今天我們來看一下美國幾家石油公司的股價走勢和之前機構對他們的評級和股價估值。
1、先鋒自然資源公司（PXD）
先鋒自然資源公司（PXD）從去年年底到現在的股價走勢如下：
去年年底各機構對先鋒自然資源公司的評級和目標價估值如下。
現在回過頭來看這些評級和估值，可以發現這樣幾點。
（1）如果在2019年年底，我們看到這些研報，並決定買入並長期持有的話，現在基本上是腰斬的水平。
（2）我們寬容一些，畢竟2020年以來的這些大事兒都太出乎意料了，而且這些評級和估值都是隨時調整的，我們來看他們估值對的時候——即截至2020年1月左右。從2019年10月到2020年1月PXD的股價還可以，但是最高點也在160美元以下。上面截圖的這些機構裡只有三家機構提出的目標價在160美元以下，多數機構都過於樂觀。
（3）黑天鵝事件、灰犀牛事件，即使概率再小，也是有可能發生的。因此對未來價格的判斷，不應過度自信，上面這些機構大部分都是大牌機構，但依然無法對黑天鵝和灰犀牛做出任何提前預判，當然，這不能苛責他們，如果能夠做出預判，那就不是黑天鵝和灰犀牛了。因此敬畏市場、控制風險應是第一位的。
2、Parsley能源公司（PE）
再來看一下Parsley能源公司（PE）的情況，大同小異，同樣是基本腰斬，同樣是估值偏樂觀，如下。
3、雪佛龍（CVX）
看完了獨立石油公司，來看一下美國的國際石油公司（IOC）們的表現。先來看雪佛龍。
機構對雪佛龍的評級和目標價有意思，去年年底都是偏樂觀，油價跌下來之後，標普把評級下調至“負面”，然後它下調評級之後，油價反彈了，雪佛龍的股價也開始快速反彈，反彈速度明顯超過上面提到的兩家獨立石油公司。如果你相信標普當時的“負面”評級，那麼又會錯過反彈的機會。不知道標普是不是還會繼續更新看法。
4、埃克森美孚（XOM）
最後看一下巨頭埃克森美孚。
埃克森美孚可能是由於身軀太大，即使在油價下跌之前，很多機構對埃克森美孚的評級都是“中性”。後來油價下跌之後，高盛和標普都下調對埃克森美孚的評級，然後隨著油價的反彈埃克森美孚的股價也開始反彈，不過可能是因為身軀太大，反彈速度一般。高盛和標普接下來要修正麼？
從機構對以上四家石油公司的評級及估值來看，多數機構的判斷都是慣性思維，在行情好的時候，繼續看好（無法預判黑天鵝和灰犀牛帶來的下跌），在行情不好的時候轉為不看好（又沒有判斷出油價的反彈）。但其實還有一個問題，這些機構和投資者之間是否有利益衝突（conflict of interest）？他們所做和所說是一致的麼？
總結一下，未來充滿著巨大的不確定性，可能在幾個月的時間裡是穩定的，波瀾不驚的，但是你不知道什麼時候會發生小概率事件。對市場要充滿敬畏。沒有誰能夠預判，據說先知先覺的橋水預判到今年是形勢不好的一年，然而它不是也虧了麼，所以即使某位先知能夠判斷出來，但是它也無法完全做對，比如說抄底抄早了。
最後再放一下三體裡的那句名言：弱小和無知不是生存的障礙，傲慢才是。
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未來在很大程度上是隨機的，如果不是隨機的，那麼未來就能用公式預測出來，能麼？不能。
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