自油價戰打響、原油大跌以來，抄底油市的觀點湧現。上週歐佩克+減產協議終於簽訂，油市看漲情緒有所回升。
在過去一個月中，全球最大的幾個以原油為標的的主動管理型ETF，將原油淨持有量提高了400%以上，這是資金流入的跡象。
本週二，交易者增持了美國石油基金有限責任公司（United States Oil Fund LP），增持幅度達到3.71億美元，這是2008年以來的最高水平；與此同時，ProShares Ultra Bloomberg Crude Oil（簡稱UCO）當日錄得其歷史上最大的單日漲幅。
當然，到目前為止，大多數看漲押注依然虧損。週三美油一度跌至2002年以來低位。然而長期來看，隨著歐佩克+減產協議的落實和美國的“調控”，油市基本面有望迴歸平衡。
抄底原油和相關股票的不只是交易員。
狂買歐洲油企股票，沙特被指“內幕交易”
早在上週三，金十就有報道指出，沙特的國家主權財富基金——公共投資基金（Public Investment Fund，簡稱PIF），傳出耗資10億美元抄底歐洲主要石油公司的股票：
知情人士稱，PIF最近幾周在公開市場買入了挪威石油公司（Equinor ASA）、荷蘭皇家殼牌集團（Royal Dutch Shell PLC）、法國的道達爾集團（Total SA）和意大利的埃尼公司（Eni SpA）的股份。
該基金買入了約2億美元的Equinor股票，但對其它三家公司的具體買入份額尚未公佈。數據顯示，挪威Equinor ASA股價已從2018年9月高位跌超40%，屬於歷史底部區域位置。
本來基金大掃貨也無可厚非，但就這件事而言，有四個細節值得注意：
①和其他個體或機構交易員不同，PIF具有國家性質，其盈利影響國家財政收入。此舉正值歐佩克+緊急會議之前，抄底油企股或意味著沙特對將要達成的減產協議十分有信心，認為油價將會回升。
②儘管上週四歐佩克+緊急會議未能遂願，拖到上週末協議的最終版本才敲定，但在協議簽訂後的第一和第二個交易日（週一歐洲休市），荷蘭皇家殼牌公司和法國道達爾公司的股價均大幅上漲，漲約5%。
③為沙特王儲王儲經營PIF的是Yasir Al-Rumayyan，他的另一個身份是沙特阿美公司的董事長。在擔任這兩個角色時，他難免會有所衝突：因為一方面他擁有基金運營的高級內幕信息，但另一方面他需要為王儲提供關於沙特阿美運營上的建議，而王儲又有能力在全球範圍內影響油價。
④抄底油企股的除了沙特，還有俄羅斯。據莫斯科和歐洲金融中心的消息來源報道，跟俄羅斯內部人士有聯繫的離岸公司也發起一筆和沙特類似的大規模交易。
SEC將如何回應？
這一舉動也引起了美國證券交易委員會（SEC）的關注，因為這些油企股都註冊為美國存託憑證（ADR）或美國存托股份（ADS），因此毫無疑問，其買賣交易歸屬SEC的監管之內（ADR股票或ADS是允許美國投資者在美國交易所交易其股票的外國股票）。
這意味著，如果證明PIF的操作違法，涉及的人員可能會受到SEC和司法部的嚴厲處罰。
哥倫比亞大學法學院講師，著名作家兼律師斯科特·霍頓（Scott Horton）表示，關於石油和天然氣市場的內幕交易指控並不是新鮮事了，但這個案例顯然比其他的案子複雜：
“由於涉嫌內幕交易的基金帶有政治性質，而非嚴格意義上的公司性質，因此SEC需要了解更多詳細信息，以得出是否有起訴依據。
SEC當然有可能不去調查和揭露事實，也不會採取行動，這完全取決於案件對美國有多少利益相關，以及如何影響美國的國際利益。”
另一位在華盛頓特區執業的知名律師則表示，SEC亟需進行調查：
“關鍵問題有幾個：誰在做交易？如何獲得內幕信息？非公開信息會自動構成內部信息嗎？有人付了錢來獲得所說的信息嗎？
毫無疑問，在美國市場上買賣ADR或股票的公司在美國管轄範圍之內……這絕對是共識。SEC手上可能有其他案子，但它絕對可以同時應付這個案子。“
值得注意的是，該律師擁有豐富的檢察經驗，並且在處理美國政府在俄羅斯方面的案子有多年經驗。因其律師事務所的政策，該律師要求匿名。
當前，判斷PIF的操作是否非法還為時過早，但在歐佩克+協議達成之前，石油公司購買股票的時機確實令人生疑。
接下來的幾周，無論是對石油生產商還是其他跨國性機構來說都是一場考驗，因為這將證明，所謂的“自由市場”和“透明運營”原則，是否僅僅是一句空話。
本文源自金十數據
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