遠望谷（002161.SZ）出名比較早，物聯網概念出來以後，遠望谷一躍而起成為“物聯網”的龍頭股，主營業務涉及地面裝置、標籤讀寫器、電子標籤、備品備件、軟件，主要包括射頻識別RFID技術及系統解決方案的開發、RFID系列產品的生產和銷售，公司擁有6大系列100餘種RFID產品，包括電子標籤、芯片、讀寫器、軟件及中間件、天線及其衍生產品等。
除了“物聯網”標籤，遠望谷也是儘量碰瓷其他的相關話題，比如：上海迪士尼度假區夢想護照官方獨家提供商； 我國最早從事超高頻射頻識別技術（RFID）研究和開發的高科技公司之一；再比如：酒類市場假冒偽劣產品現象非常嚴重，生產工藝科技含量不高的酒類，造假相對容易，目前的防偽技術均有其先天漏空，無法全程跟蹤產品。遠望谷酒類防偽管理系統通過採用RFID技術，可解決酒類安全防偽方面諸多問題。
要說條件，遠望谷也算是得天獨厚，是國內唯一一家以RFID業務為主業的上市公司，專業從事超高頻RFID研究和發展。業務除了涵蓋整個鐵路RFID產業鏈外，還涉及菸草物流、軍事應用等其他超高頻RFID領域。
2016年8月公告，遠望谷與境外某零售物聯網行業內公司的股東達成初步意向，擬收購標的公司10%股權，交易方式為現金收購，預計交易金額不低於2億元人民幣。標的公司在零售物聯網領域處於全球領先地位；2016年9月公告，公司擬以不低於11.87元/股非公開發行不超過6275萬股，募集資金總額不超過74484.25萬元。根據方案，募資將投向基於RFID的車聯網應用、智慧旅遊行業物聯網技術應用、零售業物聯網應用等。
根據遠望谷2019年中報披露，截至2019年6月30日，累計獲得授權的專利數量為391項，其中發明專利88項，實用新型專利240項，外觀設計專利63項；參與制定、正式發佈的國家標準5項、行業標準16項、地方標準5項、聯盟標準7項，公司發佈的企業標準累計143項。看起來很厲害的樣子，但是這些專利能不能給公司帶來實際上的收入，就是一個問題。畢竟柯達破產前，膠捲業務的專利數量也是世界第一。
從一個普通投資者的思考角度來說，不需要了解這些技術具體是什麼，只要瞭解一下遠望谷的財報是不是健康就可以。投資和日常生活一樣，再宏偉的計劃，都是聽聽而已，財報從一定程度上就反映了公司的身體健康，再催人淚下的壯志雄心，報表顯示惡疾纏身，那也不可能實現，只是講個故事而已。按照2017年年報的財務數據，遠望谷的靜態市盈率高達3966倍，在兩市3000多家上市公司中高居第二名。關鍵是，給你講故事的人已經準備好了自己的逃生船，遠望谷大股東徐玉鎖已經質押了自己手中62.81%的股份。大股東質押比例過高的公司，不管故事多麼好聽，藉口多麼有理由，都不要碰，這是一條血的教訓：大股東質押比例過大，注意資金鍊風險。
解構遠望谷近幾年的利潤表可以看到，遠望谷的主營業務較差，有靠投資收益的騰挪來墊高淨利潤的嫌疑。從2014—2019年三季報數據，營業收入在不斷萎縮，但毛利率卻在大幅度波動。2018年，遠望谷的淨利潤甚至為負值，2019年三季度報表顯示遠望谷投資收益高達8.32億元，遠遠高於當期的營業收入4.38億元，於是造成了淨利潤反比營業收入高的情況，導致公司淨資產收益率ROE突然飆升過大。另一方面，遠望谷的毛利率平均在40%，過高，要格外關注其業務的真實性。管理費用佔比過高，營業費用率過高，銷售費用率過大。
從資產負債表來看，遠望谷存貨週轉過慢，要注意存貨消化回款，且生產經營存貨存在淤積，這都是未來營業收入進一步減少的預兆。遠望谷還存在變賣資產，騰挪資金的現象，資產週轉過慢，經營效率值得關注。同時現金持續性損耗，綜合資金狀況堪憂，現金週轉期過長，業務造血能力差。從負債端來說，有息負債結構有風險，流動性壓力大。
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原載 / 熱搜財經
編輯 / 夏洛特煩
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