要明白中國證券行業的發展，必須瞭解中美證券行業的差別在哪些方面第一個差別就是資產數量級差別，高盛的總資產為6.4萬億，摩根士丹利為5.9萬億，而中國證券行業龍頭的中信證券僅6531億，相當於高盛摩根的零頭，就算把中國131家證券公司加起來，也比不上高盛一家。第二個差別就是業務結構差別，目前，國內證券公司四大業務中，承銷保薦業務是收入最少的一塊，但對於高盛摩根來說，承銷保薦才是它們的核心業務，它們的萬億估值，是因為承銷保薦業務能聯通上萬億的資本需求，而不是牛市期間賺點佣金。目前中國的券商正在向國際承銷保薦業務發展，這兩年，高層提出金融供給側改革、金融開放和金融體系改革，放寬了外資入場門檻、外資券商股權門檻、再融資門檻和創業板門檻，同時還新增科創板、改革了新三板，完全不缺政策扶持。中美兩國股市的融資金額相差不大，在市場開放之後，必然會縮短兩地證券公司的差距，至少在數量級上的差距不會如此懸殊。在政策、市場、投資者三重支持之下，券商的利潤空間越來越大，這種利潤增長屬於成長股一類，而不是因為股市短期暴漲。特徵三：互聯網正在加速行業壟斷2015年開始，券商開始研製手機APP炒股，當炒股、投顧、服務高度線上化之後，投資者們就只能通過口碑選擇券商，而不是通過樓下附近的營業部，這大大拓寬了券商的服務範圍，打破了地域壁壘。我統計了2015年到2018年TOP10證券公司的利潤變化，它們在2015年利潤佔行業的比值僅為54.8%，到2018年時，就達到了74.1%，行業集中度一直在提高。所以，中國證券行業的發展必然是向龍頭化、投行化、國際化三個方向發展。#疫情後的行業機會# #證券股票行業的逆境與機遇# @原來是凌樂 @易觀千帆
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