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1.
新冠肺炎疫情的全球大流行，令投資者急於尋求避險資產，黃金因此成為最大的受益者。
目前，國際現貨黃金價格徘徊於1611美元/盎司附近，特別是4月2日公佈的美國初請失業金人數飆升至665萬人的紀錄高位，進一步促使投資者轉向黃金避險。
RJO Futures市場策略師Bob Haberkorn表示，美國初請失業金人數暴增，股市走低，帶動新一輪的黃金避險買盤。
疫情拖得越久，從長遠來看，情況就會越糟糕。他認為，黃金應該會在所有抗擊疫情的印鈔和零利率情況下表現良好。
由於疫情刺激避險需求，ETF的黃金持有量亦創下歷史紀錄。根據彭博彙編的數據，截至上週三，投資者連續8個交易日增持黃金ETF，持續時間為2月份以來最長。
有分析認為，投資者大量買入ETF，是因為他們正在遭遇金幣和金條等實物黃金供應的嚴重短缺。
在這背後，是一場疫情之下的“淘金熱”。
2.
據《華爾街日報》報道，在新冠肺炎疫情肆虐全球之際，投資者和銀行家遇上了金條和金幣的嚴重短缺，黃金交易商不是賣斷貨，就是暫停營業。
自1856年以來一直自行鑄造金條的瑞士信貸集團此前告訴客戶，不必再浪費時間詢問金條了。
在老牌黃金現貨交易中心倫敦，銀行家正包下私人飛機，好把他們的金條運往紐約。
這讓人想起了第二次世界大戰，世界各國的大量黃金源源不斷輸入紐約，從而昭示了新的全球金融格局。
如今，情況有些類似，有些銀行家甚至想方設法去搞軍用貨機，只為安置他們的實物黃金。
短缺狀況是如此嚴重，令華爾街銀行家紛紛求助加拿大。增加運往紐約金條產量的請求，大量湧向了加拿大皇家鑄幣廠。
加拿大皇家鑄幣廠銷售經理Amanda Bernier稱，該鑄幣廠目前空前的高級別需求，主要來自美國的銀行和經紀商。
83歲的George Gero從事黃金交易逾50年，目前就職於紐約的RBC Wealth Management。他稱：“當人們覺得無法得到一些東西，就會更想得到。看看衛生紙。”
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3.
紐約聯邦儲備銀行黃金存儲量目前高居世界第一，這與世界各國政府和銀行家都有將黃金存放在美國的傳統有關。
目前全球公認最安全的金庫就在美國（軍事力量保證）、市場信用評級最高的政府也是美國政府（美元霸權護航），在美國存放黃金並進行買賣，是很多國家政府和銀行家的必然選擇。
事實上，各國政府間的黃金交易，很多時候不過就在美國那巨大的庫房中，把黃金從A房間搬到B房間，甚至可能房間都不換，記一筆賬而已。
而在新冠肺炎疫情肆虐全球之際，黃金身為避險資產，紐約身為安全之地，導致了黃金持續輸入紐約的現象。
與此同時，此前的市場動盪推動了紐約商品期貨交易所的黃金期貨價格上漲，每盎司價格比倫敦的實物黃金價格高出好幾十美元。要知道，這兩者之間的價差通常不會超過個位數。
這樣一來，目光敏銳的交易員開始搶進實貨黃金合約，他們認為銀行未來難以找到足夠黃金履約，由此可以從銀行身上大賺一筆。這又促使銀行紛紛搶購黃金。
Scotiabank前黃金交易員Wade Brennan現在經營一家名為Kilo Capital的投資公司。他表示，聽說美國銀行家真的是在金庫的邊邊角角里，搜尋任何可能被遺漏的黃金。
“大家都在滿地找黃金。”他說。
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4.
隨著金幣和金條等實物黃金供應正變得越來越緊張，黃金ETF持倉量也不斷創下歷史新高。
不少分析師認為，黃金的買盤仍將繼續保持強勁，因為投資者至少在接下來的幾個月，都會將貴金屬作為對沖市場動盪的財富儲備。
值得一提的是，當前金價飆升是在美元指數上漲的情況下實現的，令一些經濟學家和金融專家感到稍許困惑。
通常情況下，美元堅挺會削弱其他以美元計價商品（如黃金）的需求。然而，兩種避險資產同向移動，很好地說明了本次疫情對投資者信心造成了何種打擊。
同時，幾乎所有央行都在推行寬鬆貨幣政策，以便為金融系統注入更多流動性。
美聯儲已將基準利率降至零，歐洲央行和日本央行長期維持負利率政策，較低的利率降低了持有作為無息資產的黃金的機會成本，從而使黃金更具吸引力。
觀察黃金走勢圖，可以清楚看到，自疫情爆發後，黃金價格呈持續上漲態勢，但也會劇烈波動。
正如ED&F Man Capital Markets分析師Edward Meir所言，考慮到目前的動盪，未來幾個月黃金可能會繼續在投資者配置中扮演重要角色。然而，波動性仍將相當高。
回顧歷史上的多次危機，黃金往往能夠對沖全球市場波動下的風險，實現逆勢上漲。隨著10年期美國國債收益率的觸底，黃金配置的價值有望進一步放大。
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撰文 夏言
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