蛋白粕:昨日美豆收跌，主力 5 月合約跌 0.46%至 859.25。截至 3 月 26 日當週，美豆出口淨銷售 95.74 萬
噸，預估 37-90 萬噸。20/21 種植意向報告，大豆播種面積料為 8350 萬英畝 (平均預期 8487, 去年 7610， USDA 2 月農展 8500)。同時數據顯示，3 月 1 日當季美豆庫存 22.53 億蒲，高於預估 22.41 億蒲。Agroconsult 下調巴西大豆產量預估至 1.235 億噸，前期預估 1.243 億噸。阿根廷穀物交易所下調本國大豆產量預估至 4950 萬噸，因天氣不理想且產出低於預期。關注疫情對大豆出口港口的影響。
大連豆粕續跌，主力 9 月合約跌 1.28%至 2848，現貨東莞報 3100(-100)元/噸，成交轉淡。昨日進口大豆 現貨榨利 671 元/噸，4 月盤面毛利 315 元/噸。截至 3 月 27 日當週，沿海油廠豆粕庫存 27.27 萬噸，環比 減 16.27%，同比減 56.86%。未來兩週油廠壓榨量分別為 150 萬噸、139 萬噸，豆粕庫存料繼續維持低位。 不過南美大豆進口榨利豐厚，且確認已部分豁免美豆的進口關稅，長期看豆粕庫存季節性回升。鄭州菜粕 延續弱勢，菜籽進口收緊格局有望邊際緩解。截至 3 月 27 日當週，菜粕庫存 19000 噸，環比降 6.4%，同 比降 36.24%。
南美大豆集中上量博弈疫情之下大豆到港不確定性，蛋白粕高位波動劇烈，建議觀望或短線，逢低做多豆 菜粕 9 月價差。
油脂:週四 BMD 棕油 6 月跌 1.28%至 2309 林吉特/噸。馬來西亞棕櫚油 FOB4 月船期報價 597.5 美元/噸， 到港完稅成本 5322-5423 元/噸。內沿海一級豆油主流價格在 5480-5630 元/噸，跌幅在 10-60 元/噸，沿海 24 度棕櫚油價格大多穩定在 4930-5120 元/噸，局部波動 10-20 元/噸，沿海菜油報價在 6840-7120 元/噸， 跌 10-20 元/噸。截至 3 月 27 日，國內豆油商業庫存總量 125.627 萬噸，較上週的 132.153 萬噸降 6.526 萬噸，降幅為 4.94%。全國港口食用棕櫚油總庫存 79.92 萬噸，較前一週 82.16 萬降 2.7%。
USDA 週二公佈數據顯示，美國 2020 年大豆種植面積預估為 83.51 百萬英畝，低於市場此前預估為 84.87 百 萬英畝，且美國大豆庫存為 22.5 億蒲式，高於市場預期，但同比去年減少 17%，播種數據利好。同時，受 乾旱天氣影響，農業諮詢機構 Agroconsult 將 2019/20 年度巴西大豆產量預測數據下調 80 萬噸至 1.235 億 噸。預計短線美豆整體仍偏強震盪運行為主。市場消息稱中國已同意恢復從加拿大進口油菜籽，該協議是 在週二中國海關總署和加拿大農業部的電話會議上達成的，雙方也商定進口油菜籽雜質須在 1%以內，拖累 鄭菜油重挫拖累國內油脂期貨下滑。不過另一方面，兩個棕櫚種植團體呼籲馬來西亞沙巴政府考慮延長關 停種植園的舉措，但印尼宣佈國內進入公共衛生緊急事件，不排除後期干涉種植園運營的可能，供應端仍 可能再添變數，加上未來兩週國內油廠開機率因缺豆都將處於相對較低水準，而餐飲企業陸續復工及 4 月 份前後各地學校將陸續開學令近期油脂需求整體偏好，豆油及棕油庫存連續下降，預計短期國內行情仍可 能跟盤頻繁震盪。
單邊上，建議短線或觀望。套利上，繼續關注豆棕價差擴大、菜豆油價差擴大
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