中國基金報 莫飛
剛剛，央行降息了！
4月15日上午，央行公告稱，今日開展1000億元1年期MLF操作，中標利率2.95%，較上一次“降息”20個基點（BP），這是繼3月30日逆回購利率“降息”20個基點後，時隔僅半個月後，迎來MLF操作的利率降息。
同日，央行對中小銀行定向降準0.5個百分點，從4月15日起實施，預計將釋放長期資金約2000億元。由於今日無逆回購或MLF到期，當天共實現流動性淨投放3000億元。
當天，A股市場滬指小幅低開，深成指盤中翻紅。盤面上，醫藥股表現強勁，多隻個股漲停。北上資金延續買買買節奏，半日流入超27億元。
機構指出，全球資金再配置進程已經開啟，外圍市場趨於穩定，外資也在逐步迴流A股市場，這也給市場釋放了積極的信號。
1000億MLF操作“降息”
未來LPR報價大概率下行
央行降息如期而至。
4月15日，央行官方網站發佈公開市場業務的交易公告。公告稱，央行今日開展1000億元1年期MLF操作，中標利率2.95%，上次3.15%，較上一次“降息”20BP，當天無逆回購和MLF到期。
由於4月17日將有2000MLF到期，今日MLF縮量新作也被市場看作央行對流動性進行一定程度調控，防止流動性氾濫。
方正證券首席經濟學家顏色表示，僅做1000億的原因在於當前政策性利率和銀行間市場利率出現倒掛，MLF利率高於同業存單利率，逆回購利率高於DR007利率，說明當前銀行間流動性較為充裕。
分析人士認為，本週央行開展MLF操作，並進行“降息”，有望引導3月20日的LPR報價下行。市場普遍預計，1年期LPR有望下行20個基點，5年期LPR也有望適當下行。
民生銀行首席宏觀研究員溫彬表示，從LPR報價機制以及此前變動規律看，預計4月20日1年期LPR報價將與MLF利率下調20個基點的幅度一致，利率為3.85%。同時，為保持房地產市場調控政策的穩定性和連續性，5年期以上LPR利率下降10個基點至4.65%。
定向降準4月15日起實施
釋放長期資金約2000億
同時，央行針對中小銀行的定向降準4月15日正式實施。
根據央行公告，從2020年4月15日開始，央行對農村金融機構和僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點，分兩次實施到位，每次下調0.5個百分點。今日為實施該政策的首次存款準備金率調整，釋放長期資金約2000億元。
4月3日，央行宣佈，對農村信用社、農村商業銀行、農村合作銀行、村鎮銀行和僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點，於4月15日和5月15日分兩次實施到位，每次下調0.5個百分點。
央行有關負責人表示，此次定向降準可釋放長期資金約4000億元，平均每家中小銀行可獲得長期資金約1億元，還可降低銀行資金成本每年約60億元。此次降準後，超過4000家的中小存款類金融機構的存款準備金率降至6%，屬較低水平。
目前，市場整體資金面寬鬆，Shibor全線下行。隔夜品種下行19.3bp報0.8010%，7天期下行7.5bp報1.6320%，14天期下行3.70bp報1.35%，1個月期下行1.2bp報1.3410%。
財信證券首席經濟學家伍超明分析稱，在當前全球經濟急劇跌入負增長的情況下，預計央行未來仍有下調利率的需要，貨幣寬鬆整體利好股市和債市。
溫彬認為，下階段，貨幣政策調控應由數量型工具為主轉向價格型工具為主。通過繼續下調政策利率，推動國債收益率曲線整體下移，帶動企業債券發行利率下降，降低企業直接融資成本。
國常會釋放穩投資信號
3.55萬億低息貸款流入企業
值得注意的是，在央行實施降息動作的前一天，國常會也放出重磅信號，加快落實落細企業政策。市場預期，後續貨幣政策方面仍會有寬鬆動作。
4月14日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，要求落實落細今年以來出臺的支持企業政策措施，助力企業渡難關；部署採取有力有效舉措促進高校畢業生就業；確定加大城鎮老舊小區改造力度，推動惠民生擴內需；決定延續西部大開發企業所得稅優惠政策。
據瞭解，此次國常會釋放出兩個重要信號：
一是明確對中小企業金融支持，並再次提及“下達地方政府專項債”。
會議指出，在金融支持方面，通過3次降準、再貸款再貼現向金融機構提供3.55萬億元低成本資金，用於向企業發放低利率貸款，另外截至3月底已對約8800億元企業貸款本息實行延期。
會議表示，下一步，要在擴大實施前期有效政策基礎上，多措並舉加大積極財政政策實施力度，並抓緊按程序再提前下達一定規模的地方政府專項債。研究進一步加強金融對實體經濟特別是中小微企業支持。幫扶製造業和服務業企業緩解房租、用工等成本壓力。強化對困難群體兜底保障。
二是，明確了穩投資的一大方向，即加大城鎮老舊小區改造力度。根據會議，今年各地計劃改造城鎮老舊小區3.9萬個，涉及居民近700萬戶，比去年增加一倍，重點是2000年底前建成的住宅區。各地要統籌負責，按照居民意願，重點改造完善小區配套和市政基礎設施，提升社區養老、托育、醫療等公共服務水平。
此前，中共中央國務院發佈《關於構建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》，《意見》對於推進要素市場化配置改革作出了總體部署，映射到貨幣政策和債券市場，《意見》提到，要“穩妥推進存貸款基準利率與市場利率並軌”，這意味著存款基準利率的調降有望“穩妥推進”。
醫藥股掀起漲停潮
深成指盤中翻紅
由於降息動作符合市場預期，當天A股市場表現平淡，基本呈現震盪盤整格局。
4月15日早盤，滬指、深成指小幅低開，但隨後深成指開始翻紅，創業板指數盤中漲超1%，以上，隨後漲幅收窄。
截至午盤收盤，上證綜指小幅微跌0.15% ，深證成指漲0.33%；創業板指漲0.69%。
從盤面上看，攝像頭指數、半導體、國家大基金、TWS耳機、數字貨幣、特高壓等新基建和科技類題材概念股漲幅居前。
同時，抗癌指數、肺炎概念指數、生物疫苗指數、基因檢測指數等醫藥板塊相關指數漲幅居前。
其中，多隻熱門醫藥股繼續漲停，其紅日藥業、以嶺藥業、振東製藥、國藥控股等漲停，達安基因、華大基因等跟漲。
消息面上，國務院聯防聯控機制4月14日召開新聞發佈會，科技部社會發展科技司司長吳遠彬表示，我國疫苗應急攻關目前按照滅活疫苗、重組蛋白疫苗、腺病毒載體疫苗、減毒流感病毒載體活疫苗、核酸疫苗5條技術路線推進。目前已有3個疫苗獲批進入臨床試驗，軍事科學院軍事醫學研究院腺病毒載體疫苗已進入二期臨床試驗。
其中，以嶺藥業、紅日藥業兩家公司先後公告稱，其生產藥品獲批適用於新冠肺炎。
4月14日，以嶺藥業發佈公告稱，公司藥品連花清瘟膠囊（顆粒）新增適應症申請獲得批准，處方藥說明書中增加“在新型冠狀病毒性肺炎的常規治療中，可用於輕型、普通型引起的發熱、咳嗽、乏力。”
4月13日以來，以嶺藥業上演三連漲，創下上市以來新高，市值達到414億，年內以來股價已經暴漲177%。
同日，紅日藥業也發佈公告稱，表示公司產品血必淨注射液獲批用於新型冠狀病毒肺炎重型、危重型的全身炎症反應綜合徵或/和多臟器功能衰竭。
融通健康產業基金經理萬民遠認為，醫藥板塊整體估值合理，部分優質公司絕對估值較貴是因為經濟預期較弱的背景下，市場給予了剛需醫藥中確定性較高的優秀公司一部分溢價，這不光在醫藥板塊中如此，A股市場整體也如此。
鍾南山：
有兩種藥物對新冠肺炎有效
4月14日晚，中國工程院院士鍾南山參加騰訊醫典聯合“南山呼吸”的直播訪談中指出，在新冠肺炎的藥物研究方面，目前已發表的比較有效的是瑞德西韋和氯喹。
在新冠肺炎的藥物研究方面，鍾南山介紹，目前已發表的比較有效的是瑞德西韋和氯喹。根據《新英格蘭醫學雜誌》發表的一項針對53個重症病人的報告，瑞德西韋有效率能夠達到68%，就是說重症的病人原來病死率差不多50%，用了藥以後可以降到18%，是相當大的成績了。“另外，根據我們做的一些研究，氯喹對新冠病毒肺炎是有效的。它平均能夠使得病毒轉移的時間是4天，對照組是8、9天，有明顯的症狀改善。”
在談及中醫藥在本次疫情防控中的價值時，鍾南山指出，新冠肺炎主要症狀是溫熱、溼熱，比如說咳嗽、發燒、無力等這些。中醫藥往往對這些症候的治療一般是有效的。
“我們也對連花清瘟膠囊做了一些研究，發現它對抗新冠病毒雖然作用弱一些，但是對於由病毒引起的組織細胞損傷，就是炎症的損傷，有很好的抑制作用。另外它對於減輕發燒、呼吸道咳嗽、加快恢復都是有效的。但對病毒的轉陰率，和對照組相比，雖然有縮短的傾向，還沒有達到統計學的水平。所以，我們覺得對輕症和普通的患者，連花清瘟膠囊是有效的。”鍾南山表示。
鍾南山表示，血必淨對於新冠肺炎的有效性，目前也有一些循證醫學證據正在總結，初步看起來也是有效的，除了症狀的評分改善以外，病死率也減少了。“我覺得中醫跟西醫治療是不是有效，不能憑印象，一定要根據現代醫學、循證醫學的方法證實，有效就要推廣。”
鍾南山表示，目前新冠病毒病死率太高，未來真正解決仍要依靠疫苗，絕不能靠自然的免疫力，因為付出的代價太大。目前看起來新冠肺炎的病毒還沒有出現明顯的突變，用疫苗是有效的。
北上資金持續掃貨
釋放市場積極信號
延續昨日兇猛掃貨節奏，北上資金仍在繼續流入A股市場。
4月15日上午，北上資金半日淨流入超27億元。
4月14日，北向資金全天大幅淨流入142.29億元，淨流入額度為全年第二高；其中深股通淨流入95.07億元，則刷新2019年11月以來新高。
在市場人士看來，北上資金的強勢迴歸，無疑也在釋放積極信號，不僅能夠再次為A股市場帶來增量資金，同時也將調動整個市場的樂觀情緒和資金活躍度。
東北證券認為，外資迴流A股主要有兩方面因素驅動：一是歷史來看，美股波動導致投資者對全球風險資產配置收縮，進一步影響外資對A股的配置，這一影響主要體現在美股暴跌的初期。
二是A股的估值從中長期配置角度極具吸引力，目前上證指數的動態PE估值再次回落至2018年11月份的水平，深成指的動態PE估值目前也處於2019年4月以來估值波動區間的下沿；再看外資偏好的消費板塊，估值更是創2019年4月以來的新低，所以當前無論是A股總體，還是外資偏好的消費板塊，估值都是非常具備配置價值的。
外資巨頭加倉中國資產
機構：全球資金再配置進程開啟
外資巨頭也在加快配置中國資產的節奏。
公開資料顯示，知名投資機構貝萊德4月9日陸續加倉廣汽集團，民生銀行，中興通訊三家公司H股股票；8日則增持了中國民航信息網絡，上海石化H股等公司；7日則增持中石化煉化工程，李寧等公司。
同時，花旗集團在4月7日接連增持中遠海能，中聯重科，中國鐵塔等“中字頭”基建H股。摩根大通則增持了百濟神州、廣深鐵路H股等。
今年3月31日，貝萊德公司CEO拉里·芬克在致全體股東信稱，貝萊德繼續增加在中國的佈局和本土投資專業團隊。拉里芬克還表示，長期來看，中國是貝萊德最大機遇之一，投資佈局中國為十年後甚至更遠時間貝萊德發展的解決方案。
此外，中國債券始終受到國際投資者青睞。一季度，銀行間債券市場新增境外法人機構26家，境外機構淨增持量為597.0億元。截至3月末，共有822家境外法人機構投資者進入銀行間債券市場，持債規模2.26萬億元人民幣。
富時羅素近日公佈的3月分類評價結果顯示，中國債券的市場準入等級繼續保留在可能從LEVEL1上調至LEVEL2的觀察名單。富時羅素同時表示，認可中國監管層為改善中國政府債市場準入而作出的努力。
中信證券指出，全球資金再配置進程已經開啟，北上資金日均流入規模恢復至1月水平。其中代表海外長線機構的配置型資金已經呈現連續兩週淨流入趨勢。
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