嚮往，股市上最受追捧的也是白馬股。白馬股，是指長期績優、回報率高並具有較高投資價值的股票。
ROE（淨資產收益率）也被視作白馬股的一項重要參考目標。因為，淨資產收益率該指標反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高，說明投資帶來的收益越高。
藍光發展ROE持續提升，2019年實現淨資產收益率23.88%，同比提升6.81個百分點。公開資料顯示，藍光發展2018年的ROE為17.07%；而在2017年這一指標為12.81%。
白馬股另外一大特徵就是持續的分紅，藍光發展推出2019年利潤分配方案，積極回饋股東：每10股派發現金紅利2.87元（含稅），現金分紅金額8.66億元，佔歸母淨利潤25%。
持續穩定的分紅政策,是藍光發展對未來持續發展的信心體現，也是投資者看好藍光未來的主要原因之一。從2016年至今，藍光發展合計現金分紅金額達到20.67億元，佔到了公司歸母淨利潤的26%以上。
從黑馬到白馬，更需要有穩健的財務做支撐。
年報顯示，藍光發展已建立了十六家總行級的銀行戰略合作，並通過多種金融資本運作手段，持續優化負債結構。
報告期內，藍光發展在獲得公司債發行批文 29 億元，私募債發行批文 20 億元，美元債發行批文 4.5 億美元，併成功發行公司債 25 億元、私募債 7 億元、美元債 7.5 億美元、中票 9 億元、短期 融資券 6 億元。在快速發展的同時，公司嚴格控制財務槓桿，確保資金安全和經營穩定。
截止 2019 年 12 月 31 日，藍光發展總資產達到 2,018.90 億元，扣除預收帳款後的資產負債率為 67.94%，淨負債率為 79.20%；期末預收款項 681.59 億元，在手現金 259.53 億元。
截止目前，公司主體信用評級被大公國際資信評估有限公司上調至 AAA，標普評級 B+，穆 迪評級至 B1，評級展望穩定。
03
穩健、創新
在銷售規模增長的同時，藍光通過嚴格控制財務槓桿，確保資金安全和嚴控財務風險。
2019年末，藍光發展總資產達到2018.9億元，同比增長33.81%；資產負債率為80.62%，同比下降了1.42個百分點；扣除預收賬款後的資產負債率為67.94%，同比下降2.04個百分點。
值得一提的是，2019年末，藍光發展淨資產為391.21億元，同比增長44.40%；淨負債率為79.20%，同比下降了23.44%個百分點，財務槓桿降幅非常明顯。
藍光發展積極運用權益槓桿，也進一步降低了公司財務風險，提升了股東回報。2019年，藍光推進合作伙伴多元化、產融一體、強強聯合，少數股東分享投資收益達7億元。
穩健的同時，藍光發力數字化科技創新。
藍光圍繞住宅產品及服務的智能化迭代創新，打造與主業相融的數字化科技平臺，向內部管 理要效率、向市場要效益。報告期內，成功推出藍光智能人居平臺 2.0、上海虹橋智慧雲、智慧工地平臺、產品標準化、智慧營銷平臺 2.0 等系統助力產品力、毛利率提升；作戰地圖、數字化風控 2.0、AIRS流程管理平臺、數據中臺 2.0、智慧客服 2.0 等系統助力藍光管理成本下降、管控效能提升。
大力推進數字化轉型、強區域精總部等舉措，憑藉數字化轉型成果獲得2019IDC 數 字化轉型綜合領軍者、2019 年度數字化影響力企業等 8 項數字化、科技化獎項，併成功入選 2020 CIO 名人堂（2020 CIO HALL OF FAME，全球 11 家，中國首家）。
儘管2020年充滿了變數，但正如藍光控股集團董事局主席、藍光發展董事長楊新年獻詞中如是說：“以積極迎變的心態，隨時保持應變能變的動能”。
2020年，藍光將堅持以“中而強，穩健前行，利潤與規模並重，實現高質量增長”為戰略方針， 聚焦“人居藍光+生活藍光”的雙擎業務模式。
同時，保持戰略定力，堅持底線思維，抓住發展機遇，全面提升對抗市場風險的“企業免疫力”。
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