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前一段時間，熱播劇《安家》在網絡上話題度甚高，劇中青春靚麗、在奢侈品店工作的張乘乘也成為大家議論的焦點，甚至有網友表示，“想去張乘乘工作的店裡買包包”。隨著劇情的播出，網友們驚訝地發現，張乘乘工作的公司居然在現實生活中真的存在。
這家公司就是奢侈品購物服務平臺——寺庫（SECOO）。公開資料顯示，寺庫早先以奢侈品電商起家，與同時代淘寶、京東此類面向大眾的全品類電商平臺發展的方向不同，寺庫一開始的定位就是高端小眾在線市場。
2008年成立的寺庫，一直耕耘在高端奢侈品在線市場，迎著電商平臺發展的黃金期，寺庫也逐漸成為奢侈品電商平臺的頭號玩家，它先後獲得多輪融資，在資本的助推之下成功於2017年登陸納斯達克。
然而，隨著電商行業“馬太效應”日益凸顯，以天貓、京東、拼多多為首的電商平臺成功以“上億用戶”的規模佔領電商行業的高地，在巨頭效應的光環之下，曾經不食人間煙火的各大奢侈品品牌也相繼與巨頭們合作，在各個平臺上開設官方旗艦店。
與此同時，新一代年輕人的消費觀也發生了翻天覆地的變化。在當下物質充裕的時代，消費者擁有著眾多的選擇權，高端奢侈品市場也面臨著“性價比”的挑戰，越來越多相同品質卻價位更低的品牌在搶佔奢侈品品牌的領地。
這些都使得寺庫愈發不被資本市場看好，畢竟資本要的是“回報”。據瞭解，寺庫最初以13美元/股的發行價登陸納斯達克，上市時總市值為6.67億美元，但截止到2020年3月30日收盤，寺庫的股價已經下跌至3.75美元/股，總市值下滑至1.88億美元，跌幅高達70%。
在這樣的背景下，主攻“奢侈品”細分領域的電商平臺寺庫情況就變得很尷尬。在規模與聲量上，寺庫與巨頭們相差甚遠，對品牌的話語權就相對較弱。另一方面，寺庫定位在高端小眾市場，那就註定在業務上有所侷限，面臨發展的瓶頸，而自降身段向全品類發展似乎又沒辦法實現。
GMV和活躍用戶增速放緩
根據寺庫公開的最新財報數據我們可以看到：在2019年第三季度財報，寺庫的總營收為19.614億元人民幣，較前年同期增長了23.5%；淨利潤為6210萬元人民幣，較前年同期增長了39.8%。並且截止到2019年第三季度，這已經是寺庫連續第13個季度實現盈利了。
對比那些常年虧損，“掏空”投資人錢包的其他電商平臺來說，寺庫這樣的財報可以稱得上“優秀”，但明明是如此“亮眼”的成績，寺庫的股價卻依然連續下滑，投資者依然相繼拋售離場。
此外，還有多家金融機構下調了對寺庫股票的評級：Bidask Club將寺庫的股票評級從“強力買入”下調至“買入”；Valu Engine將寺庫的股票評級從“買入”下調至“持有”；Zacks Investment近期也將寺庫的股票評級從“買入”下調至“持有”。
而投資人以及金融機構的這些行為，似乎與寺庫財報中所透露出的隱憂有關。
在寺庫最新一期的財報中可以看出，寺庫的GMV（成交總額）和活躍用戶都呈現出增速放緩的趨勢。
財報顯示，2019年第三季度，寺庫的GMV達到了36.61億元人民幣，同比增長66.8%。在此之前的第一季度和第二季度GMV分別為22.07億元人民幣和32.29億元人民幣，同比增長分別為97.1%和95.9%。
對比之下，2019年第三季度寺庫的GMV增速出現明顯的放緩趨勢。此外，在活躍用戶方面，寺庫的增長也呈現出疲軟的狀態。數據顯示，寺庫2019年第一季度到第三季度的活躍用戶分別為30.5萬、42.8萬和48.3萬，同比增長分別為89.6%、67.7%和58.7%。
顯然，寺庫正面臨著當下所有電商平臺都存在的“增長”困境，隨著人口紅利的逐漸消失，各大電商平臺紛紛發力“下沉市場”以搶佔市場。但問題是，身處細分“奢侈品”市場領域的寺庫，本身就存在侷限性，僅僅“上萬”級別的活躍用戶與“上億”級別的巨頭玩家，根本沒有可比性。
在這種情況下，出現放緩趨勢的寺庫形勢就顯得更加嚴峻了。
電商巨頭激烈廝殺搶奪高端市場，寺庫如何應對？
公開資料可知，寺庫九成以上的營收都來源於奢侈品售賣業務，雖然寺庫近些年也在佈局其它業務以改善單一的營收模式，但成效甚微，而這也是寺庫致命的弱點。
在當下這個新零售時代，多渠道“全面開花”是眾多品牌發展的方向，而品牌方自然也更青睞手握“流量”的巨頭玩家們，尤其是作為“不差錢”的奢侈品品牌方，品牌的知名度當然越高越好。
如果說寺庫在奢侈品電商領域尚有一席之地，那放至整個電商行業，寺庫所要面對的則是天貓、京東、拼多多等巨頭玩家的高維打擊，比起巨頭動輒的“百億”補貼，寺庫顯得捉襟見肘，再看看巨頭的“萬億”GMV，寺庫更是難以想象。
此外更加令人擔憂的是，全品類發展的電商巨頭們也在發力“奢侈品”賽道。據瞭解，天貓為了加強在奢侈品賽道的競爭力，上線了奢侈品頻道Luxury Pavilion，並且還宣佈在Luxury Pavilion推出全球首個奢侈品金融消費解決方案以及奢侈品保真溯源技術。
與此同時，京東也上線了TOPLIFE奢侈品APP，加入奢侈品電商賽道的競爭。據瞭解，消費者在TOPLIFE上購買奢侈品，不僅能同步線下官方旗艦店的當季新品，還可以通過TOPLIFE客服直連品牌商的服務，保證奢侈品擁有可靠的貨源。
這些都是電商行業巨頭玩家們的光環，在擁有巨大流量以及營銷大數據的頭部玩家面前，以寺庫目前的能力來看，很難與之抗衡。並且，隨著電商平臺獲客成本愈發高昂，沒有流量的寺庫生存空間更加狹窄了，在行業“馬太效應”之下，留給寺庫轉型的時間不多了。
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