沉寂多年的東方基金最近成市場焦點，歷時大半年時間，東方基金股權激勵計劃終於獲批。因此，我們本篇文章就來分析下東方基金旗下的"拳頭"產品以及對這家基金公司的一些思考。
最慘"拳頭"產品
東方精選混合成立於2006年1月11日，成立以來收益486.27%，在所有基金產品中業績排第82位。
基金投資者初看該產品無疑會認為這是一隻牛基，時間長、業績好，但是稍加分析就可以看出，這隻"牛基"早就退化成"熊基"，產品業績慘不忍睹。
從東方精選混合近些年業績來看，可以說"爛"到一定程度，無論從自然年度來看，還是從階段漲幅來看，均處於同類倒數位置。
東方精選混合在成立至今的13年裡經歷了10位基金經理，17次人事調整。從下表可以明確看出成立以來486.27%的高收益主要來源於期初高收益的累計，除此之外的絕大部分時間裡該基金一直表現不佳。
目前基金經理為許文波，2018年8月13日開始許文波與蔣茜共同執掌該基金，任職回報1.94%，2020年3月20日開始，蔣茜退出，由許文波獨自管理。
資料顯示，許文波累計任職4年又91天，之前就職於德邦基金，於2018年4月加盟東方基金任職至今，是東方基金總經理助理、權益投資總監、量化投資部總經理、固定收益研究部總經理、投資決策委員會委員。
許文波從業生涯以來長期跨界管理債券型和混合型產品，其獲得最佳投資回報的產品為德邦新添利債券，而同期管理的混合型產品則相對一般。
目前許文波管理7只基金，其中4只混合型產品，3只債券型產品。混合型產品中除去東方精選混合之外，還有東方基金的另外一隻"拳頭"產品東方龍混合。
東方龍混合成立於2004年，比東方精選混合還早2年，成立以來累計盈利395%。產品在許文波2019年初接手之後表現略超同行，但近些年整體表現平庸。
對於"爛"的很全面的東方精選混合，單純從基金經理的角度來分析虧損已經沒有太大意義，筆者這裡給大家幾組數據，大家自己感受：
1、經營舉步維艱
Choice數據顯示，東方基金管理有限責任公司成立於2004年6月，截至2019年年末資產管理規模221億元。由於是一家中小基金公司，東方基金近年來一直掙扎在盈虧平衡線。
其大股東東北證券財報透露的信息顯示，東方基金2018年實現營業收入2.55億元，淨利潤為-2330萬元。2019年上半年實現營業收入1.27億元，淨利潤1026萬元。
2、投研能力堪憂
一家基金公司的靈魂支柱是投研能力，市場最看中的也是投研能力，東方基金現有的11位基金經理中，竟只有從業僅1年多的盛澤管理的產品多數能跑贏市場平均水平，其餘10位基金經理很難觸及"及格線"。
從業3年以上的薛子徵、張玉坤、王然和周薇都有產品大幅度跑輸市場平均水平。例如資歷最老的薛子徵，管理時間較長的東方核心動力任期竟然虧損3%，而東方新價值混合儘管盈利21%，但是依然跑輸市場平均水平。
3、規模持續縮水
目前東方基金管理規模 221.14億元，距離2015年巔峰期455億少了一半有餘。橫向對比的話，睿遠基金2只產品的就已經179億元，而這還是在產品限購的前提下。
東方基金產品數量64只，這就意味著東方基金每一隻產品平均規模僅3億元。
我們可以發現，公募行業中發展最好的公司、後來居上的公司都在走精品化路線，例如興證全球基金、睿遠基金、中歐基金、景順長城基金，利用不斷沉澱的口碑去推到規模的增長，而像東方基金這樣在牛市不斷髮產品推動規模往往落得"一地基毛"。
東方基金啟動股權激勵能否重生？
證監會官網於3月31日發佈《關於核准東方基金管理有限責任公司變更股權的批覆》，這意味著，東方基金成為新一家引入員工股權激勵機制的基金公司。
此次主要有兩大變動：
一是國資體系內部調整，原第二大股東河北省國有資產控股運營有限公司將其持有的27%股權轉讓給河北國控資本管理有限公司。後者是前者100%控股的子公司。
二是新增3家員工持股平臺，天津匯智長行企業管理諮詢中心（有限合夥）、天津匯遠長行企業管理諮詢中心（有限合夥）、天津匯聚長行企業管理諮詢中心（有限合夥），認購了東方基金3333萬元的新增註冊資本，合計持有東方基金10%股份。
變更前股權結構：
變更後股權結構：
天眼查信息顯示，上述3家有限合夥企業涉及東方基金董事長崔偉、總經理劉鴻鵬、督察長李景巖及核心投研骨幹在內的29人，合計認繳出資額5435萬元。
東方基金啟動股權激勵固然可以把企業利益和員工利益捆綁，來提升員工的積極性，但是不要忘了，投資行業並不是勞動力密集型行業，而是人才密集型行業，未來真正想重獲得新生，還需要在人才培養上下足功夫。
此外截至目前，已經有天弘基金、銀華基金、匯添富基金、南方基金、易方達基金等30餘家公募基金公司陸續實施了員工持股計劃，而真正實現飛躍的還是投研能力較強的基金公司。
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