2019年2月26日，水井坊官方發出公告稱：公司控股股東帝亞吉歐擬通過要約收購的方式，將其持有的水井坊股份比例從目前60.00%提高至最多不超過70.00%，要約價格為45.00元/股，較2月26日收盤價溢價19.33%，本次要約收購所需最高資金總額為21.98億元。
對於此次的要約收購，發佈公告當晚，招商證券在其研報中指出，認為這是帝亞吉歐在全球範圍內對中國次高端白酒行業的長期看好，也是對水井坊品牌經營長期發展具有信心。
毫無懸念，2月27日上午開盤時，水井坊二級市場上的股價一字漲停。
一年兩購，創下A股實際控制人要約收購之最
據相關公開資料顯示，帝亞吉歐是英國高檔酒業集團，世界五百強的公司，曾在紐約和倫敦交易上市，是全球最大的洋酒公司。
業務橫跨蒸餾酒、葡萄酒和啤酒三大品類。公司其下品牌包括斯米諾（Smirnoff）、尊尼獲加（Johnnie Walker）、百利甜酒（Baileys）及健力士（Guinness），其白酒品牌包括水井坊。
實際上，這並不是帝亞吉歐第一次要約收購水井坊。
2018年6月25日，已是水井坊第一大股東的帝亞吉歐表示，擬通過要約收購方式，將持有水井坊股份比例從目前的39.71%提高至最多不超過60%，預定收購股份佔公司總股本的20.29%，要約價格為62元/股，較水井坊6月25日50.56元的收盤價溢價22.63%。
隨著此次要約收購的完成，帝亞吉歐實現了對水井坊的絕對控股，同時也創下彼時A股實際控制人要約收購之最。
值得注意的是，自2018年下半年至今，帝亞吉歐正在大力裁撤低端烈酒品牌，佈局高端市場。
而此次對水井坊的增持，或許意味著國際巨頭對中國高端白酒市場的看好。
2019年1月29日，次高端品牌水井坊公佈了2018 年年度業績預告，報告期內實現歸屬於上市公司股東的淨利潤與上年同期相比增加約 24396 萬元，同比增長約 73%；營業收入與上年同期相比將增加約 77068 萬元，同比增加約 38%。
事實上，業績增長的並不只有水井坊，而是整個高端白酒行業。
2019年1月2日，市場領導品牌貴州茅臺（600519）表示，2018年度實現營業總收入750億元左右，同比增長23%左右；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤340億元左右，同比增長25%左右。
五糧液（000858）發佈的2018年業績預告顯示，報告期內五糧液實現營收3982543 萬元 - 4022388 萬元，同比增長31.93% - 33.25%；實現淨利潤1329072 萬元 - 1351708 萬元，同比增長37.39% - 39.73%。
對於2019年的高端白酒市場，貴州茅臺、五糧液均持有較高的預期，曾表示希望2019營收破千億。
多次要約收購水井坊意味著什麼？
作為外資白酒上市第一股，水井坊主營白酒產品的生產與銷售，目前涵蓋的產品主要有水井坊元明清、水井坊菁翠、水井坊典藏大師版等，其中，水井坊典藏大師版、水井坊井臺、水井坊臻釀八號是其核心產品。
對於此次交易，帝亞吉歐的財務總監凱瑟琳•米克爾斯(Kathryn Mikells)表示，出售的品牌大多處於市場的低端市場，而且已經出現下滑，這筆交易將使該公司的美國烈酒業務專注於優質品牌。
事實上，帝亞吉歐與水井坊的首次“邂逅”可追溯於2006年。
2006年12月，帝亞吉歐收購了水井坊彼時第一大股東全興集團43％的股份，從而間接持有水井坊16.87％的股份。
後來幾年間，經過數輪增資，2013年7月，帝亞吉歐100％控股全興集團，從而間接成為水井坊的實際控制人。
然而，如今回頭來看，彼時似乎並不是入主水井坊的最好時機。
2013年至2015年，水井坊的營業收入連續3年低於10億元，且2013年和2014年出現了淨利潤為負的情況。
2015年下半年，曾就職於帝亞吉歐旗下品牌香港健力士的範祥福成為水井坊公司總經理，隨後水井坊開始了大刀闊斧的改革，走上覆蘇軌道。
2017年，水井坊歸屬於上市公司股東的淨利潤達到3.35億元，回到了行業調整前的業績水平，同期營業收入也達到20.48億元。
一個月前，水井坊最新發布的2018年度業績預測公告顯示，其2018年的營業收入超28億元，較上年同比增長38％，歸屬上市公司股東的淨利潤將近6億元，較上年同比增長73％。
儘管整體業績表現還算不錯，但不可否認的是，水井坊目前仍面臨一些挑戰。
白酒行業專家蔡學飛在接受《國際金融報》記者採訪時表示，消費升級下，水井坊一直都是高端品牌定位，主打高端與次高端市場，擁有一定的溢價能力與消費基礎，有一定的競爭優勢。
然而，目前白酒高端市場已經被“茅五洋”（茅臺、五糧液、洋河）佔據，固化嚴重，次高端又面臨國窖、郎酒、劍南春等品牌與古井等區域龍頭的雙重競爭，強度較大。同時在品牌、渠道、組織與銷量層面，水井坊均不佔有優勢。
另外，由於消費市場的變化，中高端產品培育週期變長，給區域酒企水井坊的資源持續投入帶來很大挑戰。
資本寒冬下，酒水行業該如何在夾縫中求生存？
當前白酒形勢發生了新的變化，茅臺等少數名酒一瓶難求、行業集中度越來越高，但是還有大部分白酒企業，特別是區域性白酒企業，面臨著前所未有的壓力。
在這樣的挑戰下，區域白酒面對酒業新形勢如何在夾縫中求生存、求發展，走出困境、實現突破?
痛定思痛，水井坊的相關負責人表示，具有深厚歷史底蘊和品牌影響力、強大渠道管控能力以及對銷售網絡實施精細化運作的名酒企業，可以贏得市場。
並直言接下來將從銷售網絡擴張、品牌建設和高端化佈局等方實現持續盈利性增長，從而繼續擴大市場份額。
隨著互聯網、物聯網、大數據等技術的廣泛應用，深深的影響和改變了億萬中國人的生活形態和生存方式。
年輕人，尤其是90後人群是伴隨著網絡的發展而成長起來的，他們的學習、工作、娛樂、消費已經與網絡融為一體了。
而現如今，年輕一代將成為社會的主流消費人群。
對於酒水行業來說，消費群體的轉變促使酒類品質的升級和營銷方式的創新，開闢新的線上市場逐漸成為酒商家的發展新模式。
要想贏得新的消費市場，酒水企業必須要抓住新一代消費群體的特徵和喜好，在生產、營銷等方面做到精準化、個性化才能在這瞬息萬變的市場中佔據穩固地位。
這對於傳統的酒水企業來說是一個很大的考驗，怎麼利用互聯網來抓住消費者的需求，是酒水企業眼前需要思考的問題。
物競天擇，適者生存；變則通，不變則廢。
當浪潮退去，我們才能看到誰在裸泳！
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