- 資本市場大鱷橫行，在全球資本世界裡有一家核心成員不到5個人的小公司，它卻是海外很多中概股老闆心中的大鱷，它曾經讓至少6家在海外或香港上市的中國企業被摘牌，1家停牌5年，可以說，被它盯上，不死也要脫層皮。
- 這家企業在2017年3月24日讓輝山乳業在30分鐘內蒸發市值320億港幣，股價暴跌90%，把輝山董事長楊凱從遼寧首富變成老賴，它就是今年二月發佈瑞興咖啡業績造假報告的渾水公司。
- 15年前，畢業於南加州大學，主攻金融輔修中文，並攻讀了芝加哥肯特法學院法學學位的美國人卡森·布洛克，懷著在中國發財的夢想來到中國上海，就職於一家美國律所，08年創建一家倉儲物流公司，卡森在中國中文水平進步神速，還寫了一本書叫《傻瓜在中國做生意指南》，此時的卡森儼然是一名商業世界的“中國通”。
- 直到有一天卡爾森接到在華爾街做投資生意的父親打來的越洋電話，父親讓他去調查一家叫做“東方紙業”的中國公司，是否值得投資。
- 商業嗅覺靈敏的卡森立即意識到這是一個商業機會，利用中國和美國之間的信息不對稱，資本市場大有可為。
- 2010年6月28日，卡森召集了一批熟悉中國商業規則的人，在香港成立了“渾水公司”（Muddy Waters Research）。“渾水”這個名字取自中國諺語“渾水摸魚”，這個詞簡直一語雙關：既是指公司專門調查在資本市場裡“渾水摸魚”的公司，又指“在渾濁的水中更容易摸到魚”，先把水攪渾，然後再通過借券賣出的方式獲利。
- 同月，卡森團隊發表了一份長達30頁的調查報告，把東方紙業扒了個精光，直指數據造假，公司廢棄的大門、陳舊的倉庫宿舍以及無所事事的工人與財報描述大相徑庭，公司號稱價值490萬美元的庫存也基本是一堆廢紙。輝山乳業從2010年6月28日的收盤價8.33美元，到7月2日已下跌至1.5美元，跌幅超過80%，市值損失1.7億美元。卡森一戰成名。
- 在此後的10年裡，渾水公司戰績彪炳，綠諾科技、中國高速頻道、多元環球水務、分眾傳媒、新東方、網秦、安踏……眾多中概股公司紛紛被渾水狙擊，損失慘重。
- 渾水公司的調查手法主要有：查閱資料、調查關聯方、實地調研、調查供應商、調研客戶、重估價值、傾聽對手、請教專家等，做一次調查，平均花費時間三個月，金錢10-30萬美元，比如這次做空瑞幸咖啡，前後僱傭了92個全職1418個兼職調查員，用最笨的蹲點的方法調查瑞興的900家門店，收集了25843張購物小票，還有從內鬼那裡弄來的聊天記錄，11260小時的門店錄像，直接導致瑞幸當天盤前跌幅超80%，每股由26.2美元降至每股4.11美元，截止美東時間4月7日16：00，瑞幸收盤4.39美元。
- 但是渾水曾經也失手過，比如，三次做空安踏公司，結果被安踏公司打臉，2011年做空展訊通信，結果展訊公司股價第二天就強勢反彈，11月股票從13.68漲到28美金，幾近翻了兩倍。其中展訊通信的狙擊失敗被認為是渾水的初嘗敗績。
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