貴金屬在經歷避險暴漲，流動性危機暴跌，流動性緩解之後的暴力反彈的巨幅波動之後，短期波動性有迴歸需求，波動或將縮小。
為應對疫情危機，全球大幅放水但短期受制於經濟的停滯，金銀對利多的反應有限。
金銀長線多頭邏輯不變，流動性危機底部已現，等待疫情邊際好轉出現的市場底部，可嘗試做多。
一、金銀延續反彈
海外疫情持續爆發，但在全球央行一系列寬鬆政策下，市場流動性危機緩解，金銀因此反彈，COMEX黃金逼近新高水平。
二、流動性危機緩解但疫情仍在發酵
（一）流動性危機緩解
3月23日美國聯邦儲備委員會宣佈將繼續購買美國國債和抵押貸款支持證券以支持市場平穩運行，不設額度上限。同時公佈“大眾企業貸款計劃”，以配合中小企業管理局的工作，為符合資格的中小企業提供貸款；全面授權擴大債券購買範圍，包括機構商業抵押貸款支持證券，以及為僱主、消費者和企業提供價值3000億美元的新信貸計劃。
這是繼3月16日美聯儲剛剛推出 “零利率+7000億美元QE”、18日美聯儲購買商票之後的政策升級版本，目的在於緩解全球的美元流動性。從市場表現來看，當前美國國債實際利率和美元指數經過短暫暴漲之後開始回落，流動性危機得到緩解。
（二）疫情持續發酵但拐點仍未到來
世衛組織實時統計數據顯示，截至歐洲中部時間4月5日18時（北京時間4月6日0時），全球確診新冠肺炎1136851例，死亡62955例。目前全球已有208個國家和地區出現新冠肺炎確診病例，中國以外超過105萬例。其中美國新冠肺炎確診病例已經達到331234例，因新冠肺炎死亡病例達9458例，治癒病例達16848例。其中，紐約州以超過12萬例新冠肺炎確診病例、死亡超過4000人，佔全美新冠肺炎確診及死亡數量的三分之一以上。
1月31日世界衛生組織將新冠肺炎疫情列為“國際關注的突發公共衛生事件”（PHEIC）。2月28日世界衛生組織將疫情全球風險級別由“高”上調至“非常高”。3月11日世界衛生組織會最終宣佈新冠疫情為全球“大流行”。
（三）油價似觸底但消費低迷，風險仍未解除
此前沙特與俄羅斯發生口水戰，導致原定於4月6日的會議推遲至4月9日。同時美國閉口不提減產的問題，也令市場擔憂美國可能不會減產。有消息稱，美國和加拿大正在討論如果沙特和俄羅斯不能迅速的結束減產將會徵稅關稅，這可能會加劇油市的動盪。
IEA警告稱，由於當前的需求損失遠遠高於各國的預期減產量，只要疫情持續，需求就很難出現回升，這將繼續對油價構成壓力。
過去幾年隨著美國頁岩油技術的不斷成熟，美國頁岩油企業迅速擴張，在低利率的刺激之下，他們紛紛舉債擴大規模。據摩根大通當前美國能源行業企業債存量規模達8043億美元，其中97%以上是原油相關。美國能源企業債中，高收益債(BB及以下)佔比達31.2%，高於整體企業債市場的21.5%。美國頁岩油企業的開發成本大概是40美元到45美元之間，而當前油價早已跌破其成本，較年初已腰斬。全球原油市場的博弈和疫情導致的需求下降令美國頁岩油企業面臨雙重打擊，或將引發不小規模的債務危機。
三、美國3月非農就業人數接近08年金融危機水平
美國3月非農新增就業人數減少70.1萬人，遠遜預期的-10萬人。2月非農數據由27.3萬人上修至27.5萬人，1月就業人數由22.5萬人上修至27.3萬人。失業率大幅回升至4.4%，不及預期；工資同比增速3.1%，環比0.4%，好於預期。
3月非農就業人數接近於08年金融危機時的80萬最低水平，且由於3月數據還未完全反映美國加強對經濟活動限制後的情況，後續新增就業大概率進一步減少。受影響最大的行業主要在服務業，尤其是休閒餐飲、醫療保健、零售以及專業和商業服務，製造業也受到一定拖累。
四、流動性危機底已顯現，等待疫情底部出現
貴金屬在經歷避險暴漲，流動性危機暴跌，流動性緩解之後的暴力反彈的巨幅波動之後，短期波動性有迴歸需求，波動或將縮小。
為應對疫情危機，全球大幅放水但短期受制於經濟的停滯，金銀對利多的反應有限。
金銀長線多頭邏輯不變，流動性危機底部已現，等待疫情邊際好轉出現的市場底部，可嘗試做多。
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