摘要：瑞幸的閃崩，讓人對其發展模式和效果產生了懷疑，所謂的新零售到底是否是成立的，並且具有神奇療效？特別是，瑞幸的發展所暴露出來的問題，是否會影響寶沃汽車的銷售探索？
文 | 蔡越坤 劉曉林
自曝造假的小藍杯
4月2日，上市不到一年的瑞幸咖啡(Luckin coffee)曝出“黑天鵝”。
瑞幸咖啡今日宣佈，公司專門委員會負責監督在截至2019年12月31日的財年的合併財務報表審計期間提請董事會注意的某些問題的內部調查（“內部調查”）。
其中，瑞幸咖啡稱，內部調查此初步階段確定的信息表明，從2019年第二季度到2019年第四季度與虛假交易相關的總銷售金額約為人民幣22億元。在此期間，某些成本和費用也因虛假交易而大幅膨脹。上述數字尚未經過特別委員會，其顧問或公司的獨立審計師的獨立驗證，並且可能會隨著內部調查的進行而改變。
對此，瑞幸咖啡表示，公司正在評估不當行為對其財務報表的整體財務影響。因此，投資者不應再依賴公司之前的財務報表和截至2019年9月30日的九個月以及自2019年4月1日至2019年9月30日的兩個季度的收益發布，包括先前的淨收入指導來自2019年第四季度的產品以及與這些合併財務報表有關的其他通訊。
受此影響，美國當地時間4月2日盤前，瑞幸咖啡盤前跌逾80%。開盤後，其股價下跌20.58美元，報5.62美元，跌幅為78.55%。隨後觸發四次熔斷。截至發稿，股價稍有回升，但仍然跌幅超過75%。
而在瑞幸咖啡自認數據問題之前，渾水發佈的做空報告認為，瑞幸咖啡從2019年第三季度開始捏造財務和運營數據，誇大門店的每日訂單量、每筆訂單包含的商品數、每件商品的淨售價，從而營造出單店盈利的假象。又通過誇大廣告支出，虛報除咖啡外其他商品的佔比來掩蓋單店虧損的事實。
但是，值得注意的是，瑞幸咖啡在2月3日，否認了所有指控，並回應稱報告毫無依據，論證方式存在缺陷，屬於惡意指控。
股價暴跌對於部分創投機構而言受傷頗深。據公開資料顯示，截至去年底，瑞幸咖啡持倉最大的前十大機構股東是資本研究全球投資者(Capital Research Global Investors)，持有6032萬股，其次是孤松資本、Alkeon資本公司、美國銀行、Melvin資本管理公司、瑞銀、Darsana資本、瑞信、Janus Henderson和Sylebra資本。
不僅如此，據記者查詢獲悉，瑞幸咖啡此前獲得多輪融資。包括大鉦資本、愉悅資本、君聯資本等均參與其中。
而值得注意的是，2019年5月17日，正式營業剛剛一年的瑞幸咖啡在美國紐約納斯達克市場敲鐘上市，創造了中國咖啡品牌自創立到美股上市的最快紀錄。
然而當下，據報道，美國已有多家律所對瑞幸咖啡提起集體訴訟，控告瑞幸作出虛假和誤導性陳述，違反美國證券法。
而對於目前的內部調查，瑞幸咖啡也表示，調查正在進行中，公司將繼續評估其先前發佈的財務狀況和其他可能的調整。
寶沃新零售何去何從
瑞幸的閃崩，讓人對其發展模式和效果產生了懷疑，所謂的新零售到底是否是成立的，並且具有神奇療效？特別是，瑞幸的發展所暴露出來的問題，是否會影響寶沃汽車的銷售探索。
2019年1月，在完成收購寶沃汽車之後，神州租車董事長陸正耀首次詳述將怎樣通過新誕生的“神州寶沃汽車新零售模式”，來顛覆中國汽車現有的4S店銷售模式。其中，他的創業項目——瑞幸咖啡的“輕資產小店模式”以樣本身份出現在演講APP中。
（神州優車聯合寶沃汽車發佈全新戰略）
“以後沒有寶沃經銷商、也沒有神州買買車，只有神州寶沃汽車新零售平臺”。陸正耀說，通過複製瑞幸模式，將做到中國每一個縣城都有神州寶沃的零售店，半年內完成“千城萬店”以及共享出行業務到達每一個地級市的目標。
在陸正耀的計劃中，他推出神州寶沃汽車新零售平臺，“通過產業鏈改造和平臺賦能，全面實現產銷分離、渠道重塑，重構汽車消費，重新定義汽車新零售”。這種探索正是從瑞幸咖啡而來的。
在星巴克壟斷的速飲咖啡領域，陸正耀正在通過瑞幸咖啡來實踐這一新零售革命。在講述寶沃的發展的當天，瑞幸咖啡的“小藍杯”多次出現在大屏幕中央時。當時，儘管在投入運營一年，但瑞幸咖啡已經比神州租車更出名。在截止2018年年底，瑞幸咖啡門店數量已經超過2000家，並宣稱2019年要建2500家新店，在門店數量和杯量上全面超越星巴克，成為中國最大的咖啡品牌。
“我們在擴張，但並不野蠻。”陸正耀當時說。瑞幸咖啡體系中，一家店只需要幾十平米就足夠，房租低，所有成本都低，一切交易線上完成，買完即走。在他的設想中，汽車銷售也應該是這樣，50平米足夠，擺上一輛車就行。即使在便宜的路邊店維修過，神州寶沃售後體系同樣接受。陸正耀決定把4S店的“重”資產模式徹底顛覆。
規劃中，未來的寶沃將實施產銷分離，汽車公司負責生產，銷售則由神州寶沃汽車新零售平臺來完成。同時啟動“千城萬店”渠道下沉計劃，將原4S店模式改變為品牌旗艦店、授權專營店和特約銷售點等多樣化的零售網點，無限貼近用戶。
同時，除了經銷商的投入輕，消費者買車負擔也將變輕。神州優車覆蓋全國的“租車+專車”汽車共享網絡，將成為“先享後買、可退可換”模式落地的支撐。實際上，陸正耀的“便利店”賣車模式並非初創，在國土資源有限的日本、韓國，這種模式已經存在多年。但對於中國，思維模式的轉換顯然需要時間和等待成本。
而隨著小藍杯的閃崩和實際效果大打折扣，寶沃的新零售探索基本邏輯還能成立嗎？這個問題還很難回答。而另一方面，新銷售模式似乎沒有給寶沃帶來太多的銷量增長，這導致在購買福田之後，不得不延期付款。
4月1日晚，福田汽車公告應收長盛興業（廈門）企業管理諮詢有限公司的寶沃汽車股權款剩餘本金14.81億元，收付時間再一次推遲至年底，同時公司給寶沃汽車股東46.7億元的借款，對方將用固定資產抵償其中40億，剩餘的借款本息9億元，償付時間也將再次延期。
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