大河報·大河財立方記者 陳玉堯
營收、毛利率雙降，董事長違規減持被通報批評處分，3年減持套現1.39億元，超上市公司5年盈利之和。
輝煌科技業績大增141.71%背後，經營是否同樣輝煌?
丨輝煌科技業績難稱輝煌，淨利大增背後仍存隱憂
4月9日晚間，A股上市公司河南輝煌科技股份有限公司發佈2019年年度報告。
這是一家主營業務為軌道交通高端裝備的研發、生產、銷售、安裝和維護的公司，主要客戶是國鐵集團下屬各鐵路局集團公司和軌道交通的建設方。
2019年，輝煌科技實現營業收入5.04億元，與上年同期5.29億元的營收相比，減少4.6%。
雖然營收出現小幅下滑，但其歸母淨利卻大幅增長。
根據年報，2019年輝煌科技實現歸屬於上市公司股東的淨利潤6703.4萬元，比上年同期增加141.71%。
但值得注意的是，wind數據卻顯示，2019年輝煌科技銷售毛利率43.42%，與2018年47.34%的銷售毛利率相比，下滑8.28%，創上市以來的新低。
營收下滑，毛利率下滑，淨利潤卻大幅增長，輝煌科技是如何做到的呢?
大河報·大河財立方記者從其年報中發現，輝煌科技去年盈利的增加，主要受商譽減值、信用減值和財務費用三方面的影響。
2019年，輝煌科技計提商譽減值比上年同期減少5159.1萬元，計提信用減值比上年同期減少3482.44萬元，財務費用比上年同期減少1069.4萬元(報告期內借款減少，因此利息支出減少)，三項合計比去年減少9710.94萬元。因此，輝煌科技能夠在營收出現下滑的同時，實現淨利潤的大幅增長。
假使輝煌科技商譽減值計提和信用減值計提與2018年保持一致，那麼其2019年業績將減少8641.54萬元，由盈利6703.4萬元變為虧損1938.14萬元。
另一方面，輝煌科技2019年業績同比大增，還與2018年盈利較低有關。
2018年，輝煌科技歸母淨利潤僅2273.3億元，為上市以來第三低，僅高於2012年盈利1814萬元和2017年虧損1.52億元。
事實上，自2009年上市以來，輝煌科技的業績一直不溫不火，難稱輝煌。
上市11年，輝煌科技累計盈利5.26億元，平均每年盈利4783.9萬元。業績最好的2014年，盈利也才9901萬元，未能邁過億元門檻。
母公司業績平平，子公司的業績也差強人意。
在輝煌科技旗下的4個主要公司中(主要子公司及對公司淨利潤影響達10%以上的參股公司)，子公司北京國鐵路陽技術有限公司2019年虧損2177萬元，成都西南交大驅動技術有限責任公司2019年虧損264萬元，參股公司飛天聯合(北京)系統技術有限公司2019年虧損8424萬元，深圳豐圖輝煌基金管理中心(有限合夥)2019年虧損1915萬元。
丨董事長3年套現1.39億元，遠超上市公司5年盈利之和
雖然上市公司盈利能力平平，但似乎並不影響輝煌科技第一大股東、董事長李海鷹通過減持套現獲利。
年報顯示，2019年，李海鷹共通過大宗交易的方式，3次減持輝煌科技股份。其中，2019年11月19日減持165.7萬股(減持均價6.6元/股)、2019年11月25日減持150萬股(減持均價6.65元/股)、2019年12月5日減持226.6萬股(減持均價6.38元/股)，3次共減持了542.3萬股輝煌科技的股份，佔總股本的1.44%，合計套現3536.8萬元，超過當年上市公司全年盈利的一半。
但這並不是結束，據輝煌科技2019年10月25日公佈的《持股5%以上股東減持股份的預披露公告》顯示，李海鷹計劃在6個月內，以大宗交易、集中競價等方式減持不超過輝煌科技股份1000萬股(即不超過輝煌科技總股本的2.66%)，目前仍未到截止時間。
但值得注意的是，李海鵬手中可供減持的非限售股只有470萬股了。若按照其彼時預披露公告的減持上限完成減持，那麼還可以減持457.7萬股。屆時，李海鵬手中將只會留下12.3萬股的非限售股。
這樣看來，此前減持公告中披露的減持上限，幾乎就是李海鵬全部能夠減持的股份。
Wind數據顯示，李海鵬近年來頻頻減持手中的輝煌科技股份。
2017年，李海鵬4次減持手中的輝煌科技股份，合計減持753.33萬股股份，套現
5946.58萬元。
2018年，李海鵬2次減持輝煌科技股份，合計減持700萬股股份，套現4487萬元。
三年時間，李海鵬共減持了1995.63萬股輝煌科技股份，共套現1.397億元。而輝煌科技近5年來的盈利之和才1.03億元，
2016年末時，李海鵬還持有5502.56萬股輝煌科技股份，佔比14.61%。到了2019年末，李海鵬的持股比例已降至9.31%，持有股份3506.93萬股。三年間持股量下降了36.27%。
值得注意的是，李海鷹還曾因在業績預告公佈前大量減持輝煌科技股份，被深交所通報批評。
2018年3月30日，輝煌科技發佈了《2018年第一季度業績預告》。在此9日之前，3月21日，李海鷹通過深交所證券交易系統以大宗交易方式減持輝煌科技股票600萬股，成交金額為3780萬元，佔輝煌科技總股本的 1.59%。
由於該行為違反了深交所《股票上市規則(2014 年修訂)》、《中小板上市公司規範運作指引(2015 年修訂)》相關規定，深交所於2018 年 9 月 7 日發佈了《關於對河南輝煌科技股份有限公司董事長李海鷹給予通報批評處分的決定》，對於李海鷹減持行為發生在業績預告公告前十日內，給予其通報批評的處分。
業績不溫不火，董事長持續減持套現，輝煌科技實現輝煌仍然任重道遠。
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