01 創紀錄上市的“國貨之光”
近兩年在中國有這樣一家店，幾乎免費請大家喝飲料，優惠券一度多到讓人懷疑人生。
莫名其妙的手機就收到優惠券信息，生怕你沒注意到，而且怕你沒地方用，它還拼了命的擴張店鋪，只要你在稍微繁華一點的地區，方圓一公里內就有它的店。
沒錯，這就是要乾死星巴克的“瑞幸咖啡”。
瑞幸咖啡用了短短17個月的時間就在美國上市，創造了中概股上市速度的記錄，不過瑞幸咖啡股票的表現卻一言難盡，幾乎都是各種虧損。
不過國內的消費者卻一邊享受著瑞幸的低價咖啡，一邊笑談瑞幸是割了美國韭菜來補貼中國消費者，給瑞幸咖啡安排上了“國貨之光”的名號。
02 還沒開始盈利，先等來了暴雷
說實話，我就是個瑞幸粉，瑞幸咖啡本身質量也還說得過去，而且還長期有優惠，確實適合普通工薪階層。
然而，昨晚瑞幸咖啡來了一波暴雷，恐怕以後低價優質咖啡難再喝到了……
北京時間4月2日，瑞幸咖啡在美股開盤前，通過美國證監會發了一份公告，自曝公司COO涉嫌偽造22億元人民幣銷售額。美股開盤後瑞幸咖啡暴跌超過80%，之後就是各種熔斷，蒸發了大概370多億人民幣。
可以說，這個雷是由瑞幸自己引爆的。
目前瑞幸咖啡已經辭退了公司COO及涉嫌虛假交易的員工，終止了相關交易，也成立了特別委員會，專門負責內部調查在2019年年度財報審計期間提請董事會注意的一些問題。
瑞幸方面表示，公司正在評估不當行為對其財務報表的整體財務影響，投資者不應再依賴公司以前的財務報表和截至9月30日的9個月的收益發布，2019年以及從2019年4月1日起至2019年9月30日止的兩個季度。
包括先前對2019年第四季度產品淨收入的指導，以及與這些合併財務報表有關的其他信息。簡單來說就是以前瑞幸的報告，都沒有參考價值了……
03 瞞得了假賬，卻蹚不過這趟“渾水”
瑞幸暴雷，其實並不算出人意料，早在今年一月份，知名做空公司渾水公司就公佈過一份報告，稱收到匿名報告顯示瑞幸咖啡涉嫌財務和運營數據的造假。
而這份報告的可信度也非常高，製作這份匿名報告的人，居然拿到了瑞幸咖啡981個門店的監控錄像，完整記錄了門店從開門到關門期間的整個營業過程。得出的結論是：
1.2019年瑞幸咖啡門店的日銷量誇大嚴重，第四季度甚至誇大了89%。
2.瑞幸的廣告支出也有誇大，報告認為廣告支出被誇大的部分有可能是拿去補營業額的漏洞。
3.同時，公司高層也有通過股票質押進行套現的嫌疑。
除了報告中指出的運營漏洞，瑞幸的經營理念也被多次質疑：瑞幸一直在以燒錢換市場的方式經營，雖然發展速度很快，但是客戶忠誠度卻不高。
中國人本來對咖啡的消費就不是很感冒，很多人（包括我）選擇瑞幸無非是看中了優惠券，一旦這種補貼停止，那麼瑞幸的優勢將不復存在，最終導致將是瑞幸的商業模式徹底崩塌。
04 不止眼前的暴雷，還有法律的追責
根據美國法律，提供不實財務報告和故意進行證券欺詐的犯罪要判處10至25年的監禁，個人和公司的罰金最高達500萬美元和2500萬美元。
同時審計機構也可能會涉嫌犯罪，可能要面臨嚴格的舉證責任，瑞幸公司、相關董監高、審計機構等中介機構，還可能面臨鉅額的集體訴訟。
而在中國，瑞幸也有可能遭到法律追責，最新修訂的《證券法》新增規定：
“在中華人民共和國境外的證券發行和交易活動，擾亂中華人民共和國境內市場秩序，損害境內投資者合法權益的，依照本法有關規定處理並追究法律責任。”而且今天下午中國證監會也發表聲明：中國證監會高度關注瑞幸咖啡（Luckin Coffee Inc.）財務造假事件，對該公司財務造假行為表示強烈的譴責。
05 股票剛剛暴雷，門店個個爆滿？
而消費端，瑞幸遇到擠兌。
今日瑞幸的線下店鋪生意十分火爆，而線上的點單程序也發生宕機，頁面無法刷出商品。
即便運氣好的消費者成功下單，也發現取餐時間從之前的幾分鐘變成了半小時甚至一小時以上，外賣則出現配送時間兩小時以上的情況，即便店面就在附近。
這次瑞幸暴雷就是引發擠兌的原因，瑞幸一直在任性“撒劵”，消費者擔心瑞幸倒了，手裡的優惠券就用不出了，打算最後再薅一次羊毛。
而那些為瑞幸充值的消費者則更是恐慌，畢竟OFO的退押金還在排隊，瑞幸的錢再打了水漂就更鬧心了。
以前的文章中我也有寫到任何機構都怕遇到擠兌，即便是有償還能力，但是遇到大規模擠兌也會分分鐘崩潰，瑞幸目前就有這樣的風險。
06 從“國貨之光”到“害群之馬”
無論從哪個角度看，瑞幸這次恐怕真的是涼涼了，瑞幸發生不幸，神州系也受到了連累。
因為瑞幸的高管和大股東們多為神州系，而且瑞幸咖啡和神州租車的大股東同為陸正耀。
4月3日港股上市的神州租車被瘋狂拋售，開盤一個小時內一度大跌近70%，神州優車在新三板也出現斷崖式下跌。
除了同門被連累，和瑞幸相關聯的其他機構也受牽連，負責瑞幸廣告的分眾傳媒今日跌了5.67%，給出瑞幸“跑贏行業評級”的中金公司收盤也跌了5.21%，而中概股也紛紛陪葬，4月2日超50家中概股下跌，其中10多隻股票跌幅超過10%。
瑞幸咖啡可以說是從“國貨之光”變成了“害群之馬”。
此次暴雷事件的時間很敏感，全球正值疫情肆虐經濟衰退，人們的恐慌情緒本來就在高位，此次暴雷所引發的後續影響還不確定，但是對於中國企業來說，這就是一次信任危機。
未來國內的項目找國外投資人可能會更加困難，特別是中國現在的不斷崛起已經對某些國家的利益產生威脅，居心叵測的外媒不斷髮表抹黑中國的言論，而這一次瑞幸咖啡的暴雷也給他們提供了素材。
雖然我們開玩笑說瑞幸用資本主義的錢來給國內消費者提供福利，但是一家中國企業出現問題，所有中國企業都要一起背鍋，畢竟走出國門，中國企業代表的就是整個中國商業。
07 瑞幸咖啡暴雷的時候沒有一個資本是無辜的
做生意最重要的是誠信，而更重要的是有一個合理的商業模式。
瑞幸希望建立一個龐大的中國消費市場，要培養中國喝咖啡的習慣，本質上沒啥毛病，但是很難實現。
且不說中國幾千年的飲食習慣不會輕易改變，咖啡市場這塊就是個很大的坑。咖啡市場現在已經是一片紅海了，國內能見到五花八門的咖啡品牌。
瑞幸卻想用最短的時間獲得最大的市場份額，最簡單的操作就是燒錢——通過大量的優惠補貼來獲得客流量，拿到客流量就可以繼續去找投資人融資，再繼續砸錢獲客。
雖然最終瑞幸拿到了不少融資也獲得了不少客流，但是自身始終無法盈利，損害的是投資人的利益。資金枯竭後，原本粘性不高的客戶群體會在完成擠兌後立刻消失，瑞幸一片欣欣向榮的景象，不過是鏡花水月罷了。
瑞幸咖啡的故事恐怕就要結束了，而瑞幸咖啡背後的資本故事不會就這樣結束。
前面有寫到瑞幸咖啡和神州系是同門，瑞幸咖啡的COO劉劍也是出身於神州系，那麼瑞幸背後的資本，恐怕也會和神州繫有一定的關聯。
無論作為消費者還是投資者都要多加謹慎，一個無腦撒錢的公司和盈利模式不清晰的公司肯定都有問題。不管怎樣，希望未來“瑞幸咖啡”這樣的事故少一些，讓資本真正的去創造價值。
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