對話內容精選：
關於投資機會：
張磊：“最大的投資機會就在中國，就在當下，現在就是重倉中國最好的機會”
蘇世民：“疫情過後，中國會是全球恢復最快、最好的一個國家，在未來世界藍圖中會扮演非常重要的角色。”
關於企業應對危機
蘇世民：“ 一定要先確保當下的經營業務是穩定的，再觀察危機之後有什麼趨勢。”
張磊：“活下來,保證在遊戲中不出局（Stay in the game）。”
關於教育與公益捐贈
張磊：“教育是永不需要退出的投資。”
蘇世民：“教育都是人們通往更好生活的一本護照。”
這是一場中美“PE之王”之間的對話。
4月10日晚，在中信出版社舉辦的“2020，市場破局與投資趨勢”線上新書發佈會上，高瓴資本創始人兼首席執行官張磊，為黑石集團董事長兼首席執行官蘇世民（StephenA.Schwarzman）的新書《蘇世民：我的經驗與教訓》站臺，並與後者進行了一場精彩的對話。
張磊掌舵的高瓴資本，如今已經是亞洲最大的私募股權投資基金之一，資金管理規模超過650億美元。而蘇世民則被媒體稱為“私募界的巴菲特”,他創立的黑石集團業務領域涉及私募股權基金、房地產基金等,素有“PE之王”之稱。
一直以來，PE投資都被認為是以高效的市場資源配置方式，深度參與、助推產業變革的積極力量。在資本市場風雨飄搖、全球化前景雲波詭譎的當下，中美“PE之王”的跨洋對話，就有了一層特別的意義。
“現在就是重倉中國最好的機會”
“目前的經濟週期我們是處於什麼樣的階段？什麼時候能夠觸底反彈呢？兩位能不能給我們預測一下投資前景？”
面對以“發現週期”、“穿越週期”著稱的中美兩位PE掌門人，當晚的主持人開場就問出了觀眾最關心的問題。
面對這個問題，作為全球最大的商業地產公司的董事長，蘇世民首先選擇了為房地產代言。他認為，現在其實有很多有價值的方向可以去挖掘，比如美國的房地產。大家在買房這方面可能還是有很多需求的，很多公司的報告也顯示房地產仍有較好的前景。全球範圍內，在地產領域，買倉儲地產是個大機會，源於各類地產價格都下降，而倉儲空間是全球越來越多國家更多利用網購環境下最需要的。
除此之外，蘇世民也認為，現在還有很多高科技投資的機會，比如在線學習或遠程技術，都是很熱門。再比如一些虛擬技術，現在受疫情的影響很多人在家隔離，但是通過高科技可以以真實的體驗感知這個世界。
而張磊的回答就更為直接，“最大的投資機會就在中國，就在當下，現在就是重倉中國最好的機會。”
在張磊看來，雖然中國也面臨著老齡化的挑戰，但是中國也蘊藏著讓其他國家羨慕的巨大需求潛力。比如城市化進程中，人口從農村到城市的內部遷移，仍然會長期支撐中國經濟增長。
他還具體解釋了自己眼中的中國產業投資機會：
一是科技創新企業。如今消費互聯網的滲透總的來說已基本到頭，未來機會在服務企業。以騰訊、百度、阿里巴巴為代表的互聯網科技巨頭和無數科技創業公司，正在以前沿科技激發新的產業變革。高瓴創立至今15年來，一直把科技創新作為很重要的投資領域。近期，百億規模高瓴創投的推出，正是希望延續高瓴持續創新的基因，專注技術和產業創新方向，激勵這個領域的創業者。
二是醫療健康產業。現在中國還在起步階段，蘊藏著非常大的需求。當然，這個領域創新的規律決定了，其需要的是“不求短期回報”的長期價值投資的支持。
另外，實體企業轉型也有巨大的想象空間。比如百麗、格力電器等優秀實體產業代表，正在在不斷拓展他們的渠道，把線上、線下結合在一起。高瓴願意與這些公司一起擁抱變化，向新興科技敞開懷抱，幫他們實現線上線下全渠道覆蓋，企業經營更高效、數字化，甚至能更直接地觸達消費者。
張磊的強力推介，把話題引到了“中國時間”。蘇世民也補充道，這次疫情過後，中國會是全球恢復最快、最好的一個國家，在未來世界藍圖中會扮演非常重要的角色。疫情很有可能會持續很長一段時間，中國政府在恢復正常社會秩序方面的工作十分出色，十分有成效。
值得關注的是，無論是23億定增凱萊英，還是超13億增持微創醫療，抑或是參與國產乳業品牌君樂寶的融資，高瓴資本最近的一系列動作，似乎也在踐行著張磊強調的“重倉中國”理念。而其中最受關注的是其在2月底逆勢成立專注於投資早期創業公司的高瓴創投，首期規模約100億元，挖掘生物醫藥及醫療器械、軟件服務和原發科技創新、消費互聯網及科技、新興消費品牌及服務四大領域的優秀創業公司。高瓴創投自成立以來，已經密集落子，投資了一批科技創新公司和新興消費品牌，包括馴鹿醫療、瑞博生物、Agile Robots、同餘科技、喜茶、完美日記等。
“活下來, Stay in the game”
在面對“企業家們該如何應對這場由疫情而引發的危機”的問題時，蘇世民給出了三點建議：
- 第一，必須確保自己有足夠的資金，同時作為一個企業家，必須要為明天做好準備，不能夠懈怠，一定要做好打攻堅戰的準備。
- 第二，也要確保你的員工能夠得到很好的照顧，因為員工是你最重要的資產。
- 第三，你必須要觀察到全球的趨勢是怎樣走的。比如說要跟進資本市場的情況，抓住適合的機會。如果沒有對金融領域的洞察，你就不知道未來世界會往什麼方向走。
“ 一定要先確保當下的經營業務是穩定的，再觀察危機之後有什麼趨勢。”蘇世民強調。
對此，張磊深表贊同。危機之中，企業只有兩個原則，第一是活下來， 保持在遊戲中不要出局（stay in the game）。只有保持在場，才能看到許多東西，把自己對於市場的反應鑑別出來，成為經驗或者教訓。第二個原則是，記住第一條原則。
“我們推出了百億級規模的高瓴創投，也在以各種方式、全天候地加大對我們看好企業的支持，可以說疫情並未打斷我們“重倉中國”的節奏；相反，我們認為越是在這個時候，越要通過積極有效的資源配置，去支持創新、創業的力量。”張磊說。
而對於如何識別好的公司，並給出恰當的估值。兩位掌門人的觀點也頗為相近。
蘇世民說，黑石的做法是，希望能夠儘可能利用好自己現有的資源，去追隨著市場的新趨勢。但同時強調估值原則的一致性，“我們不會被暫時性的，短期的市場波動所困擾。”蘇世民強調，“我一直都還是相對比較保守的，不太容易賠錢。”
張磊則進一步強調，要關注公司的長期價值，而不是一些簡單的新概念。“在實踐中分辨並不容易。我們的長期標準包括時間，包括價值創造。投資要做時間的朋友，我們看待商業模式也是關注‘時間是你的朋友，還是你的敵人’。偉大的公司都以時間維度，關注長期價值。比如亞馬遜，他們關注一些十年二十年的產品價值，而不是短期內是不是能掙錢。比如，2014年我們投資了會議平臺公司Zoom，該公司也是直到大概一年前才開始盈利。對於企業家來說也是一樣，‘不要看市場能給你何種估值，而是看你創造何種價值。’”張磊說。
同時，張磊也呼應了蘇世民“估值的一致性原則”：投資有時候好像是一個悖論，我們堅持投資的一致性，看起來似乎有些保守，但有時候我們要做很多冒險的事情，我們需要兩者的結合。“我們是企業家，碰巧成為了投資人”。
蘇世民先生說自己是保守的人，但是他的投資也是具有企業家的精神，比如冒險、追求卓越等等。
“永遠不需要退出的投資”
除了黑石掌門人這個身份，蘇世民在中國為更多普通公眾所認知，可能源於其在2013年啟動的清華大學蘇世民學院項目。而張磊在產業投資之外，也做了很多教育、公益捐贈，包括對人民大學和西湖大學的捐贈。當晚，兩人也分享了各自對於教育、公益理念的看法。
蘇世民認為，每個國家有各種不同捐贈的文化，這都是社會發展的積極力量。每一個人都可以採取一些行動，去貢獻自己的力量，利用公益去幫助別人，這是一個了不起的事情。
對此張磊深表贊同。他同時表示，在中國，慈善捐贈可能還處於一個初級階段，但已經有越來越多的企業家參與其中，這是非常積極的趨勢。他同時強調，對於慈善行為，應該不問動機，不管多寡，都應該鼓勵。每個人做慈善的興趣點和出發點不一樣，有人對教育捐贈感興趣，有人對醫療感興趣，有的人對扶貧感興趣，不管什麼領域，只要他的努力能夠幫助這個社會，那麼他做的就都是好的事情。
而對於兩人都持續投入的教育捐贈事業。蘇世民說，不論在中國還是在西方，教育都是人們通往更好生活的一本護照，教育程度越高，就越容易謀生。他介紹，在美國自己幫助了大概一千名貧窮學生完成學業，之後他們都擁有了很好的事業。而在中國，清華大學蘇世民學院培養更多的年輕人，也是非常有意義的事情。
張磊也認為，教育捐贈能給更多的年輕人以機會，給他們打開一扇窗，讓他們有更大的機會回報這個社會。
實際上，張磊跟蘇世民是老朋友了，還都是耶魯的校友。“中國的第一個留學生容閎就是去耶魯留學。今天，蘇世民先生作為耶魯的畢業生回到中國，把許多外國學生帶到中國留學。”在張磊看來，“這好像一個奇妙的輪迴。”
“包括我跟蘇世民先生在內，一代代人的發展都受益於教育，所以，我們對教育捐贈都充滿激情。”張磊說，“在我看來，教育是永遠不需要退出的投資。”
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