經常有剛接觸期權的小夥伴諮詢期權是如何盈利的，以及平倉和行權的問題。
今天小師妹和大家一起看看期權行權和平倉的區別以及期權交易是如何獲得收益的。
01 平倉和行權
行權：投資者不再持有期權持倉，獲得相應的期貨頭寸，損失時間價值。
平倉：投資者不再持有期權持倉，但亦不獲得相應的期貨頭寸，獲得權利金，包括內在價值和時間價值。
期權是T+0交易，當天就可以平倉。
目前我國的期權市場的行權方式有兩種，分別是歐式期權和美式期權。
歐式期權：
指買入期權的一方必須在期權到期日當天的某一規定的時間才能行使的期權。
歐式期權品種有：滬深300期權、50ETF期權、黃金期權和銅期權。
美式期權：
指買入期權的一方可以在期權到期日當天或在到期日之前的任意時間才能行使的期權。
美式期權品種有：橡膠期權、豆粕期權、玉米期權、白糖期權、棉花期權、PTA期權、甲醇期權和菜籽粕期權。
02 行權和平倉盈利如何體現？
對於期權交易來說，最為重要的一步就是了結此前下的單子，獲得相應的收益。
在下完單後，既可以通過將買來的期權合約賣出對沖平倉，還可以將期權持有到期，在當日結算時，投資者的期權持倉就會被自動了結。對於商品期權的買方而言，還可以選擇給賣方下發行權指令，在期貨市場平倉（即行權）。
平倉：
如果買入看漲期權，賣出相同行權價格、相同到期日的看漲期權對沖平倉；
如果賣出看漲期權，買入相同行權價格、相同到期日的看漲期權對沖平倉。
例如：
某投資者以560元買入1手今年7月到期行權價格為3350元/噸的豆粕看漲期權。
如果豆粕期貨價格上漲，那麼權利金也上漲，比如上漲到600元，那麼該投資者發出如下指令：以600元賣出(平倉)1手今年7月到期，行權價格為3350元/噸的豆粕看漲期權。
在不考慮交易手續費的前提下，期權的平倉盈虧是買賣期權的權利金差價，賣出價減去買入價只要是正數就賺錢，是負數就虧錢。
比如買入時是權利金560元，賣出平倉時是600元，則賺取40元。根據需要，期權買方可以不執行期權，讓期權到期。而期權賣方除對沖平倉或應買方要求履約外，只能等待期權到期。
行權：
與期貨不同的是，期權可以在下單之後實行行權。而商品期權和金融期權行權方式並不相同，商品期權實行的是美式行權，股指期權實行的是歐式行權。
若實行美式行權，在合約期內，買方可以隨時提出行權，而歐式行權則只能在合約到期之後才能交割。也就是說商品期權的買方還可以在合約期內提出行權但股指期權不能在合約期內要求行權。
比如：
5月7日，某投資者以權利金560元/噸買入一張行權價格為3350元/噸的7月豆粕看漲期權，5月17日，該看漲期權的權利金是600元/噸，7月豆粕期貨合約價格是3370元/噸。
該投資者既可以選擇執行期權，在期貨市場平倉，還可以直接選擇賣出一個期權合約直接平倉了結，這兩個操作所產生的收益是不一樣的。
若該投資者執行期權，然後在期貨市場平倉，盈利20元/噸(3370元/噸-3350元/噸)，減去買入看漲期權的權利金560元/噸後淨虧損540元/噸。
但若該投資者平倉，平倉盈利40元/噸(600元/噸-560元/噸)，此盈利也是該投資者的淨盈利。
由於買方在期貨市場平倉所獲得的只是內涵價值20元/噸，而期權市場平倉操作中，期權市場的平倉價格為600元/噸，其中包括內涵價值20元/噸和時間價值580元/噸。
所以提前執行期權通常對期權買方不利，投資者在期權市場通常採取平倉方式了結其所買入的未到期的期權合約。所以，即便是美式期權，投資者也不應隨便執行權利。
現在，大家對於平倉和行權的概念有清晰一點了呢？
來源：期權時代【ID：qqsd7777】綜合整理
閱讀更多 期權時代 的文章
