受疫情影響，全國中小型企業當下都面臨著財務收緊的局面，而“奶酪第一股”妙可藍多卻逆水行舟多次發佈招聘信息，並聲稱計劃年內擴建工廠加碼奶酪產能，進一步優化奶酪產品佈局，引起了業內的高度關注。
值得注意的是，日前上海妙可藍多食品科技股份有限公司（下稱“妙可藍多”），公司控股股東柴琇及財務總監、董事會秘書白麗君才剛收到了上海證監局警示函。 原因是財報資產負債表存在虛假記載、未能真實反映公司的財務狀況。
並且，就在25日當天，妙可藍多剛發佈公告稱：公司擬通過向吉林省東秀實業有限公司（簡稱“東秀實業”）和蒙牛非公開發行股票募集資金總額不超過8.9億元。然而連收三封警示函卻讓此次發行面臨終止風險。
警示函內容顯示：2019年3月，妙可藍多全資子公司廣澤科技於2019年3月向九臺區營城某四所農民專業合作社累計劃款8950萬元，幫助其償還金融機構借款。同年5月，廣澤科技再次向由柴琇丈夫崔民東實控的吉林省瑞創商貿有限公司劃款1.5億元。
而前後兩次劃款均為2018年未經審計的歸屬於上市公司所有，構成關聯方非經營性資金佔用，但妙可藍多並未對此進行及時披露和會計處理， 進而導致2019年一季報、半年報和三季報均出現資金虛增，資產負債表存在虛假記賬。
據瞭解，廣澤科技和吉林省瑞創商貿有限公司實際控股人均為柴琇及其丈夫和女兒三人所有。 此事一出，便瞬間引發了外界對於控股人柴琇非法佔用上市公司資金為家族企業輸血的質疑。
不過，受此事影響最大的還當屬妙可藍多8.9億的股份增持計劃。根據《上市公司證券發行管理辦法》第 39 條的相關規定：如上市公司或其現任董事、高級管理人員因涉嫌犯罪正被司法機關立案偵查或涉嫌違法違規正被中國證監會立案調查的，則上市公司不得非公開發行股票。
而目前，妙可藍多關聯方資金佔用事項及會計差錯事項已經上海證券交易所啟動紀律處分程序，如果後續公司或相關人員發生其他構成《上市公司證券發行管理辦法》第39條規定的情形，將直接導致本次非公開發行存在不滿足發行條件、且被強行終止的風險。此刻的妙可藍多可謂是騎虎難下，增持計劃隨時都有可能“胎死腹中”。
實際上，除去本次非法佔用關聯方資金一事，打著“奶酪第一股”強勢入局的妙可藍多，本也算是奶酪業的佼佼者。然而，
不知為何實控人柴琇近年來卻痴迷於資本運作，還因“忽悠式操縱股價”、“股份增持計劃泡湯”等深陷資本泥潭，無法抽身。2018年9月份，妙可藍多發佈公告稱：渤海華美八期（上海）股權投資基金合夥企業、吉林省耀禾經貿有限公司有意向其轉讓合計持有的長春市聯鑫投資諮詢有限公司100%的股權。此公告一出，妙可藍多股價便開始一路躥升，從2019年初的每股7.6元直接漲到了9月份的 每股 15.85元。
出乎意料的是，與妙可藍多股價一漲再漲的趨勢相反，資產重組計劃一直都沒有進展。 直到2019年8月，上交所曾下發監管函質疑妙可藍多是想通過資產重組計劃而進行不當市值管理，以緩解大股東股份質押風險的情形。不過，此說法被妙可藍多否認了。
可是，兩個月後，妙可藍多就突然發佈公告表示：終止收購長春市聯鑫投資諮詢有限公司。 隨著重組計劃流產，外界對於妙可藍多“忽悠式操控股價”的質疑也愈演愈烈。
值得注意的是， 這並不是妙可藍多唯一一次食言。2018年7月，資產重組計劃初期柴琇聲稱：要在此後6個月之內累計增持不少於410萬股，不多於1232萬股的股份。
不出意外，股份增持計劃一拖再拖不說，2019年10月，有投資者就股份增持拖延一事發出疑問，妙可藍多嘴上表示：大股東後續將落實增持計劃，並採取措施緩解質押風險，但結果依然是不如人意。 截至2020年1月，柴琇僅增持了266.36萬股，與預定的增持計劃相差甚遠，並且其所持妙可藍多的全部股份中已有96.43%處於質押狀態，包括其不久前剛解除質押的部分又被重新質押了去。
“利用上市公司資金為家族企業輸血”、“忽悠式操縱股價”、“股份增持計劃泡湯”，頻陷資本泥潭的“奶酪第一股”妙可藍多，隨著控股人的信譽缺失和公司內部管理機制缺陷的暴露，彼時的風光似乎已一去不復返，不僅負面纏身，且日顯疲態。
於是，妙可藍多這才強烈希望背靠蒙牛為其輸血來降低公司的資產負債率及抗風險能力。然而， 據知情人士透露，垂涎妙可藍多已久的蒙牛，現如今不僅從早些時候的收購變成了入股，其內在玄機還大得很！
因為在其擬認購妙可藍多股份公告中有這樣一條描述：“在不影響實際控股人對控股股東擁有控制權的前提下，投資方有權向目標公司或控股股東發出通知，要求控股股東通過發行股票、可轉股債券或其他證券的方式，在依法履行審計、評估、控股股東股東大會、監管機構審核等程序後，使投資方特有的目標公司全部股權轉為控股股東的股份或其他權益工具。”言外之意就是： 一旦未來發生有不利的風險跡象，蒙牛可以將沒有流通性的子公司的股權上翻至上市公司，以便套現離場；而未來若有挑戰控股權的時候，蒙牛也可以提升持股比例，為自己加持砝碼。蒙牛這是前後都給自己鋪好了路。
然而，根據妙可藍多財報顯示：2016—2018年，廣澤乳業營收在不斷增長，但其淨利潤卻不甚樂觀，扣除非經營性損益後更是處於虧損的狀態。 另受限於對賭協議，前後股權質押和股份轉讓加起來，蒙牛可能至少已掌握妙可藍多約70%的股權以及大額不動產。
核心資產被控，緊接著就是原先實際控股人喪失話語權、公司被架空，妙可藍多極可能會在奶酪行業迎來春天之際，卻死於春天的前夕。
而除卻企業資金問題，妙可藍多的地毯式廣告鋪設、營銷費用高企也一直以來為業界所詬病。 據2018年財報顯示：妙可藍多全年銷售費用約為2.05億元，相較於2017年的1.23億元，增加了67.48%。而據2019年財報顯示：妙可藍多的奶酪業務主體—吉林科技，上半年營收2.4億元，同比下降17.2%，歸母淨利潤則繼2018上半年虧損2557萬元後再次虧損120萬元，已經是嚴重的入不敷出，與之高調營銷形成鮮明的對比，不免讓人懷疑其或許早已被掏空。
隨著消費時代的不斷升級，消費者的購物體驗正逐漸趨於多元化、個性化和理性化，一味地廣告洗腦已經不再被消費者所接受，只有真正提高產品本身的內在實力和競爭力才能支撐起企業的長久發展。至於妙可藍多，何時才能度過“水逆期”，還要靜觀其變。
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